Bitcoin approche d'une rare série de 4 mois de baisse : les marchés n'ont pas connu une telle situation depuis 2018

La résurgence de l'incertitude macroéconomique liée à une nouvelle paralysie du gouvernement américain et au blocage qui en résulte concernant l'adoption de la loi CLARITY ont fortementripplele Bitcoin et l'ensemble du marché des cryptomonnaies. La dynamique observée durant les deux premières semaines de l'année s'est considérablement évaporée. 

En plus de cette réinitialisation, Bitcoin est au bord d'écrire une page sombre de son histoire. Pour la première fois depuis 2018, Bitcoin est sur le point d'enregistrer un quatrième mois consécutif de baisse. À l'approche de la fin du mois, les traders surveillent de près le seuil des 87 800 $ pour le BTC, car une clôture en dessous de ce niveau confirmerait ce scénario. 

Un schéma historique rare se dessine 

Les corrections ou replis lors des marchés haussiers Bitcoin ne sont pas rares. Historiquement, la correction actuelle d'environ 30 % par rapport aux sommets atteints en octobre dernier s'inscrit parfaitement dans la fourchette des corrections observées lors des précédents cycles haussiers. On a même vu des corrections plus importantes, comme lors du cycle haussier de 2021 avant la reprise de la tendance. 

Ce qui frappe, cependant, c'est la rareté des quatre mois consécutifs de baisse Bitcoin . Notamment, la dernière fois que cela s'est produit en 2018, Bitcoin n'a pas mis fin à sa série de mois négatifs au quatrième. Au contraire, Bitcoin a connu une nouvelle baisse d'environ 20 % pendant deux mois supplémentaires. Un scénario similaire s'est produit en 2015, où les pertes ont finalement avoisiné les 60 % après quatre mois de baisse consécutifs. 

L'enseignement à tirer n'est pas que l'histoire doit se répéter, mais que l'asymétrie des risques s'accroît autour de ces points d'inflexion. Une quatrième bougie rouge mensuelle, suivie de confirmations telles qu'une dynamique baissière plus marquée, un faible volume et une pression vendeuse sur la blockchain, remettrait en cause la thèse haussière. 

En quoi aujourd'hui diffère de 2018

L'histoire ne se déroule pas nécessairement dedentcar le contexte est primordial. La dynamique et la nature du Bitcoin en tant que classe d'actifs sont radicalement différentes de ce qu'elles étaient en 2018, et plus encore par rapport à 2015. Outre sa capitalisation boursière bien plus importante, qui exige à elle seule davantage de capitaux pour influencer son prix, la composition des acteurs du marché a considérablement évolué. 

Pendant plus d'une décennie, Bitcoin a été principalement piloté par des investisseurs particuliers. Cette dynamique a radicalement changé avec l'introduction des ETF Bitcoin au comptant, l'expansion des marchés de produits dérivés institutionnels et la maturation des infrastructures de liquidité et de conservation. L'arrivée de grandes sociétés d'investissement comme BlackRock et Fidelity a ancré le Bitcoin plus profondément dans les marchés de capitaux traditionnels. 

Dans le même temps, l'arrivée sur le marché de sociétés de trésorerie Bitcoin publiques a ajouté une nouvelle dimension structurelle à la dynamique de l'offre de Bitcoin. Elles détiennent désormais collectivement 5,42 % de l'offre totale. 

L'essor de la participation institutionnelle et la multiplication des plateformes réglementées d'accès au marché ont profondément modifié notre perception Bitcoin . Ce dernier n'est plus un écosystème dominé par les particuliers, et cette évolution remet en cause les hypothèses qui sous-tendaient autrefois de nombreuses tendances historiques de son prix. 

Ce que les traders surveillent jusqu'à la fin du mois

À l'approche de la fin du mois, le sentiment sur le marché des cryptomonnaies oscille entre la peur et une peur extrême. Ce pessimisme s'explique en grande partie par les fortes incertitudes macroéconomiques, mais aussi par la surperformance notable d'autres classes d'actifs, notamment les matières premières. 

Actuellement, le seuil critique se situe à 87 800 $. Une clôture en dessous de ce niveau entraînerait l'enregistrement d'une quatrième bougie rouge mensuelle pour le Bitcoin. Malgré les perspectives pessimistes, une volatilité baissière persistante, associée à de faibles volumes, serait le signe révélateur d'un mouvement davantage motivé par l'épuisement que par la conviction.