Entro il 2027, la spesa delle grandi aziende tecnologiche in ambito IA supererà la generazione cash
- Le maggiori aziende cloud americane sono sulla tracstrada per spendere in infrastrutture di intelligenza artificiale più di quanto generino in cash entro il 2027, sollevando preoccupazioni sui rendimenti a lungo termine.
- Gli ultimi risultati di Alphabet hanno evidenziato questa tendenza, con una maggiore spesa per l'intelligenza artificiale che ha portato al primo defidi flusso cashin decenni, nonostante unatroncrescita dei ricavi.
- Oggi gli investitori si concentrano sulla capacità degli investimenti nell'IA di generare profitti sostenibili, piuttosto che premiare semplicemente le spese in conto capitale aggressive.
Si prevede che entro il 2027 le cinque maggiori aziende cloud americane spenderanno di più per la creazione di infrastrutture di intelligenza artificiale di quanto guadagneranno. Alcune indiscrezioni suggeriscono che gli azionisti stiano iniziando a chiedersi quando gli cash nell'IA inizieranno a dare i loro frutti. Con miliardi di dollari investiti in nuovi data center, gli investitori sono meno interessati alle crescenti spese in conto capitale e si preoccupano invece della capacità di questi investimenti di generare profitti nel lungo periodo.
Il recente rapporto sugli utili di Alphabet ha messo in evidenza questo cambiamento. Sebbene la società madre di Google abbia superato le stime di Wall Street in termini di fatturato e abbia registrato un altro trimestre di successo per Google Cloud, le azioni della società sono calate dopo che la direttrice finanziaria Anat Ashkenazi ha aumentato le spese in conto capitale previste per la società nel 2026 a 205 miliardi di dollari.
Ciò che gli investitori stanno sottintendendo diventa sempre piùdent: la semplice spesa non basta più.
Il primo defidi flusso cashdi Alphabet in decenni
L'ultimo rapporto sugli utili di Alphabet evidenzia l'aumento dei costi della corsa agli armamenti dell'intelligenza artificiale. Secondo Business Insider, nel trimestre di giugno, l'azienda ha registrato un libero negativo cash flusso, la prima volta in decenni che l'azienda ha avuto un cashdi flusso defi, a causa dell'aumento della spesa per hardware e data center dedicati all'IA.
A livello operativo, l'azienda ha continuato a registrare ottime performance. Il fatturato ha raggiunto i 119,8 miliardi di dollari, superando le aspettative degli analisti, mentre i ricavi di Google Cloud hanno registrato una crescita dell'82%, attestandosi a 24,8 miliardi di dollari, ben al di sopra delle stime del mercato. Inoltre, Alphabet ha anche rivelato di aver iniziato a generare ricavi dalla vendita separata dei suoi chip TPU.
Gli utili rettificati si sono attestati a 2,85 dollari per azione, leggermente al di sotto delle aspettative. Tuttavia, l'attenzione degli investitori è stata focalizzata sulla crescente spesa per l'intelligenza artificiale, il che ha fatto scendere le azioni di circa il 3% nelle contrattazioni after-hours.
"Negli ultimi tre anni abbiamo aumentato la nostra capacità in modo significativo. La domanda continua a superare gli investimenti", ha dichiarato Ashkenazi agli analisti, aggiungendo che la spesa relativa all'intelligenza artificiale aumenterà "significativamente" anche nel 2027.
Le previsioni sugli investimenti (Capex) sono aumentate di centinaia di miliardi da gennaio
Le previsioni aggiornate di Alphabet per le spese in conto capitale, comprese tra 195 e 205 miliardi di dollari, sono superiori di 15 miliardi rispetto a quanto previsto un trimestre fa. DatacenterDynamics ha affermato che l'azienda ha speso 91,45 miliardi di dollari per i suoi progetti di investimento lo scorso anno; una cifra quasi raddoppiata rispetto all'anno precedente.
Questa stessa situazione si riscontra in molte grandi aziende del settore cloud.
Secondo un'analisi di Reuters, basata sulle stime di LSEG, la spesa in conto capitale prevista da Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms e Oracle è aumentata da 485 miliardi di dollari a gennaio a circa 730 miliardi di dollari a luglio 2026.
Complessivamente, si prevede che le cinque aziende utilizzeranno 534 miliardi di dollari di finanziamenti nel periodo compreso tra il 2025 e il 2027, aumentando al contempo il loro flusso cash operativo a soli 340 miliardi di dollari. Ciò implica che per ogni dollaro di cash generato, ne verranno investiti 1,57, il che significa che entro il 2027 questo gruppo di aziende probabilmente registrerà spese in conto capitale superiori al flusso cash disponibile.
Oracle mostra l'aspetto del ceppo
Oracle comincia a sentire la pressione.
L'azienda sta affrontando difficoltà a causa cash , mentre persegue la sua aggressiva espansione nel settore delle infrastrutture per l'intelligenza artificiale. Secondo i dati forniti da Reuters e citati dall'Economic Times, il prezzo delle azioni di Oracle è diminuito del 36% quest'anno.
Nel 2026, le spese in conto capitale hanno rappresentato il 174% del cash generato dalle attività operative, rispetto al 47% di quattro anni prima. Oracle ha investito 55,7 miliardi di dollari, generando al contempo un flusso cash operativo di 32 miliardi di dollari, e ora intende raccogliere tra i 45 e i 50 miliardi di dollari attraverso una combinazione di finanziamenti tramite debito e capitale proprio.
Anche altre aziende si trovano ad affrontare problemi simili. Il flusso cash di Amazon si è ridotto a 1,2 miliardi di dollari nonostante un buon flusso cash operativo, mentre Microsoft ha investito 37,5 miliardi di dollari in investimenti di capitale nell'ultimo trimestre, superando il flusso cash operativo di 35,8 miliardi di dollari.
Fatta eccezione per Alphabet, tutte e cinque le società hyperscaler hanno sottoperformato rispetto all'indice S&P 500 nell'ultimo anno, il che indica che gli investitori sono preoccupati per la velocità con cui verranno generati profitti dagli investimenti nell'intelligenza artificiale.
Il caso in cui il denaro comincia a funzionare
Ci sono segnali che gli investimenti stiano iniziando a dare i loro frutti.
Di recente, Microsoft ha annunciato che il suo fatturato ricorrente annuo derivante dall'intelligenza artificiale ha raggiunto i 37 miliardi di dollari. Nel frattempo, Amazon ha reso noto che i ricavi di AWS sono cresciuti del 28% nel primo trimestre. Infine, anche Google Cloud, la divisione di Alphabet dedicata all'intelligenza artificiale, ha ottenuto risultati eccellenti nel primo trimestre, in linea con la crescente domanda di soluzioni di intelligenza artificiale per le aziende.
Cryptopolitan aveva già riportato che la crescita di Google Cloud è stata resa possibile dall'impennata della domanda di intelligenza artificiale e dal crescente numero ditracin fase di stipula.
Nonostante ciò, l'aumento dei costi continua a esercitare pressione sui profitti. Secondo Business Insider, l'elevato costo dei chip di memoria e gli ingenti costi di costruzione hanno fatto sì che i costi attuali si traducano in una potenza di calcolo nettamente inferiore rispetto a un anno fa.
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Domande frequenti
Perché il titolo di Alphabet è crollato nonostante i risultati superiori alle aspettative?
Le azioni di Alphabet sono scese di circa il 3% nelle contrattazioni after-hours dopo che la CFO Anat Ashkenazi ha alzato le previsioni di spesa in conto capitale per il 2026 a una cifra compresa tra 195 e 205 miliardi di dollari e la società ha riportato un flusso cash libero negativo di 5,9 miliardi di dollari, il primo trimestre di questo tipo da decenni.
Quando è previsto che le grandi aziende del cloud spendano più di quanto guadagnino?
Secondo le stime di consenso di LSEG citate da Reuters, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta e Oracle dovrebbero spendere in investimenti di capitale più di quanto genereranno in flusso cash libero entro il 2027.
Quale azienda è sottoposta alla maggiore pressione degli investitori in merito alle spese per l'intelligenza artificiale?
Oracle ha destato particolare preoccupazione dopo che il suo flusso cash libero è diventato negativo e le sue azioni sono crollate del 36% quest'anno, con le spese in conto capitale che hanno raggiunto il 174% del flusso cash operativo nell'anno fiscale 2026, in aumento rispetto al 47% dell'anno fiscale 2022.
Disclaimer. Le informazioni fornite non costituiscono consulenza di trading. Cryptopolitan/ non si assume alcuna responsabilità per gli investimenti effettuati sulla base delle informazioni fornite in questa pagina. Consigliamotronvivamente di effettuare ricerche indipendentident di consultare un professionista qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.
Ashish Kumar
Ashish Kumar è un giornalista specializzato in criptovalute e finanza con otto anni di esperienza in redazione. Si occupa di mercati delle criptovalute, regolamentazione, DeFied ecosistemi di scambio. Ha collaborato con Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish ha conseguito un PGDP (Postgraduate Diploma in Journalism) in lingua inglese presso l'IIMC (Indian Institute of Management and Communications). Ha inoltre intervistato personalità di spicco del settore, tra cui Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e molti altri.
