Bitcoin приближается к редкой четырехмесячной серии падений: рынок не видел ничего подобного с 2018 года

Возобновление макроэкономической неопределенности в связи с очередной приостановкой работы правительства США и вызванным этим тупиком в отношении продвижения Закона CLARITYrippleBitcoin и криптовалютный рынок в целом. Большая часть импульса, который мы наблюдали в первые две недели года, теперь утрачена. 

Вдобавок к этому обнулению, Bitcoin балансирует на грани того, чтобы написать неприятную главу в своей истории. Впервые с 2018 года Bitcoin близок к тому, чтобы показать четвертый подряд месяц падения. По мере приближения конца месяца трейдеры нацелены на отметку в 87,8 тыс. долларов для BTC, поскольку закрытие ниже этого уровня фактически подтвердит такой исход. 

Возникает редкая историческая закономерность 

Коррекции или просадки на бычьем рынке Bitcoin — не редкость. В действительности, если посмотреть на историю, текущая коррекция примерно на 30% от максимумов, установленных в октябре прошлого года, вполне укладывается в диапазон прошлых коррекций бычьего цикла. Мы даже наблюдали более резкие коррекции, как, например, в бычьем цикле 2021 года, прежде чем восходящий тренд в конечном итоге возобновился. 

Однако особенно бросается в глаза то, как редко Bitcoin демонстрировал четыре подряд красных месяца. Примечательно, что в последний раз это произошло в 2018 году, и Bitcoin не прервал свою серию красных месяцев четвертым. Вместо этого Bitcoin продолжил падение примерно на 20%, после чего последовали еще два красных месяца. Аналогичная ситуация наблюдалась и в 2015 году, когда потери в итоге приблизились к 60% после четырехмесячной красной серии. 

Главный вывод не в том, что история должна повториться, а в том, что асимметрия риска усиливается вблизи этих переломных точек. Четвертая месячная красная свеча, за которой последуют подтверждения, такие как более резкое нисходящее движение, низкий объем и давление продаж в сети, в конечном итоге поставят под сомнение бычий тезис. 

Чем сегодняшний день отличается от 2018 года?

Причина, по которой история не обязательно должна развиватьсяdent, заключается в том, что контекст имеет значение. Динамика и природа Bitcoin как класса активов совершенно отличаются от того, что было в 2018 году, и тем более по сравнению с 2015 годом. Помимо того, что это гораздо более крупный актив с точки зрения рыночной капитализации, для влияния которой на цену требуется больше капитала, состав участников рынка также существенно изменился. 

Более десяти лет Bitcoin в основном управлялся розничными участниками рынка. Эта динамика кардинально изменилась с появлением спотовых Bitcoin ETF, расширением рынков производных инструментов институционального уровня и развитием инфраструктуры ликвидности и хранения активов. Вход крупнейших инвестиционных компаний, таких как Blackrock, Fidelity и другие, еще глубже закрепил BTC на традиционных рынках капитала. 

В то же время, появление на рынке публичных компаний, управляющих Bitcoin , добавило новый структурный слой к динамике предложения Bitcoin. Теперь им в совокупности принадлежит 5,42% от общего объема предложения. 

Взятые вместе, рост институционального участия и появление регулируемых каналов для получения доступа к Bitcoin коренным образом изменили представление о нем. Это больше не экосистема, возглавляемая розничными инвесторами, и этот сдвиг меняет предположения, которые когда-то лежали в основе многих исторических ценовых моделей. 

За чем следят трейдеры в конце месяца?

По мере приближения конца месяца настроения на криптовалютном рынке колеблются между уровнями страха и крайней степени страха. В значительной степени это пессимистичные настроения обусловлены как значительной макроэкономической неопределенностью, так и резким опережающим ростом других классов активов, особенно сырьевых товаров. 

В настоящий момент критическая отметка составляет 87,8 тыс. долларов. Закрытие ниже этого уровня приведет к появлению четвертой месячной красной свечи на графике BTC. Несмотря на пессимистичный прогноз, продолжение волатильности в сторону снижения в сочетании с низким объемом торгов станет явным признаком движения, вызванного скорее усталостью, чем уверенностью.