Los bonos del Tesoro Bitcoin se desploman un 76% mientras Wall Street retrocede

Los bonos del Tesoro Bitcoin que en algún momento fueron aclamados como el puente institucional que aseguraría el papel de las criptomonedas en las finanzas corporativas, ahora están en fuerte caída, cayendo un 76% mientras Wall Street retrocede.

En lugar de servir como una base sólida para la demanda —empresas, fondos de pensiones e instituciones que mantienen Bitcoin en sus balances—, este respaldo, antes constante, revela su fragilidad. El apoyo corporativo que inicialmente ayudó a sostener los precios se está convirtiendo en lo contrario.

Wall Street se aleja de los bonos del Tesoro Bitcoin

por parte de los fondos de inversión en activos digitales Bitcoin han disminuido de 64.000 BTC en julio a 12.600 en agosto. En lo que va de septiembre, la cifra se sitúa en tan solo 15.500 BTC, lo que supone un descenso del 76% respecto al frenesí de principios de verano.

Bitcoin cayó casi un 6% durante la semana, al igual que otras criptomonedas importantes como Ether. Las liquidaciones repentinas y la escasa actividad de derivados aceleraron la caída.

Mientras tanto, las acciones de varias compañías del Tesoro han caído. Algunas, que se vieron favorecidas por la inversión privada en operaciones de capital público, ahora cotizan hasta un 97 % por debajo de su precio de emisión. Según analistas de CryptoQuant, estas empresas podrían perder otro 50 % de su valor si la presión persiste.

El Wall Street Journal informó que los reguladores estadounidenses están investigando transacciones inusuales en torno a anuncios relacionados con el Tesoro. Los analistas del mercado también señalan que existe poca visibilidad sobre la cantidad de criptomonedas que poseen estas empresas y el precio al que las obtienen. La compleja inversión privada en acciones públicas con warrants ha dificultado el seguimiento del recuento real de acciones y los riesgos de dilución.

Lo que antes se anunciaba como una vía de acceso institucional segura a las criptomonedas ahora parece precaria. Las acciones de muchas de las tesorerías que cotizan en bolsa cotizan ahora al mismo valor del Bitcoin que tienen en sus libros, o incluso por debajo de él, lo que elimina las generosas primas que antes pagaban los inversores.

Los vendedores institucionales liquidan el libro de demanda

Durante la mayor parte de 2025, los bonos del Tesoro de activos digitales se consideraron un comprador anticíclico, inyectando miles de millones en Bitcoin y absorbiendo las ventas masivas. Esto reforzó la convicción de que Wall Street podría actuar como una fuerza estabilizadora en el mercado.

Esa confianza se ha visto socavada. Sin capital, ya no pueden ejercer su poder adquisitivo. Esto crea un ciclo inverso: la caída de la demanda institucional presiona a la baja los precios, lo que provoca la fuga de nuevas entradas de capital.

La presión es más visible en los mercados de derivados. El interés en futuros a largo plazo ha disminuido, y más de 275 millones de dólares en posiciones largas Bitcoin se liquidaron en un solo día esta semana. Esta reversión refleja la creciente reticencia de los operadores a asumir riesgos.

Sin embargo, el sector minorista se mantiene firme, ya que los ETF siguen siendo un punto débil, y el ETF iShares Bitcoin Trust recaudó 2.500 millones de dólares el mes pasado, un aumento considerable desde los 707 millones de dólares de agosto. Los pequeños inversores siguen buscando exposición, mientras que los compradores corporativos se retiran.

Según Jeff Dorman, director de inversiones de Arca, la rotación fue sencilla. Las criptomonedas se mostraron débiles ante el desplome de los bonos del Tesoro de activos digitales. Si bien esto no generó presión de venta directa, sí excluyó del mercado a un comprador adinerado.

Incluso los operadores veteranos se muestran cautelosos ante lo que está sucediendo. Morten Christensen, director de AirdropAlert.com, afirmó haber visto señales de alerta cuando Bitcoin superó los $123,000 en agosto.

Dijo que el diferencial de precios de las compañías del Tesoro era, en su opinión, una señal de que se había alcanzado el máximo del mercado y lo comparó con ciclos anteriores caracterizados por un exceso de confianza seguido de fuertes caídas.

Y el brusco retroceso apunta a una nueva realidad. En lugar de integrar Bitcoin en las finanzas corporativas, los bonos del Tesoro de activos digitales han añadido otra capa de volatilidad al mercado.