Bitcoin Miner haben keinen Einfluss auf die Marktentwicklung: Glassnode

Bitcoin Miner haben nicht so großen Einfluss auf den Markt, wie man vielleicht denkt. Laut Glassnode hat ihr Einfluss abgenommen. Sie werden mittlerweile von großen Inhabern wie zentralisierten Börsen, ETFs und Regierungen in den Schatten gestellt.

Die Bergleute haben nicht mehr das Sagen

Im Laufe der Zeit haben Institutionen wie der Treuhänder von Mt. Gox große Mengen an Bitcoingehalten, insbesondere nach dem Zusammenbruch der Börse. Auch Regierungen haben große Mengen beschlagnahmt und diese in Tranchen verkauft.

Kürzlich sind auch institutionelle Verwahrstellen und ETFs in den Markt eingestiegen. Elf neue US-Spot-ETFs halten zusammen über 887.000 BTC und bilden damit den zweitgrößten Pool nach zentralisierten Börsen, die etwa 3 Millionen BTC verwalten.

Früher spielten Miner eine große Rolle und übten erheblichen Verkaufsdruck aus. Doch mit jedem Bitcoin -Halving verliert ihre Bedeutung etwas an Gewicht.

In den letzten zwölf Monaten wiesen die Nettogeldflüsse der Miner eine typische Veränderung des Kontostands von etwa ±500 BTC pro Woche auf. Verglichen mit den Nettoein- und -abhebungen zentralisierter Börsen und ETFs, die Schwankungen von etwa ±4.000 BTC verzeichnen, erscheint der Einfluss der Miner gering.

Erhöhter Verkaufsdruck vonseiten der Minenbetreiber tritt üblicherweise in Phasen von Preisschwankungen auf. Seit der Markt im März jedoch ein neues Allzeithoch erreichte, dominieren ETF-Abflüsse, vor allem aufgrund von GBTC.

Dann schaltete sich Deutschland mit schweren Geschützen ein, wobei der Großteil der Kapitalabflüsse erst erfolgte, nachdem Bitcoin Preis auf 54.000 US-Dollar gefallen war, da der Markt dies bereits erwartet hatte.

Die obige Grafik zeigt, dass der Verkaufsdruck seit dem Erreichen des Allzeithochs von 73.000 US-Dollar bei Bitcoin gering war. Einlagen bei zentralisierten Börsen bleiben die größte und beständigste Quelle für Verkaufsdruck.

Die Stabilität und die Spekulation

Bitcoin Handel verlief in letzter Zeit unruhig und bewegte sich in einer Seitwärtsbewegung. ETFs verzeichneten Abflüsse, da die Kurse unter den durchschnittlichen Einstandspreis von 58.200 US-Dollar fielen.

Doch es gibt auch gute Nachrichten. ETFs verzeichneten letzte Woche Zuflüsse von über einer Milliarde US-Dollar – den höchsten Wert seit vielen Wochen. Nachdem das Allzeithoch überschritten worden war, ging der Handel an den Börsen spürbar zurück, wobei Bitcoin Volumen bei rund 1,5 Milliarden US-Dollar pro Tag stabilisierte.

Ethereumhingegen hat im Vergleich zum Bullenmarkt von 2021 nicht annähernd so viel Interesse geweckt. Damalswaren die täglichen Ether-Handelsvolumina fast so hoch wie Bitcoin, aber das hat sich geändert.

Als der Bitcoin-Kurs auf ein lokales Tief von 53.500 US-Dollar fiel, wiesen rund 25 % des Bitcoin-Angebots einen nicht realisierten Verlust auf. Dadurch sank die Kennzahl „Prozentualer Gewinnanteil am Angebot“ auf ihren langfristigen Durchschnitt von 75 %, ein Niveau, das typischerweise bei Korrekturen in einem Bullenmarkt zu beobachten ist.

Glassnode stellte fest, dass Kurzzeitinvestoren besonders stark betroffen waren: Über 66 % ihrer Bestände rutschten innerhalb eines Monats in die Verlustzone – einer der größten jemals verzeichneten Einbrüche der Rentabilität von STH-Immobilien. Der durchschnittliche Einstandspreis dieser Investoren liegt bei rund 64.300 US-Dollar.

Langfristige Anleger hingegen haben kaum Einbußen bei ihrer Rentabilität verspürt. Investoren des Bullenmarktes von 2021 halten weiterhin fest an ihrentron. Sie lassen sich von diesen Marktschwankungen nicht so leicht beirren, da sie schon Schlimmeres erlebt haben.

Glassnode untersuchte zudem die Zuflüsse von BTC und ETH an den Börsen als Indikatoren für Verkaufsdruck und verglich diese mit den Zuflüssen von Stablecoins, die die Nachfrage widerspiegeln. Werte nahe Null bedeuten neutrales Marktumfeld, in dem die Zuflüsse den Verkaufsdruck ausgleichen. 

Positive Werte bedeuten einen Netto-Kaufüberschuss, negative Werte hingegen einen Netto-Verkaufsüberschuss. Seit Mitte 2023 befindet sich der Markt in einer Phase mit einem Netto-Verkaufsüberschuss, der jedoch in den letzten Monaten abgenommen hat.

Die Kennzahl „Kumulatives Volumen-Delta“ (CVD) belegt dies. Seit dem Allzeithoch im März war die Dominanz der Verkäuferseite deutlich erkennbar. Doch letzte Woche verzeichnete die CVD erstmals seit Juli einen Netto-Kaufüberschuss. Dies deutet auf einen nachlassenden Verkaufsdruck hin.