A ASIC diverge dos frameworks dos EUA e da UE com uma proposta de regulamentação de criptomoedas baseada em função

Reguladores na Austrália afirmam que as criptomoedas devem estar sujeitas às mesmas regulamentações que os produtos financeiros tradicionais, pois desempenham as mesmas funções.

Um funcionário da Comissão de Valores Mobiliários e Investimentos da Austrália (ASIC) afirmou que os reguladores devem focar no que um ativo digital faz, e não na tecnologia usada para construí-lo.

A ASIC defende regras que regulamentem as criptomoedas com base na função financeira que exercem

Os reguladores notaram grandes semelhanças entre as criptomoedas e os sistemas financeiros tradicionais, mesmo que a tecnologia para ativos digitais seja nova. Por exemplo, alguns projetos de criptomoedas levantam capital emitindo tokens para investidores, assim como as empresas fazem nos mercados tradicionais através de ações e títulos. Da mesma forma, as pessoas usam stablecoins como outros instrumentos de pagamento para negociar e transferir fundos. 

Algumas empresas de criptomoedas até oferecem contratos financeiros que permitem aos traders fazer hedge de movimentos de preços ou gerenciar riscos. Os reguladores usarão essa abordagem para classificar diferentes ativos digitais caso a caso sob as leis de valores mobiliários ou regulamentação de serviços de pagamento, ou para decidir se eles estão totalmente fora da regulamentação financeira.

Usar uma abordagem funcional pode reduzir o risco de lacunas regulatórias e criar expectativas melhores para empresas e investidores. Os formuladores de políticas na Austrália acreditam que o quadro legal existente já pode cobrir a maioria das atividades envolvendo ativos digitais, mas legisladores em outras regiões pensam diferente.

Por exemplo, a UE criou um livro de regras específico para ativos digitais por meio do Regulamento sobre Mercados de Ativos de Criptomoedas (MiCA), que detalha as leis para diferentes ativos de criptomoeda e suas empresas.

Nos EUA, reguladores como a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) dependem de ações de aplicação da lei e decisões judiciais para regular as criptomoedas. Legisladores também propuseram novas leis, como o Digital Asset Market Clarity Act, para definir e classificar ativos digitais. 

Os formuladores de políticas na Austrália desejam criar supervisão sem reconstruir todo o quadro regulatório financeiro, portanto, estão integrando gradualmente a regulamentação para ativos digitais no sistema de serviços financeiros existente. 

Uma parte significativa dessa estratégia é fornecer informações sobre como as leis atuais se aplicam aos ativos digitais. Um exemplo são as extensas diretrizes regulatórias fornecidas pela ASIC por meio da Ficha Informativa 225 da ASIC. Nesse documento, há esclarecimentos sobre como as atividades de ativos digitais podem ser incluídas na definição de produtos financeiros e serviços financeiros.

Reguladores focam nos riscos da plataforma e dos investidores

As diretrizes também indicam como as configurações de criptomoeda são regulamentadas, dado os serviços ao seu redor, e muitos riscos aos consumidores com criptomoedas são inerentes aos intermediários, não à tecnologia.

Por exemplo, é comum que plataformas de criptomoedas detenham ativos dos clientes, gerem carteiras digitais e ofereçam serviços como empréstimos e geração de rendimento. Pode haver riscos associados de custódia, governança e estabilidade operacional. 

Sempre há a possibilidade de perder o acesso aos fundos se a plataforma de criptomoedas gerir mal os ativos ou sair do mercado. Portanto, é de particular preocupação para os reguladores como as plataformas de criptomoedas operam e se aderem às regulamentações adequadas.

A Austrália também planeja atualizar suas leis de maneira semelhante. Legisladores propuseram o Projeto de Lei de Emenda às Sociedades (Quadro de Ativos Digitais) 2025, uma adição às leis financeiras atuais. Em vez de mudar completamente as leis antigas, está introduzindo novas leis para plataformas de ativos digitais e para aquelas que detêm tokens para usuários.

Isso significa, na prática, que empresas que fornecem plataformas de negociação ou serviços de custódia podem ser obrigadas a cumprir requisitos de licenciamento, conduta e proteção de ativos semelhantes aos aplicáveis no restante da indústria financeira. No entanto, o quadro geral do regime regulatório de serviços financeiros da Austrália permaneceria o mesmo.

Embora este sistema ainda esteja em desenvolvimento, os reguladores dizem que ainda há alguns problemas a serem abordados. Por exemplo, as redes de ativos digitais podem operar em muitos países simultaneamente. Isso pode tornar difícil aplicar as regulamentações.

Algumas redes de ativos digitais afirmam ser descentralizadas e não ter operador. Neste caso, é necessário examinar de perto quem está realmente controlando e se beneficiando deste sistema para determinar onde ele deve ser regulamentado.

Apesar dos desafios enfrentados pelas regulamentações financeiras da Austrália, é evidente que sua direção está alinhada com uma ideologia mais ampla que sustenta que as regulamentações financeiras podem evoluir gradualmente em resposta a novas tecnologias. Isso significa que, em vez de ter que mudar todas as regulamentações existentes sempre que um novo sistema financeiro é criado, é melhor aplicar princípios existentes em novos contextos.

Se este processo continuar a se desenvolver bem, pode servir como modelo para outras jurisdições que ainda estão tentando determinar o melhor caminho para regular os mercados de ativos digitais.

Muitas jurisdições ainda estão tentando determinar o melhor caminho para equilibrar inovação e supervisão. Nesse sentido, o modelo em evolução da Austrália é apenas uma abordagem potencial para integrar tecnologias financeiras emergentes em regimes regulatórios tradicionais.