Les mineurs de Bitcoin n'ont aucun effet sur les actions du marché : Glassnode
- Les mineurs de Bitcoin n’ont plus autant d’impact sur le marché qu’auparavant ; les grands acteurs comme les plateformes d’échange, les ETF et les gouvernements dominent désormais.
- Le gouvernement allemand a récemment écoulé une grande quantité de Bitcoin, mais le marché s’est rapidement redressé grâce à la forte demande des ETF et des détenteurs à long terme.
- Les investisseurs à court terme sur le Bitcoin ont subi de lourdes pertes lors des récentes baisses de prix, mais les détenteurs à long terme restent fermes.
Les mineurs de Bitcoin ne font pas bouger le marché autant que vous le pensez. Selon Glassnode, l'influence des mineurs s'est estompée. Ils sont désormais éclipsés par les gros détenteurs tels que les échanges centralisés, les ETF et les gouvernements.
Les mineurs ne dirigent plus le jeu
Avec le temps, des entités comme le fiduciaire de Mt. Gox ont détenu de grandes quantités de Bitcoin, en particulier après l'effondrement de l'échange. Nous avons également vu les gouvernements saisir beaucoup de Bitcoin, les vendant par lots.
Récemment, des dépositaires de niveau institutionnel et des ETF ont rejoint le jeu. Onze nouveaux ETF physiques américains détiennent ensemble plus de 887 000 BTC, ce qui en fait le deuxième plus grand pool après les échanges centralisés, qui détiennent environ 3 millions de BTC.
Les mineurs étaient autrefois très importants, créant beaucoup de pression vendeuse. Mais avec chaque événement de halving du Bitcoin, leur rôle diminue un peu.
Au cours des 12 derniers mois, les flux nets des mineurs ont montré un changement d'équilibre typique d'environ ±500 BTC par semaine. Comparé aux dépôts et retraits nets des échanges centralisés et des ETF, qui voient des fluctuations d'environ ±4 000 BTC, l'impact des mineurs semble minime.
Maintenant, une pression vendeuse accrue des mineurs se produit généralement pendant les périodes de volatilité des prix. Mais les sorties des ETF ont dominé depuis que le marché a atteint un nouveau plus haut historique en mars, grâce en grande partie à GBTC.
Ensuite, l'Allemagne est intervenue avec les gros moyens, bien que la plupart de leurs sorties se soient produites après que les prix du Bitcoin aient chuté à 54 000 $, le marché anticipant cela.
Le graphique ci-dessus montre que depuis que le Bitcoin a atteint son plus haut historique de 73 000 $, la pression vendeuse des mineurs a été faible. Les dépôts sur les échanges centralisés restent la source la plus importante et la plus cohérente de pression vendeuse.
La stabilité et la spéculation
Le trading de Bitcoin a connu ces derniers temps une action saccadée, dans une fourchette. Les ETF ont connu une période de sorties alors que les prix sont tombés en dessous du coût moyen d'entrée des flux entrants de 58 200 $.
Mais il y a une bonne nouvelle. Les ETF ont enregistré plus d'1 milliard de dollars d'entrées totales la semaine dernière, le niveau le plus élevé depuis de nombreuses semaines. Après la rupture du plus haut historique, il y a eu une baisse notable des flux d'échange, avec des volumes de Bitcoin se stabilisant autour de 1,5 milliard de dollars par jour.
Ethereum, en revanche, n'a pas suscité autant d'intérêt que lors du cycle haussier de 2021. Pas même de loin. À l'époque, les flux d'échange quotidiens d'Ether étaient presque aussi importants que ceux du Bitcoin, mais plus maintenant.
Alors que le prix du Bitcoin chutait à un creux local de 53 500 $, environ 25 % de l'offre de pièces détenaient une perte non réalisée. Cela a fait baisser la métrique Percent Supply in Profit (Pourcentage de l'offre en profit) à sa moyenne à long terme de 75 %, un niveau généralement observé lors des corrections de marché haussier.
Glassnode a constaté que les détenteurs à court terme ont été durement touchés, avec plus de 66 % de leur supply passant en perte non réalisée en seulement un mois, l'une des plus grandes baisses de rentabilité des STH jamais enregistrées. Le coût moyen de ces détenteurs est d'environ 64 300 $.
Les détenteurs à long terme (LTH), en revanche, ont à peine ressenti une atteinte à leur rentabilité. Les investisseurs du cycle haussier de 2021 tiennent toujours bon. Ils ne sont pas facilement ébranlés par ces fluctuations de marché car ils ont vécu pire.
Glassnode a également examiné les entrées d'échange de BTC et d'ETH comme indicateurs de pression vendeuse, les comparant aux entrées de stablecoins, qui représentent la demande. Des valeurs proches de zéro signifient une neutralité, où les entrées acheteuses correspondent à la pression vendeuse.
Des valeurs positives signifient un net acheteur, tandis que des valeurs négatives signifient un net vendeur. Depuis mi-2023, le marché a été dans un régime de net vendeur, mais cela a diminué au cours des derniers mois.
La métrique du delta de volume cumulatif spot (CVD) le prouve. Depuis le plus haut historique en mars, la domination vendeuse a été claire. Mais la semaine dernière, le CVD a enregistré le premier net acheteur depuis juillet. Cela signifie que la pression vendeuse s'est assouplie.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
