Экономическая стратегия Дональда Трампа — это хаос, окутанный противоречиями. Его решения, похоже, основаны на непредсказуемости, заставляя финансовые рынки и политиков по всему миру ломать голову над тем, как в них разобраться.
Хедж-фонды, экономисты и даже его собственные советники гадают, что будет дальше, поскольку политика Трампа колеблется между нелепыми обещаниями и действиями, которые их подрывают.
Компания Bridgewater недавно предупредила своих клиентов о том, что Трамп планирует "масштабно" реформировать американские институты, мировую торговлю и внешнюю политику.
Тем не менее, они открыто признали, что их прогнозы — не более чем обоснованные предположения из-за отсутствия ясности в отношении его планов. Инвесторам остается лишь подстраховываться, готовясь к любым неожиданностям.
Инфляция и тарифы: дилемма, созданная собственными руками
Одно из самых очевидных противоречий в политике Трампа — его позиция по инфляции и тарифам. Во время своей предвыборной кампании он критиковал администрацию Байдена за стремительный рост инфляции, обещая взять ее под контроль.
Однако предложенные им 60-процентные пошлины на китайский импорт и 25-процентные пошлины на товары из Мексики и Канады могут иметь противоположный эффект. Министр финансов Джанет Йеллен предупредила, что эти пошлины «сорвут» борьбу с инфляцией.
Стивен Мур, один из экономических советников Трампа, отверг эти опасения, заявив, что, несмотря на повышение тарифов, в течение первого срока Трампа не наблюдалось резкого роста инфляции. Однако сейчас инфляция составляет 2,7%, что уже выше целевого показателя Федеральной резервной системы.
По оценкам Goldman Sachs, тарифные планы Трампа могут добавить еще один процентный пункт к инфляции — и это еще до учета роста стоимости рабочей силы в результате массовых депортаций.
Федеральная резервная система и хаос с процентными ставками
Отношения Трампа с председателем Федеральной резервной системы Джеромом Пауэллом были отнюдь не гладкими. Хотя Трамп недавно пообещал оставить Пауэлла на этом посту, история говорит об обратном. Он неоднократно критиковал Пауэлла, даже называя его «идиотом», и оказывал давление на ФРС с целью снижения процентных ставок во время своего первого срока.
Сейчас ставки высоки. Расходы на обслуживание долга резко возросли, что дает Трампу дополнительный стимул добиваться снижения процентных ставок. Но Пауэлл последовательно отстаивает независимость ФРС, что создает предпосылки для потенциального противостояния.
Команда Трампа назвала доллар США переоцененным, а Скотт Бессент, его кандидат на пост министра финансов, предположил необходимость «масштабной глобальной экономической перестройки», подобной Бреттон-Вудскому соглашению. Бессент даже намекнул на возможность созыва встречи G20 для воспроизведения Плазаского соглашения 1985 года.
Бессент признал, что две трети последствий введения тарифов обычно проявляются в виде укрепления валюты, что скорее усилит доллар, чем ослабит его. Большинство экономистов сходятся во мнении, что такой сценарий вероятен, создавая парадокс, при котором политика Трампа может противоречить его собственным целям.
Подход Трампа к торговому defi defiобщепринятым экономическим представлениям. Он планирует сократить defiза счет политического и коммерческого доминирования.
Но цифры говорят об обратном. Во время первого президентства Трампа торговый defiСША достиг самого высокого уровня с 2008 года, увеличившись с 481 миллиарда долларов до 679 миллиардов долларов.
Тарифы и введениеtronдоллара могут усугубить эту проблему, увеличив импорт вместо его сокращения, особенно если экономический рост ускорится.
Всего за четыре года государственный долг США вырос на 11 триллионов долларов — это 40% всего ВВП страны. Для сравнения, США потребовалось 220 лет, чтобы накопить свои первые 11 триллионов долларов долга.
Вызов БРИКС
Угрозы Трампа в адрес стран БРИКС — еще один пример его дипломатии, основанной на необдуманных заявлениях. В прошлом месяце он предупредил о санкциях, если эти страны попытаются ввести единую валюту, чтобы бросить вызов доллару. Хотя у стран БРИКС нет конкретных планов по введению такой валюты, агрессивная позиция Трампа может иметь обратный эффект.
Хотя доминирование доллара вряд ли ослабнет в ближайшее время, непредсказуемое использование Трампом американской мощи может ускорить поиск альтернатив. По иронии судьбы, именно действия, призванные защитить доллар, в конечном итоге могут подорвать его позиции. Как Трамп этого не понимает?
Финансовые планыdentпредставляют собой еще один клубок противоречий. Он пообещал сократить федеральный defiс 6,5% до 3% ВВП, одновременно обещая масштабное снижение налогов. Его команда утверждает, что этот разрыв будет восполнен за счет экономического роста, сокращения государственных расходов и таможенных поступлений.
Однако аналитики настроены скептически. Даже если произойдут некоторые улучшения в бюджетной сфере, масштабы обещаний Трампа кажутся нереалистичными.
