Майнеры Bitcoin не влияют на рыночные процессы: Glassnode

Влияние майнеров Bitcoin на рынок не так велико, как вы думаете. По данным Glassnode, влияние майнеров уменьшилось. Теперь их затмевают крупные держатели, такие как централизованные биржи, ETF и правительства.

Шахтеры больше не правят бал

Со временем такие организации, как доверительный управляющий Mt. Gox, хранили большие объемы Bitcoin, особенно после краха биржи. Мы также наблюдали, как правительства конфисковывали значительные суммы, распродавая их партиями.

Недавно к игре присоединились институциональные депозитарии и ETF. Одиннадцать новых американских спотовых ETF в совокупности хранят более 887 000 BTC, что делает их вторым по величине пулом после централизованных бирж, которые хранят около 3 миллионов BTC.

Раньше майнеры играли очень важную роль, создавая сильное давление со стороны продавцов. Но с каждым халвингом Bitcoin их роль немного уменьшается.

За последние 12 месяцев чистый приток средств от майнеров показал типичное изменение баланса примерно на ±500 BTC в неделю. По сравнению с чистыми депозитами и выводами средств на централизованных биржах и ETF, где колебания составляют около ±4000 BTC, влияние майнеров выглядит незначительным.

Обычно повышенное давление со стороны продавцов со стороны майнинговых компаний наблюдается в периоды волатильности цен. Однако с тех пор, как рынок достиг нового исторического максимума в марте, преобладает отток средств из ETF, во многом благодаря GBTC.

Затем Германия вступила в игру с мощными силами, хотя большая часть оттока средств произошла после падения цены Bitcoin до 54 000 долларов, поскольку рынок этого ожидал.

Приведенная выше диаграмма показывает, что с момента достижения Bitcoin исторического максимума в 73 000 долларов давление со стороны продавцов со стороны майнеров было незначительным. Централизованные биржевые депозиты остаются крупнейшим и наиболее стабильным источником давления со стороны продавцов.

Стабильность и спекуляция

В последнее время торговля Bitcoin характеризуется нестабильностью и колебаниями в узком диапазоне. В ETF наблюдался период оттока средств, поскольку цены упали ниже среднего уровня затрат на приток в размере 58 200 долларов.

Но есть и хорошие новости. На прошлой неделе общий приток средств в ETF превысил 1 миллиард долларов, что является самым высоким уровнем за многие недели. После того, как был пробит исторический максимум, наблюдалось заметное снижение потоков на биржах, при этом Bitcoin стабилизировались на уровне около 1,5 миллиарда долларов в день.

Ethereumзначительно снизился по сравнению с бычьим циклом 2021 года. Даже близко нет. Тогдаежедневные потоки обмена Ether были почти такими же большими, как Bitcoin, но сейчас это уже не так.

Когда цена Bitcoinупала до локального минимума в 53 500 долларов, около 25% предложения монет оказались в нереализованной прибыли. Это привело к снижению показателя процента предложения в прибыли до его долгосрочного среднего значения в 75%, уровня, обычно наблюдаемого во время коррекций на бычьем рынке.

Компания Glassnode обнаружила, что краткосрочные держатели ценных бумаг понесли серьёзные потери: более 66% их предложения за месяц превратилось в нереализованный убыток, что стало одним из самых больших падений прибыльности краткосрочных инвестиционных фондов за всю историю наблюдений. Средняя себестоимость для этих держателей составляет около 64 300 долларов.

Однако долгосрочные держатели акций практически не ощутили снижения своей прибыльности. Инвесторы, участвовавшие в бычьем рынке 2021 года, по-прежнему сохраняют своиtron. Их нелегко склонить на сторону рынка, поскольку они переживали и более сложные периоды.

Glassnode также проанализировал приток BTC и ETH на биржах как индикатор давления со стороны продавцов, сравнив его с притоком стейблкоинов, который отражает спрос. Значения, близкие к нулю, означают нейтральное положение, когда приток со стороны покупателей соответствует давлению со стороны продавцов. 

Положительные значения означают чистую поддержку покупателей, а отрицательные — чистую поддержку продавцов. С середины 2023 года рынок находился в режиме чистой поддержки продавцов, но в последние несколько месяцев эта тенденция снижается.

Это подтверждает показатель кумулятивного объема спотовых сделок (CVD). С момента достижения исторического максимума в марте доминирование продавцов было очевидным. Но на прошлой неделе CVD впервые с июля зафиксировал чистую покупку. Это означает, что давление со стороны продавцов ослабло.