- 比特币矿工对市场的影响已大不如前；如今，交易所、ETF和政府等巨头占据主导地位。
- 德国政府近期抛售了大量比特币，但在ETF和长期持有者的强劲需求支撑下，市场迅速反弹。
- 短期比特币投资者在近期的价格下跌中遭受重创，但长期持有者依然坚挺。
比特币矿工对市场的影响并没有你想象的那么大。根据Glassnode的数据，矿工的影响力已经减弱。他们现在被中心化交易所、ETF和政府等大型持有者所掩盖。矿工不再掌控大局
矿工们不再掌控局面
随着时间的推移，Mt. Gox受托人等实体持有大量比特币，尤其是在交易所崩溃之后。我们还看到政府没收了大量比特币，并分批出售。
最近，机构级托管商和ETF也加入了这一行列。 11只新的美国现货ETF共同持有超过887,000枚BTC，使其成为仅次于持有约300万枚BTC的中心化交易所的第二大资金池。
矿工曾经非常重要，制造了大量的卖压。但随着每次比特币减半事件，他们的作用逐渐缩小。
在过去12个月中，矿工净流量显示典型的余额变化约为每周±500 BTC。与中心化交易所和ETF的净存款和取款相比（波动幅度约为±4,000 BTC），矿工的影响显得微不足道。
现在，矿工升高的卖压通常发生在价格波动期间。但自3月份市场创下历史新高以来，ETF流出一直占据主导地位，这在很大程度上归功于GBTC。
随后德国带着重磅力量入场，尽管他们的大部分流出发生在比特币价格跌至54,000美元之后，因为市场此前已预期到这一点。
上图显示，自比特币达到73,000美元的历史新高以来，矿工的卖压一直很小。中心化交易所存款仍然是最大且最一致的卖压来源。
稳定性与投机
比特币交易近期出现了一些震荡、区间波动的行情。随着价格跌至平均流入成本基准58,200美元以下，ETF经历了一段流出期。
但有个好消息。上周ETF的总流入超过10亿美元，这是数周以来的最高水平。 在突破历史新高后，交易所流量出现明显下降，比特币交易量稳定在每天约15亿美元。
相比之下，以太坊的兴趣远不及2021年的牛市周期。甚至无法相提并论。当时，以太坊的每日交易所流量几乎与比特币相当，但如今已不再如此。
随着比特币价格跌至53,500美元的局部低点，约25%的硬币供应量处于未实现亏损状态。这使得“盈利供应百分比”指标降至其长期平均水平75%，这一水平通常在牛市回调期间出现。
Glassnode发现，短期持有者遭受重创，在短短一个月内，超过66%的供应量陷入未实现亏损，这是有史以来STH盈利能力下降幅度最大的记录之一。这些持有者的平均成本基准约为64,300美元。
然而，长期持有者（LTH）的盈利能力几乎没有受到影响。2021年牛市期间的投资者仍然坚守。他们不会被这些市场波动轻易动摇，因为他们经历过更糟糕的情况。
Glassnode还查看了BTC和ETH的交易所流入量作为卖压指标，并将这些指标与代表需求的稳定币流入量进行比较。接近零的值表示中性，即买盘流入与卖压相匹配。
正值表示存在净买盘，而负值表示净卖盘。自2023年中以来，市场一直处于净卖盘状态，但过去几个月这一趋势有所减弱。
现货累计成交量差额（CVD）指标证实了这一点。自3月份创下历史新高以来，卖盘主导一直很明显。但上周，CVD记录了自7月以来的首次净买盘。这意味着卖压已经缓和。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
