Os gastos em IA das grandes tecnológicas estão previstos para superar a geração de caixa em 2027
- As maiores empresas de nuvem dos EUA estão no caminho para gastar mais em infraestrutura de IA do que geram em caixa até 2027, levantando preocupações sobre retornos de longo prazo.
- Os últimos resultados da Alphabet destacaram essa tendência: o aumento dos gastos em IA resultou no primeiro déficit de fluxo de caixa em décadas, apesar do forte crescimento da receita.
- Os investidores agora focam se os investimentos em IA podem gerar lucros sustentáveis, em vez de simplesmente recompensar gastos de capital agressivos.
Espera-se que as cinco maiores empresas de cloud dos Estados Unidos gastem mais na criação de infraestrutura de IA do que a receita que geram até 2027. Os relatórios sugerem que os acionistas estão a começar a perguntar-se quando os investimentos em dinheiro vivo em IA começarão a gerar retornos. Com bilhões em investimentos a fluir para novos data centers, os investidores estão a ficar menos entusiasmados com os gastos de capital em ascensão e estão a preocupar-se em vez disso com a capacidade destes investimentos para gerar lucros a longo prazo.
O recente relatório de resultados da Alphabet destacou esta mudança. Embora a empresa-mãe do Google tenha superado as estimativas da Wall Street para as receitas e registado outro trimestre bem-sucedido para a Google Cloud, as ações da empresa caíram depois do diretor financeiro, Anat Ashkenazi, ter aumentado a previsão de gastos de capital para a empresa em 2026 para 205 mil milhões de dólares.
O que os investidores estão a implicar torna-se cada vez mais evidente: o simples gasto já não é suficiente.
O primeiro défice de fluxo de caixa da Alphabet em décadas
O mais recente relatório de resultados da Alphabet destaca o aumento do custo da corrida armamentista em IA. De acordo com a Business Insider, para o trimestre de junho, a empresa reportou um fluxo de caixa livre negativo—a primeira vez em décadas que a empresa teve um défice de fluxo de caixa—, à medida que os gastos em hardware de IA e data centers aumentavam.
A nível operacional, o negócio continuou a ter um bom desempenho. A receita atingiu 119,8 mil milhões de dólares, superior às expectativas dos analistas, enquanto a receita da Google Cloud registou um crescimento de 82% para 24,8 mil milhões de dólares, significativamente acima das estimativas de consenso. Além disso, a Alphabet também revelou que começou a gerar receita com a venda separada dos seus chips TPU.
Lucros ajustados vieram a 2,85 dólares por ação, ligeiramente abaixo das expectativas. Mas os investidores concentraram-se na crescente conta de IA da empresa, fazendo com que as ações caíssem cerca de 3% nas negociações após o encerramento do mercado.
"Aumentámos a nossa capacidade de forma bastante significativa ao longo dos últimos três anos. A procura ainda supera esse investimento", disse Ashkenazi aos analistas, acrescentando que os gastos relacionados com a IA aumentariam "significativamente" novamente em 2027.
As previsões de capex saltaram centenas de bilhões desde janeiro
A previsão atualizada da Alphabet de 195 mil milhões a 205 mil milhões de dólares em gastos de capital é 15 mil milhões de dólares superior à previsão feita um trimestre antes. A DatacenterDynamics disse que a empresa gastou 91.45 mil milhões de dólares nos seus projetos de capital no ano anterior; o valor quase duplicou em comparação com o valor gasto no ano anterior.
Esta mesma situação existe entre muitas grandes empresas de cloud.
De acordo com um análise da Reuters, baseado em estimativas da LSEG, o gasto de capital previsto da Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms e Oracle aumentou de 485 mil milhões de dólares em janeiro para aproximadamente 730 mil milhões de dólares em julho de 2026.
No geral, prevê-se que as cinco empresas utilizem 534 mil milhões de dólares em financiamento durante o período entre 2025 e 2027, enquanto elevam o seu fluxo de caixa operacional apenas para 340 mil milhões de dólares. Isto implica que cada dólar gerado em caixa será acompanhado por 1,57 dólares em novos investimentos, o que significa que, até 2027, este grupo de empresas provavelmente experimentará gastos de capital superiores ao fluxo de caixa livre.
A Oracle mostra como é a pressão
A pressão está a começar a ser sentida pela Oracle.
A corporação está a lutar com um fluxo de caixa livre negativo à medida que persegue a sua expansão agressiva na área de infraestrutura de IA. De acordo com os dados fornecidos pela Reuters e citados pelo Economic Times, o preço da ação da Oracle diminuiu 36% este ano.
Em 2026, os seus gastos de capital foram 174% do caixa gerado pelas suas operações, em comparação com 47% há quatro anos. A Oracle utilizou 55,7 mil milhões de dólares enquanto gerou 32 mil milhões de dólares em fluxo de caixa operacional e agora pretende levantar entre 45 mil milhões e 50 mil milhões de dólares através de uma combinação de financiamento por dívida e capital próprio.
Outras empresas estão a enfrentar problemas semelhantes. O fluxo de caixa da Amazon foi reduzido para 1,2 mil milhões de dólares apesar de um bom fluxo de caixa operacional, enquanto a Microsoft gastou 37,5 mil milhões de dólares em investimentos de capital no último trimestre, excedendo o fluxo de caixa operacional de 35,8 mil milhões de dólares.
Exceto a Alphabet, todas as cinco hiperescaladoras ficaram para trás do S&P 500 ao longo do último ano, indicando que os investidores estão apreensivos quanto à velocidade com que os lucros dos investimentos em IA serão gerados.
O caso de que o dinheiro está a começar a funcionar
Há sinais de que os investimentos estão a começar a gerar resultados.
Recentemente, Microsoft anunciou que a sua receita recorrente anual (ARR) para IA atingiu 37 mil milhões de dólares. Enquanto isso, a Amazon divulgou que a receita da AWS cresceu 28% no primeiro trimestre. Finalmente, a Google Cloud também alcançou resultados exemplares no primeiro trimestre, o que coincide com o aumento da procura de IA empresarial.
Cryptopolitan anteriormente reportou que o crescimento da Google Cloud foi possível devido ao aumento da procura de IA e a um crescente backlog de contratos de clientes a serem assegurados.
Apesar disso, os custos crescentes continuam a exercer pressão sobre os lucros. De acordo com a Business Insider, o alto custo dos chips de memória e os custos substanciais de construção resultaram em custos atuais que levam a muito menos poder de computação do que há um ano.
Não apenas leia notícias sobre criptomoedas. Entenda-as. Inscreva-se em nossa newsletter. É grátis.
Perguntas Frequentes
Por que as ações da Alphabet caíram mesmo superando as estimativas?
As ações da Alphabet caíram cerca de 3% no comércio após o horário regular, depois que a CFO Anat Ashkenazi elevou a previsão de gastos de capital para 2026 entre US$ 195 bilhões e US$ 205 bilhões, e a empresa reportou um fluxo de caixa livre negativo de US$ 5,9 bilhões, seu primeiro trimestre nesse cenário em décadas.
Quando as grandes empresas de nuvem devem gastar mais do que ganham?
Com base nas estimativas de consenso da LSEG citadas pela Reuters, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta e Oracle devem gastar mais em despesas de capital do que gerarem em fluxo de caixa livre até 2027.
Qual empresa está sob maior pressão dos investidores em relação aos gastos com IA?
A Oracle gerou preocupações específicas após seu fluxo de caixa livre tornar-se negativo e suas ações caírem 36% este ano, com despesas de capital atingindo 174% do fluxo de caixa operacional no exercício fiscal de 2026, ante 47% no exercício fiscal de 2022.
Aviso. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de negociação. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta a um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Ashish Kumar
Ashish Kumar é jornalista de cripto e finanças com oito anos de experiência em redações. Ele cobre o que acontece com os mercados de cripto, regulação, DeFi e ecossistemas de exchanges. Trabalhou na Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish possui pós-graduação em Jornalismo Inglês pelo IIMC. Também entrevistou figuras do setor, incluindo Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e outros.
