比特币国库缩水 76%，华尔街撤资

比特币国库曾被誉为将加密货币确立在企业金融中角色的机构桥梁，如今却急剧下滑，随着华尔街撤资，跌幅达76%。

而非 作为需求的坚实基础——公司、养老金和机构在资产负债表上持有比特币——这种以前稳定的支持显示出其脆弱性。最初帮助支撑价格的机构支持正转变为相反的效果。 企業、年金基金、バランスシート上にビットコインを保有する機関投資家など、需要の堅調な基盤となる存在――かつては安定した支持層であったものが、その脆弱性を露呈させつつあります。当初は価格を支える役割を果たしていた企業の支持は、逆効果になりつつあります。

华尔街从比特币国库中撤出

数字资产国库购买比特币的数量从 64,000 BTC 7月的水平降至8月的12,600枚，根据CryptoQuant的数据。9月至今，这一数字仅为可怜的15,500枚BTC。与初夏的狂热相比，下降了76%。

比特币当周下跌 近 6% ，其他主要代币如以太坊也出现下跌。突然的清算和疲软的衍生品活动加速了抛售。

与此同时，几家国库公司的股价下跌。一些在私募股权投资（PIPE）交易中曾备受追捧的公司，其股价现在比发行价低多达97%。CryptoQuant的分析师表示，如果压力持续，这些公司的价值可能再损失50%。

《华尔街日报》报道，美国监管机构现在正在调查与国库相关公告周围的异常交易。市场观察人士还指出，这些公司拥有多少加密货币以及以何种价格获得，透明度有限。复杂的私募股权投资附带认股权证使得监控真实股份数量和稀释风险变得更加困难。

曾经被宣传为进入加密货币的安全机构通道，现在似乎岌岌可危。许多上市国库公司的股票交易价格甚至低于其账面上的比特币价值，抹去了投资者曾经支付的丰厚溢价。

机构卖家清空需求账本

在2025年的大部分时间里，数字资产国库被视为逆周期买家，向比特币注入数十亿美元并吸收抛盘。这强化了一种信念，即华尔街可以充当市场的稳定力量。

这种信心已经动摇。没有资金，他们无法再行使购买力。这形成了一个反向循环：机构需求下降导致价格下跌，导致新的流入资金逃离。

压力在衍生品市场最为明显。长期期货的兴趣枯竭，仅本周一天就有超过2.75亿美元的比特币多头被清算。这种逆转反映了交易者越来越不愿意承担风险。

然而，散户依然坚挺，ETF仍然是亮点，iShares比特币信托ETF上个月吸收了25亿美元，较8月的7.07亿美元大幅上升。随着企业买家退出，小型投资者仍在追逐敞口。

根据Arca首席投资官Jeff Dorman的说法，这种轮换很简单。随着数字资产国库的崩溃，加密货币显得疲软。虽然这没有引发直接的销售压力，但它有效地将深口袋买家从市场中排除。

即使是老交易员也开始对正在发生的事情感到警惕。管理AirdropAlert.com的Morten Christensen表示，他在8月比特币突破123,000美元时看到了警告信号。

他表示，国库公司的蔓延在他看来是市场顶部已到的信号，并将其比作早期由过度自信随后急剧下跌的特征周期。

而急剧的回调指向了一个新的现实。数字资产国库并没有将比特币整合到企业金融中，而是为市场增加了另一层波动性。