ASIC отходит от подходов США и ЕС, продвигая регулирование криптовалют на основе их функций

Регуляторы в Австралии заявляют, что криптовалюты должны подпадать под те же правила, что и традиционные финансовые продукты, поскольку они выполняют одни и те же функции.

Представитель Комиссии по ценным бумагам и инвестициям Австралии (ASIC) заявил, что регуляторы должны сосредоточиться на том, что делает цифровой актив, а не на технологии, используемой для его создания.

ASIC выступает за правила, регулирующие криптовалюты на основе их финансовой функции

Регуляторы отметили существенные сходства между крипто- и традиционными финансовыми системами, несмотря на то, что технологии для цифровых активов являются новыми. Например, некоторые криптопроекты привлекают капитал, выпуская токены инвесторам, так же как компании делают это на традиционных рынках через акции и облигации. Аналогичным образом люди используют стейблкоинов как другие платежные инструменты для торговли и перевода средств. 

Некоторые криптокомпании даже предлагают финансовые контракты, позволяющие трейдерам хеджировать ценовые колебания или управлять рисками. Регуляторы будут использовать этот подход для классификации различных цифровых активов в рамках законодательства о ценных бумагах или регулирования платежных услуг, либо для решения вопроса о том, подпадают ли они под финансовое регулирование вообще.

Использование функционального подхода может снизить риск регуляторных лазеек и создать более четкие ожидания для бизнеса и инвесторов. Политики в Австралии считают, что существующая правовая база уже может охватывать большую часть деятельности, связанной с цифровыми активами, однако законодатели в других регионах придерживаются иного мнения.

Например, ЕС создал специальный свод правил для цифровых активов через Регламент о рынках криптоактов (MiCA), который определяет законы для различных криптоактивов и связанных с ними компаний.

В США регуляторы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), полагаются на правоприменительные меры и судебные решения для регулирования криптовалют. Законодатели также предложили новые законы, такие как Закон о ясности рынка цифровых активов (Digital Asset Market Clarity Act), для определения и классификации цифровых активов. 

Политики в Австралии хотят создать надзор, не перестраивая всю систему финансового регулирования, поэтому они постепенно интегрируют регулирование цифровых активов в существующую систему финансовых услуг. 

Одной из важных частей такой стратегии является предоставление информации о том, как текущие законы применяются к цифровым активам. Примером служат обширные регуляторные рекомендации, предоставленные ASIC через Информационный лист ASIC 225. В таком документе разъясняется, как деятельность с цифровыми активами может быть включена в определение финансовых продуктов и финансовых услуг.

Регуляторы фокусируются на рисках платформ и инвесторов

Руководство также указывает, как регулируются крипто-платформы с учетом сопутствующих услуг, и многие риски для потребителей, связанные с криптовалютами, присущи посредникам, а не самой технологии.

Например, криптоплатформы часто хранят активы клиентов, управляют цифровыми кошельками и предлагают такие услуги, как кредитование и генерация доходности. Могут возникать связанные с этим риски, связанные с хранением, управлением и операционной стабильностью. 

Всегда существует вероятность потери доступа к средствам, если криптоплатформа неправильно управляет активами или обанкротится. Поэтому для регуляторов особенно важно, как работают криптоплатформы и соблюдают ли они надлежащие правила.

Австралия также планирует обновить свои законы аналогичным образом. Законодатели предложили поправку к Закону о корпорациях (Цифровая рамка для активов) 2025 года, которая дополняет текущие финансовые законы. Вместо полной замены старых законов вводятся новые правила для платформ цифровых активов и тех, кто хранит токены для пользователей.

Это означает, что на практике компании, предоставляющие торговые платформы или услуги по хранению активов, могут быть обязаны соблюдать требования к лицензированию, поведению и защите активов, аналогичные тем, которые применяются в остальной части финансовой отрасли. Однако общая рамка регуляторного режима финансовых услуг Австралии останется неизменной.

Хотя эта система все еще развивается, регуляторы говорят, что есть еще некоторые вопросы, требующие решения. Например, сети цифровых активов могут работать во многих странах одновременно. Это может затруднить обеспечение соблюдения регулирования.

Некоторые сети цифровых активов заявляют о своей децентрализации и отсутствии оператора. В этом случае необходимо тщательно изучить, кто фактически контролирует эту систему и извлекает из нее выгоду, чтобы определить, в какой сфере она должна регулироваться.

Несмотря на проблемы, с которыми сталкивается финансовое регулирование в Австралии, очевидно, что его направление совпадает с более широкой идеологией, согласно которой финансовые правила могут постепенно эволюционировать в ответ на новые технологии. Это означает, что вместо того чтобы каждый раз при создании новой финансовой системы менять все действующие нормы, лучше применять существующие принципы в новых условиях.

Если этот процесс будет развиваться успешно, он может послужить моделью для других юрисдикций, которые все еще пытаются определить оптимальный путь регулирования рынков цифровых активов.

Многие юрисдикции все еще пытаются найти лучший способ баланса между инновациями и надзором. В этом отношении австралийская развивающаяся модель — лишь один из возможных подходов к интеграции новых финансовых технологий в традиционные регуляторные режимы.