Die Bank von Japan dürfte am meisten vom Yuan-Verfall profitieren

Der chinesische Yuan könnte bald in einen gezielten Abwärtstrend geraten, und während dies für die meisten asiatischen Währungen schlechte Nachrichten bedeuten könnte, könnte sich die Bank von Japan (BOJ) in einer einzigartigen Position befinden, um davon zu profitieren.

Da Peking eine Abwertung seiner Währung erwägt, um den Zöllen von Donald Trump entgegenzuwirken, könnten die Folgewirkungen auf den globalen Märkten Gouverneur Kazuo Ueda den Vorteil verschaffen, auf den er gewartet hat.

Analysten beobachten die japanische Währung, den Yen, genau, da dieser ungewöhnlich stark auf die Kursbewegungen des Yuan reagiert. Dieses kleine Zusammenspiel könnte die Strategie der Bank of Japan (BOJ) im Umgang mit der hartnäckigen Inflation und der volatilen Wirtschaft Japans grundlegenddefi.

Die Folgen eines ripple treffen auch Japan

Trumps Drohung, bis 2025 einen 25-prozentigen Zoll auf chinesische Importe . Wie zu erwarten, erwägt Peking daraufhin eine Abwertung des Yuan auf 7,5 pro Dollar, gegenüber dem aktuellen Kurs von 7,27. Die Strategie ist simpel: Chinesische Waren sollen billiger werden, um die Auswirkungen der amerikanischen Zölle abzumildern.

Der Yen, der ohnehin schon unter Druck steht, könnte jedoch weiter fallen. Der Stratege Jain Chandresh von BNP Paribas schätzt, dass der Yen auf 156 pro Dollar abwerten könnte, sollte Peking seinen Plan umsetzen. Ohne Trumps Zölle würde der Yen-Kurs Ende 2025 wohl bei etwa 140 liegen.

Dies würde ein ohnehin schon volatiles Jahr für die japanische Währung verschärfen, die im Juli einen starken Aufschwung erlebte, als die Bank von Japan die Zinssätze auf den höchsten Stand seit 15 Jahren anhob.

Diese Zinserhöhung löste Chaos aus. Investoren verkauften massenhaft Carry-Trades, die an den Yen gekoppelt waren, was einen weltweiten Ausverkauf und den schlimmsten Börsencrash in Tokio seit dem Schwarzen Montag 1987 zur Folge hatte.

Premierminister Shigerushibdeutete sogar an, die Zentralbank solle ihre Geldpolitik lockern. Der Wertverfall des Yuan könnte einen dringend benötigten Stabilisator darstellen und den Druck vom Yen nehmen, da die Bank of Japan eine weitere mögliche Zinserhöhung anstrebt.

Die Bank von Japan steht vor schwierigen Entscheidungen

Während sich die Bank of Japan auf ihre Sitzung am 18. und 19. Dezember vorbereitet, steht viel auf dem Spiel. Erinnern wir uns: Ihre Sitzung im Juli fand in einer nahezudentSituation statt, und wir mussten mitansehen, wie sie beinahe eine ausgewachsene globale Finanzkrise auslösten.

Einer Reuters-Umfrage zufolge erwarten 54 % der Ökonomen keine Änderung des Leitzinses der Bank of Japan von 0,25 %. Die Zentralbank dürfte bis Januar abwarten, um mehr Klarheit über das Lohnwachstum und Trumps Handelspolitik.

Die Inflation in Japan liegt seit 30 Monaten in Folge über dem Zielwert der Bank von Japan von 2 %, gestützt durch ein jährliches Lohnwachstum von 2,5 % bis 3 %. Die Konsumausgaben der privaten Haushalte sind jedoch seit drei Monaten rückläufig, und die Industrieproduktion ist uneinheitlich.

Der wilde Ritt des Yen

Währungsschwankungen sind in Japan nichts Neues, doch 2024 war besonders heftig. Als die japanische Zentralbank (BOJ) im Juli die Zinsen anhob, schoss der Yen in die Höhe und verunsicherte die Märkte. Aktuell notiert die Währung bei etwa 154 Yen pro Dollar, und Händler dämpfen ihre Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung in diesem Monat.

Teppei Ino von der MUFG Bank erklärt, dass die Märkte eine 77-prozentige Wahrscheinlichkeit für keine Veränderung im Dezember eingepreist haben, verglichen mit nur 35 Prozent vor einem Monat. Er warnt jedoch davor, dass die Bank of Japan (BOJ) möglicherweise abrupt eingreifen könnte, sollte der Yen zu schnell abwerten, insbesondere da die bevorstehende Sitzung der US-Notenbank (Fed) voraussichtlich den Dollar stärken wird.

„Wenn der Yen gegenüber dem Dollar auf 155 steigt, könnte die Bank of Japan gezwungen sein, die Zinsen früher als geplant anzuheben“, sagt. Analysten sind sich einig, dass die Entwicklung des Yen ein entscheidender Faktor für die weiteren Schritte der Bank of Japan sein wird.

Goldman Sachs stellte fest, dass der Yen stärker auf Yuan-Schwankungen reagiert als jede andere wichtige Währung. Diese Verbindung bedeutet, dass ein schwächerer Yuan den Yen weiter schwächen könnte, was zwar den Druck auf Japans Exporteure etwas mindern, aber potenziell die Gesamtwirtschaft destabilisieren würde. Vorerst scheint die Bank of Japan jedoch abzuwarten.