ドナルド・トランプの経済政策は矛盾に満ちた混沌としている。彼の決断は予測不可能な状況に支えられているようで、金融市場と世界の政策立案者たちは、その意味を解明しようと奔走している。.
トランプ大統領の政策が大胆な公約とそれを裏切る行動の間で揺れ動く中、ヘッジファンド、経済学者、そして彼自身の顧問たちさえも推測するしかない。.
ブリッジウォーターは最近、トランプ大統領が米国の制度、世界貿易、外交政策の再構築に「大胆に取り組む」計画だと顧客に警告した。.
しかし、トランプ氏の計画が明確でないことから、投資家たちは自分たちの予測は単なる推測に過ぎないことを公然と認めている。投資家たちは、何が起きても備えながら、リスクヘッジを余儀なくされている。.
インフレと関税：自ら招いたジレンマ
トランプ氏の政策における最も明白な矛盾の一つは、インフレと関税に対する姿勢だ。選挙運動中、トランプ氏はバイデン政権のインフレ急騰を批判し、インフレを抑制すると約束した。.
しかし、中国からの輸入品に60%、メキシコとカナダからの輸入品に25%の関税を課すという提案は、逆効果をもたらす可能性がある。ジャネット・イエレン財務長官は、これらの関税はインフレ対策を「阻害する」と警告している。.
トランプ大統領の経済顧問の一人であるスティーブン・ムーア氏は、関税引き上げにもかかわらず、トランプ大統領の最初の任期中はインフレの急上昇は見られなかったと主張し、この懸念を否定した。しかし、現在のインフレ率は2.7%と、既に連邦準備制度理事会（FRB）の目標を上回っている。.
ゴールドマン・サックスは、トランプ大統領の関税計画により、大量国外追放による労働コストの上昇を考慮せずに、インフレ率がさらに1パーセントポイント上昇する可能性があると見積もっている。.
連邦準備制度と金利の混乱
トランプ大統領と連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長との関係は、決して円滑とは言えない。トランプ大統領は最近、パウエル議長の留任を約束したが、歴史はそれを否定している。トランプ大統領はパウエル議長を繰り返し批判し、「馬鹿」呼ばわりさえし、最初の任期中はFRBに利下げを迫ってきた。.
利害関係は今、さらに高まっている。債務返済コストが急上昇し、トランプ大統領に利下げを推進する動機が強まっている。しかし、パウエル議長は一貫してFRBの独立性を擁護しており、今後、対立が生じる可能性も残されている。.
トランプ陣営は米ドルが過大評価されていると警告しており、財務長官に指名されたスコット・ベセント氏は、ブレトンウッズ協定に匹敵する「世界経済の大規模な再編」の必要性を示唆した。ベセント氏は、1985年のプラザ合意を再現するためにG20会合を開催する可能性さえ示唆した。.
ベセント氏は、関税の影響の3分の2は通常、為替差益として現れ、ドル安ではなくドル高につながると認めている。多くのエコノミストはこのシナリオの可能性が高いと認めており、トランプ大統領の政策が彼自身の目標に反する可能性があるというパラドックスが生じている。.
トランプ大統領の貿易 defiへのアプローチは、従来の経済通念に defi。彼は政治的および商業的優位性を通じて defi赤字を大幅に削減しようと計画している。.
しかし、数字は異なる物語を物語っている。トランプ大統領の初代政権下では、米国の貿易 defiは2008年以来の最高水準に達し、4,810億ドルから6,790億ドルに増加した。.
関税やtron高により輸入が減るどころか増加し、特に経済成長が加速した場合には、この問題が悪化する可能性がある。.
わずか4年で、アメリカの債務は11兆ドルにまで膨れ上がりました。これはアメリカのGDP全体の40%に相当します。ちなみに、アメリカが最初の11兆ドルの債務を抱えるまでに220年かかりました。.
BRICSの課題
トランプ大統領のBRICS諸国に対する脅しは、彼の衝動的な外交のもう一つの例です。先月、トランプ大統領はこれらの国々がドルに対抗するために共通通貨の導入を模索した場合、制裁を科すと警告しました。BRICS諸国にはそのような通貨に関する具体的な計画はありませんが、トランプ大統領の強硬な姿勢は裏目に出る可能性があります。.
ドルの優位性がすぐに衰える可能性は低いものの、トランプ大統領の予測不能な米国の力の行使は、代替手段の模索を加速させる可能性がある。皮肉なことに、ドルを守るための行動こそが、結果的にドルを弱体化させる可能性がある。なぜトランプ大統領はそれを理解できないのだろうか？
dentの財政計画は、またしても矛盾の泥沼だ。彼は連邦政府の財政 defiをGDPの6.5%から3%に削減すると公約する一方で、同時に大規模な減税を約束している。彼のチームは、この赤字は経済成長、政府支出削減、そして関税収入によって埋められると主張している。.
しかし、アナリストたちは懐疑的だ。たとえ財政改善が実現したとしても、トランプ氏の公約の規模は非現実的に思えるからだ。.
