- トランプ氏の経済政策は混沌としており矛盾に満ちており、インフレを引き起こし、彼自身の目標にも悪影響を及ぼす可能性のある関税が含まれています。
- 連邦準備制度への愛憎入り混じった関係は、彼が高まる債務と金利をどのように扱うかについて疑問を投げかけています。
- トランプ氏のチームは伝統的な貿易理論を拒否していますが、彼の最初の任期では貿易赤字が過去最高を記録しました。
ドナルド・トランプの経済的プレイブックは、矛盾に包まれたカオスです。彼の決定は不確実性を好むように見え、金融市場や世界の政策立案者を混乱させています。
ヘッジファンド、エコノミスト、さらには彼自身のアドバイザーでさえ、トランプの政策が過大な約束とそれらを台無しにする行動の間で揺れ動くため、推測を余儀なくされています。
Bridgewaterは最近、クライアントに対し、トランプが米国の制度、グローバル貿易、外交政策の再構築において「大規模」に動く計画があると警告しました。
しかし、彼らは彼の計画に関する明確さの欠如のため、予測はほとんど教育された推測にすぎないと公然と認めています。投資家は賭けをヘッジし、何が起きても備えるよう促されています。
インフレと関税：自ら作り出したジレンマ
トランプの政策における最も明確な矛盾の1つは、インフレと関税に対する立場です。彼のキャンペーン中、彼はバイデン政権の急激なインフレ上昇を非難し、それを制御すると約束しました。
しかし、中国からの輸入品に60%、メキシコおよびカナダからの商品に25%の関税を課す彼の提案は、逆効果をもたらす可能性があります。ジェイネット・イエレン財務長官は、関税がインフレとの闘いを「台無しにする」と警告しました。
トランプの経済アドバイザーの1人であるスティーブン・ムーアは、この懸念を退け、トランプの第1期には関税が高かったにもかかわらずインフレの急騰はなかったと主張しました。しかし、インフレは現在2.7%で、すでに連邦準備制度の目標を上回っています。
ゴールドマン・サックスは、トランプの関税計画がインフレにもう1%加える可能性があると推定しています。これは、大量の強制送還による労働コスト増加を考慮していない数字です。
連邦準備制度と金利のカオス
トランプと連邦準備制度議長ジェローム・パウエルとの関係は、決してスムーズではありませんでした。トランプは最近、パウエルを留任させると約束しましたが、歴史はそれを示唆していません。彼は繰り返しパウエルを批判し、彼を「バカ」と呼び、第1期には金利引き下げを連邦準備制度に圧力をかけました。
stakes は今、より高くなっています。債務償還コストが急増し、トランプに金利引き下げを推し進める動機を与えています。しかし、パウエルは一貫して連邦準備制度の独立性を擁護しており、潜在的な対立が迫っています。
トランプのチームは、米ドルが高評価されていると指摘し、財務長官指名者のスコット・ベッセント氏は、ブレトンウッズ協定に匹敵する「大規模なグローバル経済の再編成」の必要性を示唆しました。ベッセント氏は、1985年のプラザ合意を再現するためにG20会合を招集する可能性にも言及しました。
ベッセント氏は、関税影響の3分の2が通常、通貨の強まりとして現れ、ドルを強化するという事実を認めています。ほとんどのエコノミストはこのシナリオがlikelyであると同意しており、トランプの政策が彼の目標自体に反する可能性があるというパラドックスを生み出しています。
トランプの貿易赤字へのアプローチは、従来の経済的知恵に反しています。彼は政治的および商業的優位性を通じて赤字を削減する計画です。
しかし、数字は異なる物語を語っています。トランプの第1期大統領任期中、米国の貿易赤字は2008年以来最高水準に達し、4,810億ドルから6,790億ドルに増加しました。
関税とドルの強化は、この問題を悪化させる可能性があります。特に経済成長が加速した場合、輸入を増加させ、減少させるどころか逆効果になる可能性があります。
わずか4年で、米国の債務は11兆ドル増加しました。これは国のGDPの40%に相当します。比較のために、米国が最初の11兆ドルの債務を積み重ねるのに220年かかりました。
BRICSの挑戦
BRICS諸国に対するトランプの脅しは、彼の場当たり的な外交の別の例です。先月、彼はこれらの国がドルに挑戦する共通通貨を採用した場合、制裁を警告しました。BRICSにはそのような通貨の具体的な計画はありませんが、トランプの攻撃的な姿勢は裏目に出る可能性があります。
ドルの支配力がすぐに弱まることは unlikely ですが、トランプの米国パワーの不規則な使用は、代替手段の探求を加速させる可能性があります。皮肉なことに、ドルを保護するために意図された行動が、結果としてそれを弱体化させる可能性があります。トランプはそれをどうして見えないのでしょうか？
大統領の財政計画もまた、矛盾の沼です。彼は連邦赤字をGDPの6.5%から3%に削減すると誓約しながら、同時に大規模な減税を約束しています。彼のチームは、このギャップは経済成長、政府支出の削減、および関税収入によって埋められると主張しています。
しかし、アナリストたちは懐疑的です。一部の財政的改善が起こったとしても、トランプの約束の規模は非現実的に思えます。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
