I minatori Bitcoin non hanno alcun effetto sulle azioni del mercato: Glassnode

I miner Bitcoin non influenzano il mercato quanto si pensi. Secondo Glassnode, la loro influenza è diminuita. Ora sono oscurati dai grandi detentori di criptovalute come exchange centralizzati, ETF e governi.

I minatori non sono più i padroni dello spettacolo

Nel corso del tempo, entità come il fiduciario di Mt. Gox hanno detenuto grandi quantità di Bitcoin, soprattutto dopo il crollo dell'exchange. Abbiamo anche visto i governi sequestrare molti Bitcoin, vendendoli a lotti.

Di recente, anche i depositari istituzionali e gli ETF si sono uniti al mercato. Undici nuovi ETF spot statunitensi detengono complessivamente oltre 887.000 BTC, il che li rende il secondo pool più grande dopo gli exchange centralizzati, che detengono circa 3 milioni di BTC.

Un tempo i miner erano un'attività importante, creando molta pressione sul lato vendite. Ma con ogni halving Bitcoin , il loro ruolo si riduce leggermente.

Negli ultimi 12 mesi, i flussi netti dei miner hanno registrato una variazione tipica del saldo di circa ±500 BTC a settimana. Rispetto ai depositi e ai prelievi netti degli exchange centralizzati e degli ETF, che registrano oscillazioni di circa ±4.000 BTC, l'impatto dei miner sembra minimo.

Ora, l'elevata pressione di vendita da parte delle società minerarie si verifica solitamente durante periodi di volatilità dei prezzi. Ma i deflussi dagli ETF hanno dominato da quando il mercato ha raggiunto un nuovo massimo storico a marzo, in gran parte grazie a GBTC.

Poi è arrivata la Germania con i pezzi grossi, anche se la maggior parte dei suoi deflussi si è verificata dopo che il prezzo Bitcoin è sceso a 54.000 dollari, perché il mercato lo aveva previsto.

Il grafico sopra mostra che da quando Bitcoin ha raggiunto il suo massimo storico di 73.000 dollari, la pressione di vendita dei miner è stata minima. I depositi centralizzati sugli exchange rimangono la fonte più grande e costante di pressione di vendita.

La stabilità e la speculazione

Ultimamente, il trading Bitcoin ha registrato un andamento discontinuo e in un range ristretto. Gli ETF hanno registrato un periodo di deflussi, con i prezzi scesi al di sotto del costo medio di afflusso di $ 58.200.

Ma ci sono anche buone notizie. La scorsa settimana gli ETF hanno registrato afflussi totali per oltre 1 miliardo di dollari, il livello più alto da molte settimane. Dopo il superamento del massimo storico, si è verificato un calo significativo dei flussi di scambio, con Bitcoin che si sono stabilizzati intorno a 1,5 miliardi di dollari al giorno.

Ethereumnon ha suscitato lo stesso interesse del ciclo rialzista del 2021. Neanche lontanamente. All'epoca, i flussi giornalieri di scambio di Ether erano quasi pari a Bitcoin, ma ora non più.

Mentre il prezzo di Bitcoinscendeva al minimo locale di 53.500 dollari, circa il 25% della fornitura di monete registrava una perdita non realizzata. Ciò ha portato la metrica "Percentuale di fornitura in profitto" alla sua media di lungo termine del 75%, un livello tipicamente osservato durante le correzioni del mercato rialzista.

Glassnode ha scoperto che i detentori a breve termine hanno subito un duro colpo, con oltre il 66% della loro offerta che ha registrato una perdita non realizzata in un solo mese, uno dei maggiori cali di redditività di STH mai registrati. Il costo medio di base di questi detentori si aggira intorno ai 64.300 dollari.

I detentori di titoli a lungo termine (LTH), tuttavia, non hanno praticamente avvertito alcun calo della loro redditività. Gli investitori del mercato rialzista del 2021 mantengono ancora unatronsolida. Non si lasciano facilmente influenzare da queste fluttuazioni di mercato, avendo attraversato periodi peggiori.

Glassnode ha anche esaminato gli afflussi di BTC ed ETH sugli exchange come indicatori della pressione sul lato vendita, confrontandoli con gli afflussi di stablecoin, che rappresentano la domanda. Valori prossimi allo zero indicano neutralità, dove gli afflussi sul lato acquisto corrispondono alla pressione sul lato vendita. 

I valori positivi indicano un netto buy-side, mentre i valori negativi indicano un netto sell-side. Dalla metà del 2023, il mercato è in un regime di net sell-side, ma negli ultimi mesi questa tendenza è andata diminuendo.

Il delta del volume cumulativo spot (CVD) lo dimostra. Dal massimo storico di marzo, il predominio del sell-side è stato evidente. Ma la scorsa settimana, il CVD ha registrato il primo net-buy-side da luglio. Ciò significa che la pressione del sell-side si è attenuata.