Die wirtschaftlichen und diplomatischen Entscheidungen von Präsident Trump basieren rein auf Gefühlen, nicht auf nationalen Interessen
- Trumps Wirtschaftspolitik ist chaotisch und voller Widersprüche; Zölle könnten die Inflation steigern und seine eigenen Ziele untergraben.
- Sein ambivalentes Verhältnis zur Federal Reserve wirft Fragen auf, wie er mit steigender Staatsverschuldung und Zinsen umgehen wird.
- Trumps Team lehnt traditionelle Handelstheorien ab, doch in seiner ersten Amtszeit erreichte das Handelsdefizit Rekordhöhen.
Donald Trumps wirtschaftliches Spielbuch ist Chaos verpackt in Widersprüche. Seine Entscheidungen scheinen von Unberechenbarkeit zu profitieren und lassen Finanzmärkte und globale politische Entscheidungsträger ins Straucheln geraten, um sie zu verstehen.
Hedgefonds, Ökonomen und sogar seine eigenen Berater sind ratlos, da Trumps Politik zwischen wilden Versprechen und Handlungen, die sie untergraben, schwankt.
Bridgewater warnte seine Kunden kürzlich davor, dass Trump plant, „groß zu gehen“, um US-Institutionen, den globalen Handel und die Außenpolitik umzugestalten.
Dennoch gaben sie offen zu, dass ihre Vorhersagen wenig mehr als fundierte Schätzungen sind, aufgrund der mangelnden Klarheit bezüglich seiner Pläne. Anleger sind gezwungen, ihre Wetten abzusichern und sich auf das vorzubereiten, was kommen mag.
Inflation und Zölle: Ein selbstgeschaffenes Dilemma
Einer der klarsten Widersprüche in Trumps Politik ist seine Haltung zu Inflation und Zöllen. Während seines Wahlkampfs kritisierte er die Biden-Regierung für die steigende Inflation und versprach, sie unter Kontrolle zu bringen.
Seine vorgeschlagenen 60 % Zölle auf chinesische Importe und 25 % Zölle auf Waren aus Mexiko und Kanada könnten jedoch den gegenteiligen Effekt haben. Schatzkanzlerin Janet Yellen hat gewarnt, dass die Zölle den Kampf gegen die Inflation „aus dem Tritt bringen“ werden.
Stephen Moore, einer von Trumps Wirtschaftsberatern, wies diese Bedenken zurück und behauptete, es habe während Trumps erster Amtszeit keinen Inflationsanstieg gegeben, trotz höherer Zölle. Die Inflation liegt jedoch jetzt bei 2,7 %, bereits über dem Ziel der Federal Reserve.
Goldman Sachs schätzt, dass Trumps Zollpläne die Inflation um einen weiteren Prozentpunkt erhöhen könnten – bevor man die Lohnkostensteigerungen durch Massenabschiebungen einrechnet.
Die Federal Reserve und das Zinschaos
Trump’s Beziehung zu Federal-Reserve-Chef Jerome Powell war alles andere als reibungslos. Während Trump kürzlich versprach, Powell in seiner Rolle zu behalten, deutet die Geschichte etwas anderes. Er hat Powell wiederholt kritisiert, ihn sogar einen „Idioten“ genannt und die Fed während seiner ersten Amtszeit gedrängt, die Zinssätze zu senken.
Die Einsatzhöhe ist jetzt höher. Die Schuldenbedienungskosten sind gestiegen, was Trump mehr Anreiz gibt, Zinssenkungen zu fordern. Aber Powell hat die Unabhängigkeit der Fed konsequent verteidigt, was eine potenzielle Konfrontation in der Zukunft nahelegt.
Trump’s Team hat den US-Dollar als überbewertet eingestuft, wobei Scott Bessent, sein Schatzkanzler-Nominee, die Notwendigkeit einer „großen globalen wirtschaftlichen Neustrukturierung“ ähnlich dem Bretton-Woods-Abkommen vorschlug. Bessent deutete sogar an, ein G20-Treffen einberufen zu wollen, um das Plaza-Abkommen von 1985 zu replizieren.
Bessent hat zugegeben, dass zwei Drittel der Zollauswirkungen typischerweise als Währungsgewinne manifestieren, was den Dollar stärken würde, anstatt ihn zu schwächen. Die meisten Ökonomen sind sich einig, dass dieses Szenario wahrscheinlich ist, was ein Paradoxon schafft, in dem Trumps Politik gegen seine eigenen Ziele arbeiten könnte.
Trump’s Ansatz zum Handelsdefizit widerspricht der konventionellen wirtschaftlichen Weisheit. Er plant, das Defizit durch politische und kommerzielle Dominanz zu kürzen.
Aber die Zahlen erzählen eine andere Geschichte. Während Trumps erster Präsidentschaft erreichte das US-Handelsdefizit sein höchstes Niveau seit 2008 und stieg von 481 Milliarden US-Dollar auf 679 Milliarden US-Dollar.
Zölle und ein stärkerer Dollar könnten dieses Problem verschärfen, indem sie Importe erhöhen statt sie zu reduzieren, insbesondere wenn das Wirtschaftswachstum anzieht.
In nur vier Jahren ist die US-Schuld um 11 Billionen US-Dollar gestiegen – das sind 40 % des gesamten BIP des Landes. Um es in Perspektive zu setzen: Es dauerte die USA 220 Jahre, um ihre ersten 11 Billionen US-Dollar an Schulden anzusammeln.
Die BRICS-Herausforderung
Trump’s Drohungen gegen die BRICS-Nationen sind ein weiteres Beispiel für seine impulsiven diplomatischen Manöver. Letzten Monat warnte er vor Sanktionen, wenn diese Länder eine gemeinsame Währung zur Herausforderung des Dollars verfolgen. Während die BRICS keine konkreten Pläne für eine solche Währung haben, könnte Trumps aggressiver Standpunkt nach hinten losgehen.
Während die Dominanz des Dollars unwahrscheinlich ist, dass sie bald nachlässt, könnte Trumps unvorhersehbarer Einsatz der US-Macht die Suche nach Alternativen beschleunigen. Ironischerweise könnten die genau Maßnahmen, die den Dollar schützen sollen, ihn am Ende untergraben. Wie sieht Trump das nicht?
Die fiskalischen Pläne des Präsidenten sind ein weiteres Sumpf voller Widersprüche. Er hat versprochen, das Bundesdefizit von 6,5 % auf 3 % des BIP zu senken, während er gleichzeitig massive Steuersenkungen verspricht. Sein Team behauptet, diese Lücke werde durch Wirtschaftswachstum, staatliche Ausgabenkürzungen und Zolleinnahmen gefüllt.
Aber Analysten sind skeptisch. Selbst wenn einige fiskalische Verbesserungen eintreten, scheint das Ausmaß von Trumps Versprechen unrealistisch.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
