元安の恩恵を最も受けるのは日本銀行

中国の元は間もなく意図的な下落傾向に向かうかもしれません。それが多くのアジア通貨にとって悪いニュースになる可能性はありますが、日本銀行（BOJ）は独自の立場で利益を得る可能性があります。

北京がドナルド・トランプの関税に対抗するために通貨の切り下げを検討している中、グローバル市場への波及効果は、カズオ・ウエダ総裁が待ち望んでいた優位性を握らせる可能性があります。

アナリストたちは、元の変動に非常に敏感になっている日本の通貨、円に注目しています。この小さな相互作用は、日本の頑固なインフレと不安定な経済をナビゲートするBOJの戦略を再定義する可能性があります。

貿易戦争の波紋が日本に到達

ステージは、25%の関税を課すというトランプ氏の脅しによって設定されています 中国からの輸入品 への2025年までの⟦N1⟧%の関税脅威によって設定されています。予測可能ですが、北京の対応は、現在の7.27から7.5ドルに元を弱体化させることを検討することです。戦略はシンプルです：中国製品を安くし、米国の関税の影響を緩和します。

しかし、すでに圧力下にある円はさらに下落する可能性があります。BNPパリバのストラテジスト、ジャイン・チャンドレシュ氏は、北京が計画を進める場合、円は1ドルあたり156に弱まる可能性を推定しています。トランプの関税がなければ、円は2025年末までに140前後で推移するかもしれません。

これは、すでに不安定な年の日本の通貨にとって悪化します。7月、 日銀 が15年ぶりの最高水準まで金利を引き上げたとき、円は急騰しました。

その利上げは混乱を引き起こしました。投資家は円に関連するキャリートレードを売却し、世界的な売り浴びれと1987年のブラックマンデー以来東京市場で最悪の暴落を招きました。

石破茂首相は中央銀行が緩和すべきだと示唆しました。元の下落は、円への圧力を軽減し、BOJがさらなる利上げを視野に入れる中で、必要な安定剤となる可能性があります。

BOJは難しい選択に直面

BOJは12月18-19日の会合に向けて準備を進めていますが、 stakes はこれ以上高くなることはありません。7月の会合はほぼ同じ状況で行われ、私たちはほぼ全面的な世界的金融危機を引き起こすところを目撃しました。

ロイターの世論調査では、54%のエコノミストがBOJの基準金利0.25%に変更がないと予想しており、中央銀行は賃金成長と トランプの貿易政策.

に関するより明確な情報を待つために1月まで待機する可能性があります。日本のインフレは、年間2.5%から3%の賃金成長に支えられ、30ヶ月連続でBOJの2%目標を上回っています。しかし、世帯支出は3ヶ月連続で減少しており、工場生産は不規則です。

円の荒々しい動き

通貨のボラティリティは日本にとって新しいことではありませんが、2024年は特に過酷でした。BOJが7月に金利を引き上げたとき、円は急騰し、市場を揺るがしました。現在、通貨は1ドルあたり154前後で取引されており、トレーダーたちは今月のさらなる利上げの期待を縮小しています。

MUFG銀行の井戸哲平氏は、市場が12月に変更がないという77%の確率を織り込んでいると述べ、1ヶ月前の35%と比較しました。しかし、彼は連銀の今後の会合がドル高を押し出す可能性があり、特に円が急速に下落した場合、BOJが突然行動する可能性があると警告しています。

「円がドルに対して155に達した場合、BOJは計画より早く金利を引き上げることを余儀なくされるかもしれません」と井戸 述べています。批評家は「要点を見落としている」と、同社は回避するのではなく、現在規制と必要な監督に従おうとしているからです。氏は述べています。アナリストたちは、円の行動がBOJの次のステップを形成する主要な要因になると一致しています。

Goldman Sachs 円が他の主要通貨よりも元の変動により敏感であることを発見しました。このつながりは、元の弱体化が円をさらに引き下げ、日本の輸出業者にとって圧力を軽減する可能性がありますが、より広い経済を不安定にする可能性があります。現時点では、BOJは待つことに満足しているようです。