Банк Японии больше всего выиграет от падения юаня

Китайский юань вскоре может войти в преднамеренный штопор, и хотя это может оказаться плохой новостью для большинства азиатских валют, Банк Японии (BOJ) может оказаться в уникальной ситуации, которая позволит ему извлечь выгоду.

Поскольку Пекин рассматривает возможность девальвации своей валюты для противодействия тарифам Дональда Трампа, косвенные последствия для мировых рынков могут дать губернатору Кадзуо Уэде преимущество, которого он так долго ждал.

Аналитики внимательно следят за японской валютой, иеной, которая стала необычайно чувствительна к колебаниям юаня. Это небольшое взаимодействие можетdefiстратегию Банка Японии в условиях устойчивой инфляции и нестабильной экономики Японии.

ripple торговой войны затронул Японию

Ситуация складывается благодаря угрозе Трампа ввести 25-процентную пошлину на китайский импорт к 2025 году. Вполне предсказуемо, что ответ Пекина заключается в рассмотрении возможности ослабления юаня до 7,5 за доллар с нынешнего уровня в 7,27. Стратегия проста: сделать китайские товары дешевле и смягчить последствия американских пошлин.

Однако иена, уже находящаяся под давлением, может упасть ещё сильнее. Джейн Чандреш, стратег BNP Paribas, считает, что если Пекин реализует свой план, курс иены может снизиться до 156 иен за доллар. Без пошлин Трампа к концу 2025 года курс иены может составить около 140 иен.

Это усугубит и без того нестабильную ситуацию на японском валютном рынке в этом году, который резко укрепился в июле, когда Банк Японии повысил процентные ставки до самого высокого уровня за 15 лет.

Это повышение ставки вызвало хаос. Инвесторы избавились от позиций в керри-трейдах, привязанных к иене, что спровоцировало глобальную распродажу и худший обвал на токийском рынке со времен «Чёрного понедельника» 1987 года.

Премьер-министр Сигэру Иshibдаже намекнул, что центральному банку следует смягчить политику. Снижение юаня может стать столь необходимым стабилизирующим фактором, снизив давление на иену в преддверии очередного потенциального повышения ставки Банком Японии.

Банк Японии стоит перед трудным выбором

В преддверии заседания Банка Японии 18–19 декабря ставки невероятно высоки. Напомним, что июльское заседание проходило практически вdentситуации, и нам пришлось наблюдать, как они едва не спровоцировали полномасштабный мировой финансовый кризис.

Опрос Reuters показывает, что 54% ​​экономистов ожидают, что базовая процентная ставка Банка Японии останется неизменной на уровне 0,25%, и центральный банк, вероятно, подождет до января, чтобы получить больше ясности относительно роста заработной платы и торговой политики Трампа.

Инфляция в Японии уже 30 месяцев подряд превышает целевой показатель Банка Японии в 2%, чему способствует рост заработной платы на 2,5–3% в год. Однако расходы домохозяйств снижаются уже три месяца подряд, а объёмы производства остаются нестабильными.

Дикий скачок иены

Волатильность валютного курса не является чем-то новым для Японии, но 2024 год оказался особенно жестоким. Когда Банк Японии повысил ставки в июле, курс иены резко вырос, потрясая рынки. Сейчас иена торгуется около 154 иен за доллар, и трейдеры сбавляют темпы ожидания очередного повышения ставки в этом месяце.

Теппей Ино из банка MUFG утверждает, что рынки заложили в цены 77% вероятность отсутствия изменений в декабре, по сравнению с 35% месяцем ранее. Однако он предупреждает, что Банк Японии может предпринять внезапные меры, если иена будет обесцениваться слишком быстро, особенно с учётом того, что предстоящее заседание Федеральной резервной системы, как ожидается, подтолкнёт курс доллара к росту.

«Если курс иены достигнет 155 по отношению к доллару, Банк Японии может быть вынужден повысить процентные ставки раньше запланированного срока», — говорит. Аналитики сходятся во мнении, что поведение иены станет ключевым фактором в определении дальнейших шагов Банка Японии.

Аналитики Goldman Sachs обнаружили, что иена более чувствительна к изменениям курса юаня, чем любая другая крупная валюта. Эта взаимосвязь означает, что ослабление юаня может еще больше потянуть вниз иену, ослабив давление на японских экспортеров, но потенциально дестабилизировав экономику в целом. Однако пока Банк Японии, похоже, доволен тем, что ждет.