비트코인 채굴자는 시장 행동에 영향을 미치지 않음: 글래스노드

비트코인 채굴자는 생각보다 시장에 큰 영향을 미치지 않습니다. 글래스노드에 따르면 채굴자의 영향력은 쇠퇴했습니다. 이제 그들은 중앙화 거래소, ETF, 정부와 같은 대형 보유자들에게 가려져 있습니다.

채굴자는 더 이상 주도권을 잡지 않습니다

시간이 지남에 따라 Mt. Gox 수탁자 같은实体들은 거래소 붕괴 이후 특히 많은 양의 비트코인을 보유해 왔습니다. 정부들도 많이 압수하여 일괄 매도하기도 했습니다.

최근에는 기관급 커스터디언스와 ETF들이 이 게임에 합류했습니다. 새로 추가된 미국 스팟 ETF 11개는 함께 887,000 BTC 이상을 보유하고 있어, 약 300만 BTC를 보유한 중앙화 거래소에 이어 두 번째로 큰 풀이 되었습니다.

채굴자들은 과거에 많은 매도 압력을 생성하는 큰 존재였습니다. 하지만 비트코인 반감 사건이 발생할 때마다 그들의 역할은 조금씩 축소됩니다.

지난 12개월 동안 채굴자 순유입은 주당 약 ±500 BTC의 전형적인 잔액 변화를 보였습니다. 약 ±4,000 BTC의 변동을 보이는 중앙화 거래소 및 ETF의 순 입금 및 출금과 비교할 때, 채굴자의 영향력은 매우 작아 보입니다.

이제 채굴자로부터의 증가된 매도 압력은 일반적으로 가격 변동성이 높은 기간에 발생합니다. 하지만 3월 시장이 새로운 최고치를 기록한 이후 ETF 유출이 지배해 왔으며, 이는 주로 GBTC 덕분입니다.

그런데 독일이 큰 포를 들고 등장했습니다. 다만 독일의 대부분 유출은 시장이 이를 예상하며 비트코인 가격이 $54,000로 하락한 후에 발생했습니다.

위의 차트는 비트코인이 $73,000의 사상 최고치를 기록한 이후 채굴자의 매도 압력이 작았음을 보여줍니다. 중앙화 거래소 입금이 여전히 가장 크고 일관된 매도 압력의 원천입니다.

안정성과 투기

비트코인 거래는 최근 일부 혼조되고 범위 내의 움직임을 보였습니다. ETF들은 가격이 평균 유입 원가인 $58,200 아래로 떨어지는 동안 유출 기간을 경험했습니다.

하지만 좋은 소식도 있습니다. ETF들은 지난 주 총 $10억 이상의 순유입을 기록했으며, 이는 수 주 동안 가장 높은 수준입니다. 사상 최고치가 깨진 후 거래소 유입이 눈에 띄게 감소했으며, 비트코인 거래량은 하루 약 $15억 수준에서 안정화되었습니다.

한편 이더리움은 2021년 강세장 기간에 비해 그다지 많은 관심을 받지 못했습니다. 비교조차 어렵습니다. 그때는, 일일 이더 거래소 유입이 비트코인과 거의 맞먹었지만, 이제는 그렇지 않습니다.

비트코인 가격이 지역적 저점인 $53,500로 하락하자, 코인 공급량의 약 25%가 미실현 손실을 안고 있었습니다. 이로 인해 이익 상태 공급량 비율 지표는 강세장 조정 시기에 일반적으로 관찰되는 장기 평균인 75%로 하락했습니다.

글래스노드는 단기 보유자들이 큰 타격을 입었음을 발견했습니다. 그들의 공급량 중 66% 이상이 단 한 달 만에 미실현 손실로 이동했으며, 이는 기록된 STH 수익성 하락 중 가장 큰 하락 중 하나입니다. 이러한 보유자들의 평균 원가 기준가는 약 $64,300입니다.

반면 장기 보유자(LTH)는 수익성에 거의 영향을 받지 않았습니다. 2021년 강세장 투자자들은 여전히 강세를 유지하고 있습니다. 그들은 더 나쁜 상황을 겪었기 때문에 이러한 시장 변동에 쉽게 흔들리지 않습니다.

글래스노드는 또한 매도 압력의 지표로서 BTC 및 ETH의 거래소 유입을 안정화 코인 유입(수요를 나타냄)과 비교하여 조사했습니다. 값이 0에 가까우면 중립적이며, 매수 유입이 매도 압력과 일치함을 의미합니다. 

양수 값은 순 매수 측이 있음을 의미하고, 음수 값은 순 매도 측이 있음을 의미합니다. 2023년 중반 이후 시장은 순 매도 측 체제에 있었지만, 이는 지난 몇 달 동안 감소해 왔습니다.

스팟 누적 볼륨 델타(CVD) 지표가 이를 입증합니다. 3월 사상 최고치 이후 매도 측 우세가 명확했습니다. 하지만 지난 주 CVD는 7월 이후 처음으로 순 매수 측을 기록했습니다. 이는 매도 측 압력이 완화되었음을 의미합니다.