Les dépenses des géants de la tech en matière d'IA devraient dépasser leurs recettes cash d'ici 2027
- Les plus grandes entreprises américaines du cloud tracdépenser davantage en infrastructures d'IA qu'elles ne génèrent de cash d'ici 2027, ce qui soulève des inquiétudes quant aux rendements à long terme.
- Les derniers résultats d'Alphabet ont mis en évidence cette tendance, les dépenses accrues en IA ayant entraîné son premier defi cashdepuis des décennies, malgré unetroncroissance de son chiffre d'affaires.
- Les investisseurs s'intéressent désormais à la capacité des investissements dans l'IA à générer des profits durables, plutôt qu'à la simple récompense de dépenses d'investissement agressives.
Les cinq plus grandes entreprises de cloud américaines devraient dépenser davantage pour la création d'infrastructures d'IA que ne le chiffre d'affaires d'ici 2027. Selon certaines sources, les actionnaires commencent à s'interroger sur le retour sur investissement de cash en IA. Face aux milliards de dollars investis dans de nouveaux centres de données, les investisseurs se désintéressent des dépenses d'investissement exorbitantes et s'intéressent davantage à la rentabilité à long terme de ces investissements.
Le récent rapport financier d'Alphabet a mis en lumière ce changement. Bien que la maison mère de Google ait dépassé les prévisions de Wall Street en matière de chiffre d'affaires et enregistré un nouveau trimestre fructueux pour Google Cloud, le cours de son action a chuté après que la directrice financière, Anat Ashkenazi, a revu à la hausse les prévisions d'investissement de l'entreprise pour 2026, les portant à 205 milliards de dollars.
Ce que les investisseurs sous-entendent devient de plus en plusdent: les simples dépenses ne suffisent plus.
Alphabet enregistre son premier defi cashdepuis des décennies
Le dernier rapport financier d'Alphabet met en lumière l'augmentation des dépenses liées à la course à l'armement en matière d'IA. Selon Business Insider, pour le trimestre de juin, l'entreprise a enregistré un disponible négatif cash fluxdepuis des décennies cashpremière defiexplosion des dépenses en matériel d'IA et en centres de données.
Sur le plan opérationnel, l'activité a continué d'afficher de bonnes performances. Le chiffre d'affaires a atteint 119,8 milliards de dollars, dépassant les prévisions des analystes, tandis que celui de Google Cloud a progressé de 82 % pour s'établir à 24,8 milliards de dollars, un résultat nettement supérieur aux estimations consensuelles. Par ailleurs, Alphabet a également annoncé avoir commencé à générer des revenus grâce à la vente séparée de ses puces TPU.
Le bénéfice ajusté s'est établi à 2,85 $ par action, légèrement inférieur aux prévisions. Cependant, les investisseurs se sont concentrés sur la facture croissante de l'entreprise liée à l'IA, ce qui a entraîné une baisse d'environ 3 % du cours de l'action lors des échanges après la clôture.
« Nous avons considérablement augmenté nos capacités au cours des trois dernières années. La demande reste supérieure à cet investissement », a déclaré Ashkenazi aux analystes, ajoutant que les dépenses liées à l'IA augmenteraient à nouveau « sensiblement » en 2027.
Les prévisions de dépenses d'investissement ont bondi de plusieurs centaines de milliards depuis janvier
Les prévisions actualisées d'Alphabet concernant ses dépenses d'investissement, estimées entre 195 et 205 milliards de dollars, dépassent de 15 milliards les prévisions du trimestre précédent. DatacenterDynamics indique que l'entreprise a consacré 91,45 milliards de dollars à ses projets d'investissement l'an dernier, soit près du double par rapport à l'année précédente.
Cette même situation existe chez de nombreuses grandes entreprises du cloud.
Selon une analyse de Reuters, basée sur les estimations de LSEG, les dépenses d'investissement prévues de Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms et Oracle sont passées de 485 milliards de dollars en janvier à environ 730 milliards de dollars en juillet 2026.
Globalement, on prévoit que ces cinq entreprises utiliseront 534 milliards de dollars de financement entre 2025 et 2027, tout en ne générant qu'un flux cash opérationnel de 340 milliards de dollars. Cela signifie que chaque dollar de cash généré sera associé à 1,57 dollar de nouveaux investissements, ce qui implique que d'ici 2027, ce groupe d'entreprises connaîtra probablement des dépenses d'investissement supérieures à son flux cash disponible.
Oracle montre à quoi ressemble la souche
Oracle commence à ressentir la pression.
L'entreprise est confrontée à cash , conséquence de sa stratégie d'expansion agressive dans le domaine des infrastructures d'IA. Selon des données fournies par Reuters et citées par l'Economic Times, le cours de l'action Oracle a chuté de 36 % cette année.
En 2026, ses dépenses d'investissement représentaient 174 % des cash générés par ses opérations, contre 47 % quatre ans auparavant. Oracle a investi 55,7 milliards de dollars tout en générant 32 milliards de dollars de flux cash opérationnels et prévoit désormais de lever entre 45 et 50 milliards de dollars grâce à un financement mixte par emprunt et par actions.
D'autres entreprises rencontrent des difficultés similaires. Le flux cash d'Amazon a chuté à 1,2 milliard de dollars malgré un bon flux cash d'exploitation, tandis que Microsoft a investi 37,5 milliards de dollars en capital au dernier trimestre, dépassant ainsi son flux cash d'exploitation de 35,8 milliards de dollars.
À l'exception d'Alphabet, les cinq géants du cloud ont tous sous-performé l'indice S&P 500 au cours de l'année écoulée, ce qui indique que les investisseurs s'inquiètent de la rapidité avec laquelle les profits issus des investissements dans l'IA seront générés.
L'hypothèse selon laquelle l'argent commence à fonctionner
Il y a des signes que les investissements commencent à porter leurs fruits.
Microsoft a récemment annoncé que son chiffre d'affaires annuel récurrent lié à l'IA a atteint 37 milliards de dollars. De son côté, Amazon a révélé que le chiffre d'affaires d'AWS a progressé de 28 % au premier trimestre. Enfin, Google Cloud (Alphabet) a également enregistré des résultats exceptionnels pour cette période, ce qui coïncide avec la demande croissante en IA pour les entreprises.
Cryptopolitan avait précédemment indiqué que la croissance de Google Cloud avait été rendue possible par la forte augmentation de la demande en IA et par un carnet de commandes clients de plus entracrempli.
Malgré cela, la hausse des coûts continue de peser sur les bénéfices. Selon Business Insider, le coût élevé des puces mémoire et les coûts de construction importants ont entraîné une baisse significative de la puissance de calcul par rapport à l'année dernière.
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FAQ
Pourquoi l'action d'Alphabet a-t-elle chuté malgré des résultats supérieurs aux prévisions ?
L'action d'Alphabet a chuté d'environ 3 % lors des échanges après la clôture, après que la directrice financière Anat Ashkenazi a relevé les prévisions de dépenses d'investissement pour 2026 à une fourchette comprise entre 195 et 205 milliards de dollars, et que la société a annoncé un flux cash disponible négatif de 5,9 milliards de dollars, une première depuis des décennies.
À quel moment les grandes entreprises du cloud devraient-elles dépenser plus qu'elles ne gagnent ?
D’après les estimations consensuelles de LSEG citées par Reuters, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta et Oracle devraient dépenser davantage en investissements qu’ils ne généreront de flux cash disponible d’ici 2027.
Quelle entreprise subit le plus de pression de la part des investisseurs concernant ses dépenses en IA ?
Oracle a suscité une inquiétude particulière après que son flux cash disponible soit devenu négatif et que ses actions aient chuté de 36 % cette année, les dépenses d'investissement atteignant 174 % du flux cash opérationnel au cours de l'exercice 2026, contre 47 % au cours de l'exercice 2022.
Avertissement : Les informations fournies ne constituent pas un conseil en investissement. CryptopolitanCryptopolitan.com toute responsabilité quant aux investissements réalisés sur la base des informations présentées sur cette page. Nous voustronrecommandons vivement d’effectuer vosdent et/ou de consulter un professionnel qualifié avant toute décision d’investissement.
Ashish Kumar
Ashish Kumar est un journaliste spécialisé dans les cryptomonnaies et la finance, fort de huit ans d'expérience en rédaction. Il couvre l'actualité des marchés des cryptomonnaies, la réglementation, DeFiet les écosystèmes d'échange. Il a collaboré avec CoinGape, Todayq et Newsroompost. Ashish est titulaire d'un PGDP en journalisme anglais de l'IIMC. Il a également interviewé des personnalités du secteur telles qu'Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa et bien d'autres.
