Bitcoin si avvicina a una rara serie di 4 mesi di perdite: i mercati non vedevano una cosa del genere dal 2018

La rinnovata incertezza macroeconomica legata all'ennesimo shutdown del governo statunitense e la conseguente situazione di stallo riguardo ai progressi del CLARITY Act hannorippleBitcoin e il mercato delle criptovalute in generale. Gran parte dello slancio a cui abbiamo assistito nelle prime due settimane dell'anno è ormai svanito. 

Oltre a questo reset, Bitcoin è sull'orlo di scrivere un capitolo spiacevole della sua storia. Per la prima volta dal 2018, Bitcoin è vicino a registrare il quarto mese consecutivo in rosso. Con l'avvicinarsi della fine del mese, i trader puntano al livello di 87.800 dollari per BTC, poiché una chiusura al di sotto di questo livello confermerebbe di fatto tale risultato. 

Un raro modello storico emergente 

Le correzioni o i drawdown del mercato rialzista Bitcoin non sono un fenomeno raro. Infatti, se guardiamo alla storia, l'attuale correzione di circa il 30% rispetto ai massimi registrati nell'ottobre dello scorso anno rientra ampiamente nell'intervallo delle correzioni dei cicli rialzisti passati. In realtà, ne abbiamo viste di più ripide, come nel ciclo rialzista del 2021, prima che il trend rialzista riprendesse definitivamente. 

Ciò che colpisce, tuttavia, è la rarità con cui Bitcoin ha registrato quattro candele rosse mensili consecutive. In particolare, l'ultima volta che ciò è accaduto nel 2018, Bitcoin non ha concluso la sua serie di mesi in rosso con il quarto. Al contrario, Bitcoin ha continuato a registrare un ulteriore calo di circa il 20% con altri due mesi in rosso. Una situazione simile si è verificata nel 2015, quando le perdite si sono avvicinate al 60% dopo la serie di quattro mesi in rosso. 

La conclusione non è che la storia debba ripetersi, ma che l'asimmetria del rischio aumenta attorno a questi punti di inflessione. Una quarta candela rossa mensile seguita da conferme come un momentum ribassista più accentuato, bassi volumi e pressioni di vendita on-chain metterebbero in discussione la tesi rialzista. 

In che modo oggi è diverso dal 2018

Il motivo per cui la storia non deve necessariamente svolgersi indentè perché il contesto è importante. La dinamica e la natura di Bitcoin come asset class sono completamente diverse da quelle del 2018, e ancora di più rispetto al 2015. Oltre a essere un asset molto più grande in termini di capitalizzazione di mercato, che da sola richiede più capitale per influenzare il prezzo, la composizione dei partecipanti al mercato è cambiata in modo significativo. 

Per oltre un decennio, Bitcoin è stato gestito principalmente dagli investitori al dettaglio. Questa dinamica è cambiata radicalmente con l'introduzione degli ETF spot Bitcoin , l'espansione dei mercati derivati ​​di livello istituzionale e la maturazione delle infrastrutture di liquidità e custodia. L'ingresso di alcune delle più grandi società di investimento, come Blackrock, Fidelity e altre, ha ancorato BTC più saldamente ai mercati dei capitali tradizionali. 

Allo stesso tempo, le società di tesoreria pubbliche Bitcoin che si sono lanciate nella mischia hanno aggiunto un nuovo livello strutturale alle dinamiche di offerta di Bitcoin. Ora possiedono collettivamente il 5,42% dell'offerta totale. 

Nel complesso, la crescente partecipazione istituzionale e l'ascesa di canali regolamentati per acquisire visibilità hanno cambiato radicalmente il modo in cui Bitcoin dovrebbe essere considerato. Non è più un ecosistema guidato dal retail e questo cambiamento altera i presupposti che un tempo erano alla base di molti andamenti storici dei prezzi. 

Cosa osservano i trader a fine mese

Con l'avvicinarsi della fine del mese, il sentiment sulle criptovalute oscilla tra livelli di paura e di paura estrema. Gran parte di questo pessimismo deriva dall'incombere delle incertezze macroeconomiche, ma anche dalla netta sovraperformance registrata da altre classi di asset, in particolare le materie prime. 

Al momento, la linea di demarcazione è il livello di 87.800 dollari. Una chiusura inferiore a questo livello e BTC stamperà la quarta candela rossa mensile. Nonostante le prospettive negative, la volatilità al ribasso, unita a bassi volumi, sarà il segnale rivelatore di un movimento guidato più dalla stanchezza che dalla convinzione.