Ожидается, что к 2027 году расходы крупных технологических компаний на искусственный интеллект превысят объем генерируемых cash
- Крупнейшие американские облачные компании, trac, к 2027 году потратят на инфраструктуру искусственного интеллекта больше, чем заработают cash , что вызывает опасения по поводу долгосрочной окупаемости инвестиций.
- Последние результаты Alphabet подчеркнули эту тенденцию: увеличение расходов на ИИ привело к первому за десятилетия defi cash, несмотря наtronрост выручки.
- В настоящее время инвесторы сосредоточены на том, смогут ли инвестиции в ИИ приносить устойчивую прибыль, а не просто на вознаграждении за агрессивные капиталовложения.
Ожидается, что к 2027 году пять крупнейших американских облачных компаний потратят на создание инфраструктуры искусственного интеллекта больше, чем получат от этого дохода. Согласно отчетам, акционеры начинают задаваться вопросом, когда cash в ИИ начнут окупаться. В связи с миллиардными инвестициями в новые центры обработки данных, инвесторы все меньше заинтересованы в стремительном росте капитальных затрат и вместо этого начинают беспокоиться о способности этих инвестиций приносить прибыль в долгосрочной перспективе.
Недавний финансовый отчет Alphabet подчеркнул эти изменения. Хотя материнская компания Google превзошла прогнозы Уолл-стрит по выручке и зафиксировала еще один успешный квартал для Google Cloud, акции компании упали после того, как финансовый директор Анат Ашкенази увеличила прогнозируемые капитальные затраты компании на 2026 год до 205 миллиардов долларов.
Инвесторы всё болееdentнамекают на то, что одних лишь расходов уже недостаточно.
Первый за десятилетия defi cashпотоков у Alphabet
Последний финансовый отчет Alphabet подчеркивает растущие расходы на гонку вооружений в области искусственного интеллекта. По данным Business Insider, за второй квартал компания сообщила об отрицательном свободном cash потоке— впервые за десятилетия компания столкнулась с cash— defiна фоне увеличения расходов на оборудование для ИИ и центры обработки данных.
На операционном уровне бизнес продолжал демонстрировать хорошие результаты. Выручка достигла 119,8 млрд долларов, что выше ожиданий аналитиков, а выручка от Google Cloud выросла на 82% и составила 24,8 млрд долларов, значительно опередив консенсус-прогнозы. Кроме того, Alphabet также сообщила, что начала получать доход от продажи своих чипов TPU отдельно.
Скорректированная прибыль составила 2,85 доллара на акцию, что немного ниже ожиданий. Однако инвесторы сосредоточились на растущих расходах компании на искусственный интеллект, что привело к падению акций примерно на 3% на внебиржевых торгах.
«За последние три года мы значительно увеличили наши мощности. Спрос по-прежнему опережает эти инвестиции», — сказал Ашкенази аналитикам, добавив, что расходы на ИИ снова «значительно» возрастут в 2027 году.
Прогнозируемые капитальные затраты с января выросли на сотни миллиардов
Обновленный прогноз Alphabet по капитальным затратам в размере 195–205 миллиардов долларов на 15 миллиардов долларов превышает прогноз, сделанный кварталом ранее. DatacenterDynamics сообщила, что в прошлом году компания потратила на свои капитальные проекты 91,45 миллиарда долларов ; эта сумма почти вдвое больше, чем годом ранее.
Аналогичная ситуация наблюдается среди многих крупных облачных компаний.
Согласно анализу Reuters , основанному на оценках LSEG, ожидаемые капитальные затраты Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms и Oracle увеличились с 485 миллиардов долларов в январе до приблизительно 730 миллиардов долларов в июле 2026 года.
В целом, ожидается, что пять компаний используют 534 миллиарда долларов финансирования в период с 2025 по 2027 год, увеличив при этом свой операционный cash поток всего до 340 миллиардов долларов. Это означает, что каждый доллар, полученный в виде cash будет сопровождаться 1,57 долларами новых инвестиций, а это значит, что к 2027 году капитальные затраты этой группы компаний, вероятно, превысят свободный cash поток.
Oracle показывает, как выглядит этот штамм
Компания Oracle начинает ощущать на себе давление.
Корпорация испытывает трудности из-за отрицательного свободного cash потока, продолжая агрессивное расширение в области инфраструктуры искусственного интеллекта. Согласно данным, предоставленным агентством Reuters и цитируемым изданием Economic Times, цена акций Oracle снизилась на 36% в этом году.
В 2026 году капитальные затраты компании составили 174% от cash полученных от операционной деятельности, по сравнению с 47% четыре года назад. Oracle использовала 55,7 млрд долларов, при этом сгенерировав 32 млрд долларов операционного cash потока, и теперь намерена привлечь от 45 до 50 млрд долларов за счет сочетания заемного и акционерного финансирования.
Другие компании также сталкиваются с аналогичными проблемами. cash поток Amazon сократился до 1,2 миллиарда долларов, несмотря на хороший операционный cash поток, в то время как Microsoft потратила 37,5 миллиарда долларов на капитальные инвестиции в последнем квартале, превысив операционный cash поток в 35,8 миллиарда долларов.
За исключением Alphabet, все пять крупнейших компаний отставали от индекса S&P 500 в течение последнего года, что указывает на опасения инвесторов относительно скорости получения прибыли от инвестиций в ИИ.
Тот факт, что деньги начинают приносить результаты, говорит о том, что ситуация меняется
Есть признаки того, что инвестиции начинают приносить результаты.
Недавно Microsoft объявила, что ее годовой доход от ИИ достиг 37 миллиардов долларов. Тем временем Amazon сообщила, что выручка AWS в первом квартале выросла на 28%. Наконец, Google Cloud также показало отличные результаты в первом квартале, что совпадает с растущим спросом на корпоративный ИИ.
Cryptopolitan сообщало, что рост Google Cloud стал возможен благодаря резкому увеличению спроса на ИИ и растущему объемуtracзаключенных клиентских контрактов
Несмотря на это, растущие издержки продолжают оказывать давление на прибыль. По данным Business Insider, высокая стоимость микросхем памяти и значительные затраты на производство привели к тому, что текущие издержки значительно снизили вычислительную мощность по сравнению с прошлым годом.
Если вы это читаете, значит, вы уже впереди. Оставайтесь на шаг впереди, подписавшись на нашу рассылку.
Часто задаваемые вопросы
Почему акции Alphabet упали, несмотря на то, что компания превзошла прогнозы?
Акции Alphabet упали примерно на 3% на дополнительных торгах после того, как финансовый директор Анат Ашкенази повысила прогноз капитальных затрат на 2026 год до 195–205 миллиардов долларов, а компания сообщила об отрицательном свободном cash потоке в размере 5,9 миллиарда долларов, что стало первым подобным кварталом за десятилетия.
Когда ожидается, что крупные облачные компании будут тратить больше, чем зарабатывают?
Согласно прогнозам LSEG, цитируемым Reuters, к 2027 году Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta и Oracle, как ожидается, потратят на капитальные вложения больше, чем получат в виде свободного cash потока.
Какая компания испытывает наибольшее давление со стороны инвесторов из-за расходов на ИИ?
Компания Oracle вызвала особую обеспокоенность после того, как ее свободный cash поток стал отрицательным, а акции упали на 36% в этом году, при этом капитальные затраты достигли 174% от операционного cash потока в 2026 финансовом году по сравнению с 47% в 2022 финансовом году.
Предупреждение. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitanнастоятельно не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мыtronпровести независимоеdent и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.
Ашиш Кумар
Ашиш Кумар — крипто- и финансовый журналист с восьмилетним опытом работы в новостной редакции. Он освещает события на криптовалютных рынках, вопросы регулирования, DeFiи экосистемы бирж. Он сотрудничал с Coingape, Todayq и Newsroompost. Ашиш имеет диплом PGDP по английской журналистике от IIMC. Он также брал интервью у таких деятелей индустрии, как Артур Хейс, Ят Сиу, Остин Федера и других.
