من المتوقع أن يتجاوز إنفاق شركات التكنولوجيا الكبرى على الذكاء الاصطناعي معدل توليد cash بحلول عام 2027
- tracأكبر شركات الحوسبة السحابية في أمريكا إلى إنفاق المزيد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أكثر مما تجنيه من cash بحلول عام 2027، مما يثير مخاوف بشأن العوائد طويلة الأجل.
- أبرزت أحدث نتائج شركة ألفابت هذا الاتجاه، حيث أدى ارتفاع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي إلى أول defiفي التدفق cashمنذ عقود على الرغم من النموtronفي الإيرادات.
- يركز المستثمرون الآن على ما إذا كانت استثمارات الذكاء الاصطناعي قادرة على تحقيق أرباح مستدامة، بدلاً من مجرد مكافأة الإنفاق الرأسمالي المفرط.
من المتوقع أن تنفق أكبر خمس شركات سحابية في أمريكا على إنشاء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي أكثر مما تجنيه من إيرادات بحلول عام 2027. وتشير التقارير إلى أن المساهمين بدأوا يتساءلون متى سيبدأ cash في الذكاء الاصطناعي بجني ثماره. ومع تدفق مليارات الدولارات للاستثمارات في مراكز البيانات الجديدة، أصبح المستثمرون أقل انجذابًا إلى النفقات الرأسمالية المتزايدة، ويركزون بدلًا من ذلك على قدرة هذه الاستثمارات على تحقيق أرباح على المدى الطويل.
أبرز تقرير الأرباح الأخير لشركة ألفابت هذا التغيير. فعلى الرغم من أن الشركة الأم لجوجل تجاوزت توقعات وول ستريت للإيرادات وسجلت ربعًا ناجحًا آخر لخدمة جوجل كلاود، إلا أن أسهم الشركة انخفضت بعد أن رفعت المديرة المالية أنات أشكينازي توقعاتها للإنفاق الرأسمالي للشركة في عام 2026 إلى 205 مليارات دولار.
ما يلمح إليه المستثمرون أصبح أكثرdent: مجرد الإنفاق لم يعد كافياً.
أول defiالتدفق cashلشركة ألفابت منذ عقود
يُسلّط أحدث تقرير أرباح لشركة ألفابت الضوء على ارتفاع تكاليف سباق التسلح في مجال الذكاء الاصطناعي. ووفقًا لموقع بيزنس إنسايدر، فقد سجّلت الشركة خلال الربع الثاني من العام عجزًا في الحر cash التدفق، وهي المرة الأولى منذ عقود التي تُسجّل فيها الشركة cashالتدفق defi، وذلك نتيجةً لزيادة الإنفاق على أجهزة الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.
على الصعيد التشغيلي، واصلت الشركة أداءها الجيد. فقد بلغت الإيرادات 119.8 مليار دولار، متجاوزةً توقعات المحللين، بينما شهدت إيرادات جوجل كلاود نموًا بنسبة 82% لتصل إلى 24.8 مليار دولار، متجاوزةً بذلك التوقعات بشكل ملحوظ. إضافةً إلى ذلك، كشفت ألفابت أنها بدأت بتحقيق إيرادات من بيع رقائق TPU بشكل منفصل.
الأرباح المعدلة 2.85 دولارًا للسهم، أي أقل بقليل من التوقعات. لكن تركيز المستثمرين انصبّ على تكاليف الذكاء الاصطناعي المتزايدة للشركة، مما أدى إلى انخفاض سعر السهم بنحو 3% في التداولات المسائية.
"لقد قمنا بزيادة طاقتنا الإنتاجية بشكل كبير خلال السنوات الثلاث الماضية. ولا يزال الطلب يفوق هذا الاستثمار"، كما صرح أشكينازي للمحللين، مضيفًا أن الإنفاق المتعلق بالذكاء الاصطناعي سيزداد "بشكل كبير" مرة أخرى في عام 2027.
قفزت توقعات الإنفاق الرأسمالي بمئات المليارات منذ يناير
تُشير التوقعات المُحدّثة لشركة ألفابت إلى أن الإنفاق الرأسمالي سيتراوح بين 195 و205 مليارات دولار، أي بزيادة قدرها 15 مليار دولار عن التوقعات التي صدرت قبل ثلاثة أشهر. وأفادت شركة داتا سنتر داينامكس بأن الشركة أنفقت 91.45 مليار دولار على مشاريعها الرأسمالية العام الماضي، أي ما يقارب ضعف المبلغ الذي أنفقته في العام الذي سبقه.
هذا الوضع نفسه موجود بين العديد من شركات الحوسبة السحابية الكبيرة.
وفقًا لتحليل أجرته رويترز، استنادًا إلى تقديرات من مجموعة بورصة لندن، الإنفاق الرأسمالي المتوقع لشركات مايكروسوفت، وألفابت، وأمازون، وميتا بلاتفورمز، وأوراكل من 485 مليار دولار في يناير إلى حوالي 730 مليار دولار في يوليو 2026.
بشكل عام، من المتوقع أن تستخدم الشركات الخمس تمويلاً بقيمة 534 مليار دولار خلال الفترة ما بين عامي 2025 و2027، بينما يرتفع تدفقها cash التشغيلي إلى 340 مليار دولار فقط. وهذا يعني أن كل دولار يتم توليده cash سيقابله 1.57 دولار من الاستثمارات الجديدة، مما يعني أنه بحلول عام 2027، من المرجح أن تشهد هذه المجموعة من الشركات نفقات رأسمالية أعلى من التدفق cash الحر.
يُظهر أوراكل شكل السلالة
بدأت شركة أوراكل تشعر بالضغط.
تواجه الشركة صعوبات في cash في ظل سعيها الحثيث للتوسع في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ووفقًا لبيانات رويترز التي نقلتها صحيفة إيكونوميك تايمز، التدفق الحر السلبي انخفض سعر سهم أوراكل بنسبة 36% هذا العام
في عام 2026، بلغت نفقات أوراكل الرأسمالية 174% من cash المتولدة من عملياتها، مقارنةً بـ 47% قبل أربع سنوات. أنفقت أوراكل 55.7 مليار دولار أمريكي، بينما حققت تدفقات cash تشغيلية بقيمة 32 مليار دولار أمريكي، وتعتزم الآن جمع ما بين 45 و50 مليار دولار أمريكي من خلال مزيج من التمويل بالدين والأسهم.
يواجه آخرون مشاكل مماثلة أيضاً. فقد انخفض التدفق cash لشركة أمازون إلى 1.2 مليار دولار على الرغم من التدفق cash التشغيلي الجيد، بينما أنفقت مايكروسوفت 37.5 مليار دولار على الاستثمارات الرأسمالية في الربع الأخير، متجاوزة بذلك التدفق cash التشغيلي البالغ 35.8 مليار دولار.
باستثناء شركة ألفابت، تخلفت جميع شركات الحوسبة السحابية الخمس الكبرى عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال العام الماضي، مما يشير إلى أن المستثمرين متخوفون من سرعة تحقيق الأرباح من استثمارات الذكاء الاصطناعي.
إن فكرة أن المال بدأ يؤتي ثماره
هناك دلائل تشير إلى أن الاستثمارات بدأت تؤتي ثمارها.
أعلنت مايكروسوفت مؤخرًا أن إيراداتها السنوية المتكررة من الذكاء الاصطناعي بلغت 37 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، كشفت أمازون عن نمو إيرادات خدماتها السحابية (AWS) بنسبة 28% في الربع الأول. وأخيرًا، حققت وحدة جوجل كلاود التابعة لشركة ألفابت نتائج متميزة في الربع الأول، وهو ما يتزامن مع تزايد الطلب على حلول الذكاء الاصطناعي للمؤسسات.
Cryptopolitan سابقًا أن نمو Google Cloud أصبح ممكنًا بفضل الزيادة الكبيرة في الطلب على الذكاء الاصطناعي وتراكم عقود العملاءtracيتم تأمينها.
على الرغم من ذلك، لا تزال التكاليف المتزايدة تُشكّل ضغطاً على الأرباح. ووفقاً لموقع "بيزنس إنسايدر"، فقد أدّى ارتفاع تكلفة رقائق الذاكرة وتكاليف البناء الباهظة إلى انخفاض القدرة الحاسوبية بشكل ملحوظ مقارنةً بالعام الماضي.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدم بالفعل. ابقَ متقدماً من خلال نشرتنا الإخبارية.
الأسئلة الشائعة
لماذا انخفض سهم شركة ألفابت رغم تجاوزه التوقعات؟
انخفضت أسهم شركة ألفابت بنحو 3% في التداول الممتد بعد أن رفعت المديرة المالية أنات أشكينازي توقعات الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى ما بين 195 مليار دولار و205 مليار دولار، وأعلنت الشركة عن تدفق cash حر سلبي قدره 5.9 مليار دولار، وهو أول ربع من نوعه منذ عقود.
متى يُتوقع أن تنفق شركات الحوسبة السحابية الكبرى أكثر مما تجنيه؟
استنادًا إلى تقديرات إجماع مجموعة بورصة لندن التي نقلتها رويترز، من المتوقع أن تنفق شركات مايكروسوفت، وألفابت، وأمازون، وميتا، وأوراكل على النفقات الرأسمالية أكثر مما تولده من تدفقات cash حرة بحلول عام 2027.
أي شركة تتعرض لأكبر قدر من ضغوط المستثمرين فيما يتعلق بالإنفاق على الذكاء الاصطناعي؟
أثارت شركة أوراكل قلقاً خاصاً بعد أن تحول تدفقها cash الحر إلى سلبي وانخفضت أسهمها بنسبة 36٪ هذا العام، حيث بلغت النفقات الرأسمالية 174٪ من التدفق cash التشغيلي في السنة المالية 2026، ارتفاعاً من 47٪ في السنة المالية 2022.
إخلاء مسؤولية: المعلومات الواردة هنا ليست نصيحة استثمارية. Cryptopolitanموقع أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. ننصحtronبإجراء بحث مستقلdent /أو استشارة مختص مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
أشيش كومار
أشيش كومار صحفي متخصص في العملات الرقمية والتمويل، يتمتع بخبرة ثماني سنوات في غرف الأخبار. يغطي أخبار أسواق العملات الرقمية، واللوائح التنظيمية، DeFi، ومنصات التداول. عمل مع مواقع Coingape وTodayq وNewsroompost. يحمل أشيش شهادة دراسات عليا في الصحافة الإنجليزية من المعهد الهندي للاتصالات الجماهيرية (IIMC). كما أجرى مقابلات مع شخصيات بارزة في هذا المجال، من بينهم آرثر هايز، ويات سيو، وأوستن فيدرا، وغيرهم.
