I tesori in Bitcoin crollano del 76% mentre Wall Street si ritira

Un tempo celebrati come il ponte istituzionale che avrebbe consolidato il ruolo delle criptovalute nella finanza aziendale, i tesori in Bitcoin sono ora in forte declino, precipitando del 76% mentre Wall Street si ritira.

Invece di costituire una solida base per la domanda – aziende, fondi pensione e istituzioni che detengono Bitcoin nei propri bilanci – questo supporto finora stabile rivela la propria fragilità. Il sostegno corporativo che inizialmente ha aiutato a sostenere i prezzi si sta trasformando nel contrario.

Wall Street si allontana dai tesori in Bitcoin

Gli acquisti di Bitcoin da parte dei tesori in asset digitali sono scesi da 64,000 BTC a luglio a 12.600 ad agosto, secondo i dati di CryptoQuant. Finora a settembre, la cifra ammonta a un misero 15.500 BTC. Si tratta di un calo del 76% rispetto al fervore dell'inizio dell'estate.

Bitcoin era in calo di quasi 6% per la settimana, con altri token principali come Ether in caduta anch'essi. Liquidazioni improvvise e un'attività derivati tiepida hanno accelerato la vendita.

Nel frattempo, le azioni di diverse società di tesoreria sono crollate. Alcune, che erano sopravvalutate in relazione agli investimenti privati in equity pubblici, ora scendono fino al 97% sotto il prezzo di emissione. Secondo gli analisti di CryptoQuant, se la pressione dovesse persistere, queste aziende potrebbero perdere un altro 50% del loro valore.

Il Wall Street Journal ha riferito che i regolatori statunitensi stanno indagando su operazioni insolite legate ad annunci sulla tesoreria. Gli osservatori di mercato sottolineano inoltre che è difficile capire quanto crypto possiedano effettivamente queste società e a quale prezzo le abbiano acquisite. Complessi accordi di investimento privato in equity pubblico con warrant hanno reso più complicato monitorare il numero effettivo di azioni e i rischi di diluizione.

Ciò che una volta era pubblicizzato come un sicuro on-ramp istituzionale verso il crypto sembra ora incerto. Le azioni di molte società quotate di tesoreria scambiano ora a o addirittura sotto il valore del Bitcoin nei loro bilanci, azzerando i ricchi premi che gli investitori avevano pagato in passato.

I venditori istituzionali svuotano il registro della domanda

Per la maggior parte del 2025, i tesori di asset digitali sono stati considerati acquirenti anticiclici, iniettando miliardi in Bitcoin e assorbendo le vendite. Ciò ha rafforzato la convinzione che Wall Street potesse agire come forza stabilizzatrice nel mercato.

Quella fiducia è stata scossa. Senza capitale, non sono più in grado di esercitare il potere d'acquisto. Si crea un ciclo inverso: la diminuzione della domanda istituzionale fa crollare i prezzi, spingendo i nuovi afflussi a fuggire.

La pressione è più evidente nei mercati dei derivati. L'interesse per i futures a scadenza più lunga si è esaurito e oltre 275 milioni di dollari in posizioni long su Bitcoin sono stati liquidati in un solo giorno questa sola settimana. La inversione riflette la crescente riluttanza dei trader ad assumersi rischi.

Il retail, tuttavia, resiste poiché gli ETF rimangono un punto di luce; l'iShares Bitcoin Trust ETF ha incassato 2,5 miliardi di dollari lo scorso mese, un aumento marcato rispetto ai 707 milioni di agosto. Gli investitori retail continuano a cercare esposizione mentre gli acquirenti aziendali si ritirano.

Secondo Jeff Dorman, chief investment officer di Arca, la rotazione è stata lineare. Le criptovalute hanno mostrato debolezza mentre i tesori in asset digitali crollavano. Sebbene ciò non abbia innescato una pressione di vendita diretta, ha effettivamente escluso dal mercato un acquirente dalle tasche profonde.

Persino i trader più esperti stanno diventando diffidenti riguardo a quanto sta accadendo. Morten Christensen, che gestisce AirdropAlert.com, ha notato segnali d'allarme quando Bitcoin ha superato il segno dei 123.000 dollari ad agosto.

Ha affermato che la diffusione delle società di tesoreria rappresentava, secondo lui, un segnale che il picco del mercato era stato raggiunto, paragonandolo ai cicli precedenti caratterizzati da eccessiva fiducia seguita da crolli vertiginosi.

E il brusco ritracciamento indica una nuova realtà. Invece di integrare Bitcoin nella finanza aziendale, i tesori in asset digitali hanno aggiunto un ulteriore strato di volatilità al mercato.