ASIC отходит от американских и европейских рамок регулирования, делая упор на функциональное регулирование криптовалют

Австралийские регулирующие органы заявляют, что криптовалюты должны подлежать тем же правилам, что и традиционные финансовые продукты, поскольку они выполняют те же функции.

Представитель Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям заявил, что регулирующие органы должны сосредоточиться на том, что представляет собой цифровой актив, а не на технологии, использованной для его создания.

ASIC выступает за правила, регулирующие криптовалюты на основе их финансовой роли

Регуляторы отмечают существенное сходство между криптовалютами и традиционными финансовыми системами, несмотря на новизну технологии цифровых активов. Например, некоторые криптопроекты привлекают капитал путем выпуска токенов для инвесторов, подобно тому как компании делают это на традиционных рынках с акциями и облигациями. Аналогично, люди используют стейблкоины, как и другие платежные инструменты, для торговли и перевода средств. 

Некоторые криптокомпании даже предлагают финансовые контрактыtracпозволяющие трейдерам хеджировать колебания цен или управлять рисками. Регуляторы будут использовать этот подход для классификации различных цифровых активов в зависимости от конкретного случая в соответствии с законодательством о ценных бумагах или регулированием платежных услуг, или для определения того, подпадают ли они полностью под действие финансового регулирования.

Применение функционального подхода может снизить риск возникновения лазеек в законодательстве и сформировать более оптимистичные ожидания у предприятий и инвесторов. Австралийские политики считают, что существующая правовая база уже охватывает большинство видов деятельности, связанных с цифровыми активами, однако законодатели в других регионах придерживаются иного мнения.

Например, ЕС разработал специальный свод правил для цифровых активов в рамках Регламента о рынках криптоактивов (MiCA), в котором изложены законы, регулирующие различные криптоактивы и компании, работающие в этой сфере.

В США регулирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США, полагаются на правоприменительные меры и решения судов для регулирования криптовалют. Законодатели также предложили новые законы, такие как Закон о ясности рынка цифровых активов, для defiи классификации цифровых активов. 

Австралийские политики стремятся создать систему надзора, не перестраивая всю финансовую нормативно-правовую базу, поэтому они постепенно интегрируют регулирование цифровых активов в существующую систему финансовых услуг. 

Важной частью такой стратегии является предоставление информации о том, как действующее законодательство применяется к цифровым активам. Примером могут служить обширные нормативные руководства, предоставленные ASIC в информационном листе ASIC № 225. В этом документе разъясняется, как деятельность с цифровыми активами может быть включена в defiфинансовых продуктов и финансовых услуг.

Регуляторы уделяют основное внимание рискам, связанным с платформами и инвесторами

В рекомендациях также указывается, как регулируются криптовалютные схемы, учитывая сопутствующие им услуги, и что многие риски для потребителей, связанные с криптовалютами, присущи посредникам, а не самой технологии.

Например, криптовалютные платформы часто хранят активы клиентов, управляют цифровыми кошельками и предлагают такие услуги, как кредитование и получение дохода. При этом могут возникать риски, связанные с хранением, управлением и операционной стабильностью. 

Всегда существует вероятность потери доступа к средствам, если криптоплатформа ненадлежащим образом управляет активами или прекращает свою деятельность. Поэтому регуляторов особенно волнует вопрос о том, как работают криптоплатформы и соблюдают ли они надлежащие правила.

Австралия также планирует обновить свои законы аналогичным образом. Законодатели предложили законопроект о внесении поправок в корпоративное законодательство (в рамках регулирования цифровых активов) 2025 года, который дополнит действующее финансовое законодательство. Вместо полного изменения старых законов, он вводит новые законы для платформ цифровых активов и тех, которые хранят токены для пользователей.

На практике это означает, что компании, предоставляющие торговые платформы или услуги хранения активов, могут быть обязаны соблюдать требования к лицензированию, этике и защите активов, аналогичные тем, которые применяются в остальной части финансовой отрасли. Однако общая структура регулирования финансовых услуг в Австралии останется неизменной.

Хотя эта система все еще находится в стадии развития, регулирующие органы заявляют, что еще предстоит решить ряд проблем. Например, сети цифровых активов могут функционировать одновременно во многих странах. Это может затруднить обеспечение соблюдения нормативных требований.

Некоторые сети цифровых активов заявляют о своей децентрализации и отсутствии оператора. В этом случае необходимо внимательно изучить, кто на самом деле контролирует эту систему и получает от нее выгоду, чтобы определить, где следует ее регулировать.

Несмотря на проблемы, с которыми сталкивается австралийское финансовое регулирование, очевидно, что его развитие соответствует более широкой идеологии, согласно которой финансовое регулирование может постепенно развиваться в ответ на новые технологии. Это означает, что вместо того, чтобы менять все действующие правила каждый раз при создании новой финансовой системы, лучше применять существующие принципы в новых условиях.

Если этот процесс будет и впредь развиваться успешно, он может послужить образцом для других юрисдикций, которые все еще пытаются определить оптимальный курс регулирования рынков цифровых активов.

Во многих юрисдикциях до сих пор пытаются определить оптимальный баланс между инновациями и надзором. В этом отношении развивающаяся модель Австралии является лишь одним из потенциальных подходов к интеграции новых финансовых технологий в традиционные режимы регулирования.