As decisões econômicas e diplomáticas do presidente Trump são puramente baseadas em impressões, não em interesses nacionais
- As políticas econômicas de Trump são caóticas e cheias de contradições, com tarifas que podem aumentar a inflação e prejudicar seus próprios objetivos.
- Seu relacionamento de amor e ódio com o Federal Reserve levanta questões sobre como ele lidará com o aumento da dívida e das taxas de juros.
- A equipe de Trump rejeita as teorias comerciais tradicionais, mas em seu primeiro mandato o déficit comercial atingiu máximas históricas.
O manual econômico de Donald Trump é caos envolto em contradição. Suas decisões parecem prosperar na imprevisibilidade, deixando os mercados financeiros e formuladores de políticas globais correndo para entender o que está acontecendo.
Fundos de hedge, economistas e até mesmo seus próprios assessores ficam adivinhando, à medida que as políticas de Trump oscilam entre promessas selvagens e ações que as minam.
A Bridgewater recentemente alertou seus clientes de que Trump planeja “ir grande” na reestruturação das instituições dos EUA, do comércio global e da política externa.
No entanto, eles admitiram abertamente que suas previsões são pouco mais que palpites educados devido à falta de clareza sobre seus planos. Os investidores ficam à espera de se proteger, preparando-se para o que quer que aconteça.
Inflação e tarifas: um dilema autoimposto
Uma das contradições mais claras nas políticas de Trump é sua posição sobre inflação e tarifas. Durante sua campanha, ele criticou a administração Biden pela inflação alta, prometendo trazê-la sob controle.
Mas suas tarifas propostas de 60% sobre as importações chinesas e de 25% sobre os bens do México e do Canadá podem ter o efeito oposto. A secretária do Tesouro, Janet Yellen, alertou que as tarifas “desestabilizarão” a luta contra a inflação.
Stephen Moore, um dos assessores econômicos de Trump, descartou essa preocupação, afirmando que não houve pico de inflação durante o primeiro mandato de Trump, apesar das tarifas mais altas. No entanto, a inflação agora está em 2,7%, já acima da meta do Federal Reserve.
O Goldman Sachs estima que os planos de tarifas de Trump possam adicionar outro ponto percentual à inflação — antes de considerar o aumento dos custos de mão de obra devido às deportações em massa.
O Federal Reserve e o caos das taxas de juros
O relacionamento de Trump com o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, nunca foi suave. Embora Trump tenha recentemente prometido manter Powell em seu cargo, a história sugere o contrário. Ele criticou Powell repetidamente, chamando-o de “idiota”, e pressionou o Fed a reduzir as taxas de juros durante seu primeiro mandato.
As apostas são mais altas agora. Os custos de serviço da dívida aumentaram, dando a Trump mais incentivo para pressionar por cortes nas taxas. Mas Powell defendeu consistentemente a independência do Fed, deixando um possível impasse no horizonte.
A equipe de Trump sinalizou que o dólar dos EUA está superavaliado, com Scott Bessent, seu nomeado para secretário do Tesouro, sugerindo a necessidade de uma “grande reordenação econômica global” semelhante ao acordo de Bretton Woods. Bessent até insinuou a convocação de uma reunião do G20 para replicar o Acordo Plaza de 1985.
Bessent admitiu que dois terços dos impactos das tarifas normalmente se manifestam como ganhos cambiais, o que fortaleceria o dólar em vez de enfraquecê-lo. A maioria dos economistas concorda que esse cenário é provável, criando um paradoxo em que as políticas de Trump podem funcionar contra seus próprios objetivos.
A abordagem de Trump para o déficit comercial desafia a sabedoria econômica convencional. Ele planeja reduzir o déficit através do domínio político e comercial.
Mas os números contam uma história diferente. Durante o primeiro mandato de Trump, o déficit comercial dos EUA atingiu seu nível mais alto desde 2008, subindo de US$ 481 bilhões para US$ 679 bilhões.
Tarifas e um dólar mais forte podem exacerbar esse problema, aumentando as importações em vez de reduzi-las, especialmente se o crescimento econômico acelerar.
Em apenas quatro anos, a dívida dos EUA aumentou em US$ 11 trilhões — isso é 40% do PIB total do país. Para colocar em perspectiva, levou aos EUA 220 anos para acumular sua primeira dívida de US$ 11 trilhões.
O desafio do BRICS
As ameaças de Trump contra as nações do BRICS são outro exemplo de sua diplomacia impulsiva. No mês passado, ele advertiu sobre sanções se esses países buscassem uma moeda compartilhada para desafiar o dólar. Embora o BRICS não tenha planos concretos para tal moeda, a postura agressiva de Trump pode ter efeito contrário.
Embora o domínio do dólar seja improvável de diminuir a qualquer momento, o uso imprevisível do poder dos EUA por Trump pode acelerar a busca por alternativas. Ironia, as próprias ações destinadas a proteger o dólar podem acabar minando-o. Como Trump não vê isso?
Os planos fiscais do presidente são outro emaranhado de contradições. Ele prometeu cortar o déficit federal de 6,5% para 3% do PIB, ao mesmo tempo em que promete cortes massivos de impostos. Sua equipe afirma que essa lacuna será preenchida pelo crescimento econômico, cortes nos gastos do governo e receitas de tarifas.
Mas os analistas são céticos. Mesmo que ocorram algumas melhorias fiscais, a escala das promessas de Trump parece irrealista.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
