Los mineros de Bitcoin no tienen efecto en las acciones del mercado: Glassnode
- Los mineros de Bitcoin ya no impactan tanto el mercado como antes; grandes actores como los exchanges, los ETF y los gobiernos ahora dominan.
- El gobierno alemán vendió recientemente una gran cantidad de Bitcoin, pero el mercado se recuperó rápidamente gracias a la fuerte demanda de los ETF y los inversores a largo plazo.
- Los inversores de Bitcoin a corto plazo sufrieron fuertes pérdidas con las recientes caídas de precios, pero los holders a largo plazo siguen manteniéndose firmes.
Los mineros de Bitcoin no influyen en el mercado tanto como piensas. Según Glassnode, la influencia de los mineros ha disminuido. Ahora son eclipsados por grandes tenedores como los intercambios centralizados, los ETF y los gobiernos.
Los mineros ya no dirigen el espectáculo
Con el tiempo, entidades como el fiduciario de Mt. Gox han mantenido grandes cantidades de Bitcoin, especialmente después del colapso del intercambio. También hemos visto que los gobiernos confiscan mucho, vendiéndolas en lotes.
Recientemente, custodios de grado institucional y ETF se han unido al juego. Once nuevos ETF de Bitcoin al contado juntos poseen más de 887,000 BTC, lo que los convierte en el segundo grupo más grande después de los intercambios centralizados, que poseen aproximadamente 3 millones de BTC.
Los mineros solían ser importantes, generando mucha presión de venta. Pero con cada evento de halving de Bitcoin, su papel se reduce un poco.
En los últimos 12 meses, los flujos netos de los mineros mostraron un cambio típico de alrededor de ±500 BTC por semana. En comparación con los depósitos y retiros netos de los intercambios centralizados y ETF, que ven oscilaciones de aproximadamente ±4,000 BTC, el impacto de los mineros parece diminuto.
Ahora, la presión de venta elevada de los mineros suele ocurrir durante períodos de volatilidad de precios. Pero los salidas de ETF han dominado desde que el mercado alcanzó un nuevo máximo histórico en marzo, en gran parte gracias a GBTC.
Luego Alemania entró con las grandes armas, aunque la mayoría de sus salidas ocurrieron después de que los precios de Bitcoin cayeran a $54,000 porque el mercado lo estaba anticipando.
El gráfico anterior muestra que desde que Bitcoin alcanzó su máximo histórico de $73,000, la presión de venta de los mineros ha sido pequeña. Los depósitos en intercambios centralizados siguen siendo la fuente más grande y consistente de presión de venta.
La estabilidad y la especulación
El comercio de Bitcoin ha visto una acción algo irregular y lateral últimamente. Los ETF experimentaron un período de salidas a medida que los precios cayeron por debajo de la base de costo promedio de entrada de $58,200.
Pero hay buenas noticias. Los ETF vieron más de $1 mil millones en entradas totales la semana pasada, el nivel más alto en muchas semanas. Después de que se rompiera el máximo histórico, hubo una caída notable en los flujos de intercambio, con los volúmenes de Bitcoin estabilizándose alrededor de $1.5 mil millones por día.
Ethereum, por otro lado, no ha visto tanto interés en comparación con el ciclo alcista de 2021. Ni siquiera cerca. En ese entonces, los flujos diarios de Ether en los intercambios eran casi tan grandes como los de Bitcoin, pero ya no más.
A medida que el precio de Bitcoin cayó a un mínimo local de $53,500, aproximadamente el 25% de la oferta de monedas tenía una pérdida no realizada. Esto llevó la métrica de Porcentaje de Oferta en Beneficio a su promedio a largo plazo del 75%, un nivel que normalmente se ve durante las correcciones del mercado alcista.
Glassnode encontró que los tenedores a corto plazo sufrieron un duro golpe, con más del 66% de su oferta moviéndose a una pérdida no realizada en solo un mes, una de las mayores caídas en la rentabilidad de los tenedores a corto plazo (STH) jamás registradas. La base de costo promedio de estos tenedores es de aproximadamente $64,300.
Los tenedores a largo plazo (LTH), sin embargo, apenas han sentido un pinchazo en su rentabilidad. Los inversores del ciclo alcista de 2021 aún se mantienen firmes. No se dejan influenciar fácilmente por estas fluctuaciones del mercado ya que han pasado por peores.
Glassnode también analizó las entradas de BTC y ETH en los intercambios como indicadores de presión de venta, comparándolas con las entradas de stablecoins, que representan la demanda. Los valores cercanos a cero significan neutralidad, donde las entradas del lado de compra coinciden con la presión del lado de venta.
Los valores positivos significan que hay una compra neta, mientras que los valores negativos significan una venta neta. Desde mediados de 2023, el mercado ha estado en un régimen de venta neta, pero esto ha disminuido durante los últimos meses.
La métrica de delta de volumen acumulado al contado (CVD) demuestra esto. Desde el máximo histórico en marzo, el dominio del lado de venta ha sido claro. Pero la semana pasada, el CVD registró la primera compra neta desde julio. Esto significa que la presión del lado de venta se ha suavizado.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
