비트코인, 드문 4개월 연속 하락 추세에 근접: 2018년 이후 처음

또 다른 미국 정부 폐쇄와 CLARITY 법안 진전에 대한 결과적인 교착 상태에 대한 renewed 거시경제 불확실성이 비트코인과 더 넓은 암호화폐 시장을 마비시켰다. 올해 초 두 주 동안 목격한 모멘텀의 대부분이 이제 제거되었다. 

이러한 리셋 위에, 비트코인은 그 역사에서 불쾌한 장을 인쇄할 위기에 처해 있다. 2018년 이후 처음으로 비트코인은 네 번째 연속 빨간 달을 인쇄할 가까이에 있다. 달이 끝날 무렵, 트레이더들은 BTC에 대해 $87.8K 지점을 주시하고 있으며, 이 수준 아래의 종가는 그 결과를 효과적으로 확인할 것이다. 

드문 역사적 패턴의 출현 

비트코인 강세장 조정 또는 하락장은 흔한 현상이 아닙니다. 사실 역사를 살펴보면, 작년 10월 최고치에서 약 30% 하락한 현재 조정은 과거 강세장 조정 범위 내에 잘 들어맞습니다. 실제로 2021년 강세장 기간 중 상승세가 재개되기 전에 더 가파른 조정을 보인 적이 있습니다. 

그러나 주목할 점은 비트코인이 네 달 연속 월간 적자 봉을 기록한 사례가 얼마나 드물었는지입니다. 특히 2018년 마지막 이 같은 상황이 발생했을 때, 비트코인은 네 번째 적자 월로 그 적자 행진을 끝내지 않았습니다. 대신 비트코인은 두 달 더 적자를 보이며 약 20% 추가 하락했습니다. 2015년에도 비슷한 구도가 펼쳐져 네 달 연속 적자 이후 손실이 결국 약 60%에 가까워졌습니다. 

핵심은 역사가 반드시 반복되어야 한다는 것이 아니라, 이러한 전환점 주변에서 리스크 비대칭성이 증가한다는 점입니다. 네 번째 월간 적자 봉에 이어 더 가파른 하방 모멘텀, 낮은 거래량 및 온체인 매도 압력 등의 확인이 뒤따른다면 강세 가설에 의문을 제기하게 될 것입니다. 

오늘의 상황은 2018와 어떻게 다른가

역사가 동일하게 반복되지 않을 이유는 문맥이 중요하기 때문입니다. 자산 클래스로서의 비트코인의 동적 특성은 2018년이나 더 나아가 2015년과 완전히 다릅니다. 시가총액 측면에서 훨씬 더 큰 자산일 뿐만 아니라 가격에 영향을 미치기 위해 더 많은 자본이 필요하며, 시장 참여자의 구성도 의미 있게 변화했습니다. 

10년 이상 비트코인은 주로 개인 투자자에 의해 선점되었습니다. 스팟 비트코인 ETF의 도입, 기관 등급 파생상품 시장의 확대 및 유동성 및 예탁 인프라의 성숙과 함께 이러한 동적 특성은 명확히 변화했습니다. 블랙록, 피델리티 등 일부 최대 투자firm의 진입은 BTC를 전통 자본 시장에 더 깊이 고정시켰습니다. 

동시에, 비트코인 재무제표 공개 기업들이 시장에 진입하면서 비트코인의 공급 역학에 새로운 구조적 층위가 추가되었습니다. 이들은 현재 총 공급량의 5.42%를 공동으로 보유하고 있습니다. 

상승하는 기관 참여와 노출을 얻기 위한 규제된 경로의 부상이 결합되어 비트코인을 바라보는 방식에 근본적인 변화를 가져왔습니다. 이제 비트코인은 개인 투자자 중심의 생태계가 아니며, 이러한 변화는 과거 많은 가격 패턴을 뒷받침했던 가정들을 변경시킵니다. 

거래자들이 월말까지 주목하는 사항

월말을 앞두고 암호화폐 심정은 공포와 극도 공포 수준 사이에서 등락하고 있습니다. 비관적인 심정의 대부분은 거시적 불확실성이 크게 looming하고 있다는 사실, 그리고 특히 상품 등 다른 자산 클래스 전반에서 두드러진 성과가 나타나고 있다는 사실에서 비롯됩니다. 

현재의 기준선은 87,800달러 수준입니다. 여기서 마감할 경우 비트코인은 네 번째 월간 적자 봉을 기록하게 됩니다. 비관적인 전망에도 불구하고, 변동성의 하방 추세가 낮은 거래량과 결합될 경우 이는 확신보다는 고갈에 의해 주도되는 움직임의 분명한 신호가 될 것입니다.