- A China pode enfraquecer o yuan para contrabalançar as tarifas de Trump, e o Banco do Japão (BOJ) pode se beneficiar enquanto luta contra a volatilidade do iene.
- O BOJ deve manter os juros estáveis nesta semana, aguardando mais clareza sobre salários e políticas comerciais de Trump antes de decidir seu próximo movimento.
- Analistas preveem que o iene pode enfraquecer ainda mais se a China desvalorizar o yuan, possivelmente atingindo 156 por dólar até o final de 2025.
O yuan da China pode estar prestes a entrar em uma espiral descendente deliberada e, embora isso possa ser uma má notícia para a maioria das moedas asiáticas, o Banco do Japão (BOJ) pode se encontrar em uma posição única para se beneficiar.
Com Pequim ponderando uma desvalorização de sua moeda para contrabalançar as tarifas de Donald Trump, os efeitos em cascata nos mercados globais podem dar ao governador Kazuo Ueda a vantagem que ele estava esperando.
Os analistas estão de olho na moeda do Japão, o iene, que se tornou incomumente sensível aos movimentos do yuan. Essa pequena interação pode redefinir a estratégia do BOJ para navegar pela inflação persistente e pela economia volátil do Japão.
O efeito dominó de uma guerra comercial atinge o Japão
O cenário é definido pela ameaça de Trump de impor uma tarifa de 25% sobre chinesas até 2025. Previsivelmente, a resposta de Pequim é considerar o enfraquecimento do yuan para 7,5 por dólar, abaixo do nível atual de 7,27. A estratégia é simples: tornar os bens chineses mais baratos e mitigar o impacto das tarifas americanas.
Mas o iene, já sob pressão, pode cair ainda mais. O estrategista da BNP Paribas, Jain Chandresh, estima que o iene pode enfraquecer para 156 por dólar se Pequim seguir em frente com seu plano. Sem as tarifas de Trump, o iene pode ficar em torno de 140 até o final de 2025.
Isso exacerbaria um ano já volátil para a moeda do Japão, que viu uma forte alta em julho quando o BOJ elevou as taxas ao seu nível mais alto em 15 anos.
Esse aumento de taxas desencadeou o caos. Os investidores despejaram operações de carry trade vinculadas ao iene, provocando uma venda global e a pior queda do mercado de Tóquio desde a Segunda-feira Negra em 1987.
O primeiro-ministro Shigeru Ishiba até insinuou que o banco central deveria aliviar a política. A queda do yuan poderia oferecer um estabilizador tão necessário, aliviando a pressão sobre o iene enquanto o BOJ olha para outro possível aumento de taxas.
BOJ enfrenta escolhas difíceis
Enquanto o BOJ se prepara para sua reunião de 18 a 19 de dezembro, as apostas nunca foram tão altas. Lembre-se de que sua reunião de julho ocorreu em uma situação quase idêntica, e tivemos que assisti-los quase desencadear uma crise financeira global total.
Uma pesquisa da Reuters mostra que 54% dos economistas esperam nenhuma mudança na taxa de referência do BOJ de 0,25%, com o banco central provavelmente esperando até janeiro para mais clareza sobre o crescimento salarial e as políticas comerciais de Trump.
A inflação no Japão permaneceu acima da meta de 2% do BOJ por 30 meses consecutivos, apoiada pelo crescimento salarial de 2,5% a 3% anualmente. Mas o gasto das famílias tem diminuído por três meses seguidos, e a produção das fábricas tem sido inconsistente.
A montanha-russa do iene
A volatilidade cambial não é nada nova para o Japão, mas 2024 tem sido particularmente brutal. Quando o BOJ aumentou as taxas em julho, o iene disparou, abalando os mercados. Agora, a moeda está negociando em torno de 154 por dólar, com os traders reduzindo suas expectativas para outro aumento de taxas este mês.
Teppei Ino do MUFG Bank diz que os mercados precificaram uma probabilidade de 77% de nenhuma mudança em dezembro, comparado a apenas 35% um mês atrás. No entanto, ele alerta que o BOJ pode agir repentinamente se o iene se depreciar muito rapidamente, especialmente com a próxima reunião do Federal Reserve esperada para empurrar o dólar para cima.
“Se o iene atingir 155 contra o dólar, o BOJ pode ser forçado a aumentar as taxas antes do planejado”, Ino afirma. Os analistas concordam que o comportamento do iene será um fator chave para moldar os próximos passos do BOJ.
Goldman Sachs descobriu que o iene é mais sensível a mudanças no yuan do que qualquer outra moeda principal. Essa conexão significa que um yuan mais fraco pode arrastar o iene para baixo ainda mais, aliviando alguma pressão sobre os exportadores do Japão, mas potencialmente desestabilizando a economia mais ampla. Por enquanto, o BOJ parece satisfeito em esperar.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
