Galaxy avisa que cortes de oferta sozinhos não reavaliarão ETH ou SOL
- Ethereum e Solana estão ambas a avançar propostas para desacelerar a emissão de tokens.
- No entanto, a Galaxy alertou que estas reduções na oferta não são o que irá reavaliar qualquer um dos ativos.
- O EIP-8361 da Ethereum queimaria as recompensas dos validadores até zero após uma taxa de staking de 50%, enquanto o SIMD-0550 e o SIMD-0553 da Solana duplicariam a desinflação e queimariam mais taxas.
A Galaxy Research disse aos clientes o que pensa sobre as propostas que Ethereum e Solana estão considerando para reduzir as taxas de emissão de tokens em suas redes.
A empresa também alertou que as mudanças na oferta não serão o único fator que afetará os preços de nenhum dos ativos, argumentando que a demanda faz esse trabalho.
Como os desenvolvedores do Ethereum planejam reduzir a emissão de tokens?
O Vice-Presidente de Pesquisa da Galaxy, Lucas Tcheyan, escreveu em um nota aos clientes que a demanda decide para onde os tokens irão a seguir. O contexto de seus comentários é que desenvolvedores nas cadeias Ethereum e Solana estão propondo planos para desacelerar a velocidade com que novos tokens são cunhados.
Proposta do Ethereum (EIP-8361) introduz um “queima de emissão em declínio” que queimaria as recompensas dos validadores até zero quando 50% de todo o Ether (ETH) estiver em stake. Na taxa atual de stake de cerca de um terço da oferta, o rendimento da camada de consenso cairia de cerca de 2,6% para 1,2%.
A proposta, que foi apresentada por seis pesquisadores, incluindo Justin Drake da Ethereum Foundation, seria adotada ao longo de um período de 18 meses, dando aos stakers quase dois anos para reagir.
Nada foi votado ainda, pois a proposta está sendo considerada para o Hegotá, a atualização do Ethereum após o Glamsterdam, prevista para este outono. A seleção ocorre até novembro, e a aprovação provavelmente não será lançada até bem em 2027.
Cryptopolitan reportou que o fundador da Aave, Stani Kulechov, e a Sharplink saíram contra a proposta, com o CEO da Sharplink, Joseph Chalom argumentando no X que os validadores podem operar com prejuízo uma vez que hardware e eletricidade sejam contabilizados.
Uma pesquisa com validadores mostrou que 99,77% se opuseram, e na chamada All Core Devs de 6 de agosto, o autor da apresentação até levantou a ideia de retirá-la da consideração totalmente.
O que a Solana está propondo?
A Solana, por outro lado, está movendo duas propostas por meio de seu novo sistema de governança on-chain. A primeira é SIMD-0550 (SGP-0002), escrita por engenheiros da Helius Lostin e 0xIchigo, que dobraria a taxa de desinflação anual para 30%, antecipando o piso terminal de 1,5% para 2029 de 2032 e removendo cerca de 18,9 milhões de SOL das emissões futuras.
Sob o cenário de participação de stake de 68% dos autores, o rendimento do stake começa em 5,84%, depois cai para 4,34% após um ano, 3% após dois anos e 2,25% após três anos.
SIMD-0553 (SGP-0003) de cavemanloverboy da Temporal, substituiria a taxa plana por assinatura da Solana por uma cobrança baseada em recursos que escala com a demanda de computação de uma transação e é queimada diretamente. A Galaxy disse que isso poderia aumentar as queimas diárias de SOL de cerca de 650 para entre 7.500 e 9.000.
Aos preços atuais, isso aumentaria as queimas diárias de cerca de US$ 47.000 para até US$ 650.000. No entanto, mesmo no extremo superior, a queima é compensada por cerca de 60.000 SOL em inflação diária.
As propostas da Solana têm recebido menos atenção do que as da Ethereum, o que a Galaxy atribui em parte ao fato de que versões dessas ideias já circulavam há mais de um ano.
Ambas as propostas superaram o limite de 15% do stake ativo para entrar em discussão e precisam de dois terços do stake decisivo para serem aprovadas. O período de discussão termina em 22 de agosto de 2026.
A DeFi Development Corp. (Nasdaq: DFDV), que detém SOL como seu principal ativo de reserva, disse em 4 de agosto que apoia ambas e votará sim.
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Perguntas Frequentes
O que faz a proposta EIP-8361 da Ethereum?
Queima uma quota crescente das recompensas dos validadores à medida que mais ETH é colocado em staking, atingindo 100% quando metade de toda a oferta estiver em staking. Isto, considerando que atualmente cerca de um terço está em staking, reduziria o rendimento da camada de consenso de aproximadamente 2,6% para 1,2%, com implementação gradual ao longo de 18 meses. Continua a ser um projeto sem data de votação agendada.
Quais são as propostas SIMD-0550 e SIMD-0553 da Solana?
O SIMD-0550 duplica a taxa anual de desinflação da Solana de 15% para 30%, antecipando a taxa de inflação terminal de 1,5% para 2029 e eliminando uma estimativa de 18,9 milhões de SOL de emissões futuras, enquanto o SIMD-0553 substitui a taxa plana por assinatura por uma taxa baseada nos recursos e queimada, o que poderia aumentar as queimas diárias de SOL de cerca de 650 para entre 7.500 e 9.000.
Porque diz a Galaxy que as propostas não serão decisivas?
A Galaxy argumenta que a inflação já cumpriu seu papel de ajuste estrutural e que as mudanças no lado da oferta apenas ajudam marginalmente; afirma que é a demanda que, em última instância, reprecifica ETH e SOL e confere legitimidade às redes como infraestrutura global de liquidação.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
