Galaxy 警告仅靠供应削减无法重新定价 ETH 或 SOL

作者

Hannah Collymore 2 分钟阅读发布于 8月 8日， 2026

以太坊和 Solana 均正在推进旨在减缓代币发行的提案。
然而，Galaxy 指出，这些供应削减并非重估任一资产的关键因素。
以太坊的 EIP-8361 提案将在质押比例超过 50% 后将验证者奖励燃烧至零；而 Solana 的 SIMD-0550 和 SIMD-0553 则将通缩率翻倍并燃烧更多手续费。

Galaxy Research 已向客户阐述了其对以太坊和 Solana 正在考虑的降低其网络代币发行率提案的看法。

该公司还警告称，供应变化不会是影响这两种资产价格的唯一因素，并认为需求才是决定因素。

以太坊开发者计划如何减少代币发行？

Galaxy 研究副总裁 Lucas Tcheyan 在一封致客户的报告中写道，需求决定了代币的去向。他评论的背景是，以太坊和 Solana 链上的开发者都提出了减缓新代币铸造速度的计划。

以太坊的提案（EIP-8361）引入了一个“递减发行燃烧”机制，一旦 50% 的所有以太币（ETH）被质押，验证者奖励将被燃烧至零。以目前约三分之一的供应质押率计算，共识层收益率将从约 2.6% 降至 1.2%。

该提案由包括以太坊基金会 Justin Drake 在内的六名研究人员提交，将在 18 个月内逐步实施，给予质押者近两年的时间做出反应。

目前尚未进行投票，因为该提案正在考虑用于今年秋季的 Hegotá 升级（Glamsterdam 之后的升级）。选择过程持续到 11 月，批准可能要到 2027 年才会推出。

Cryptopolitan 在 6 月报道 Aave 创始人 Stani Kulechov 和 Sharplink 反对该提案，Sharplink 首席执行官 Joseph Chalom 在 X 上辩称，一旦计入硬件和电力成本，验证者可能会亏损运营。

一项验证者调查显示，99.77% 的人表示反对，在 8 月 6 日的 All Core Devs 电话会议上，主讲人甚至提出了将其完全从考虑中撤出的想法。

Solana 正在提议什么？

另一方面，Solana 正在通过其新的链上治理系统推进两项提案。第一项是 SIMD-0550 （SGP-0002），由 Helius 工程师 Lostin 和 0xIchigo 撰写，该提案将年度去通胀率翻倍至 30%，将 1.5% 的终端底价从 2032 年提前至 2029 年，并从未来排放中移除约 1890 万枚 SOL。

在作者设想的 68% 质押参与情景下，质押收益率从 5.84% 开始，一年后降至 4.34%，两年后降至 3%，三年后降至 2.25%。

SIMD-0553 Temporal 的 cavemanloverboy 提出的 (SGP-0003) 将用基于资源的费用取代 Solana 的固定每签名费，该费用随交易的计算需求扩展并直接燃烧。Galaxy 表示，这可能会将每日 SOL 燃烧量从约 650 枚提升至 7,500 至 9,000 枚之间。

按当前价格计算，这将使每日燃烧量从约 47,000 美元增加至高达 650,000 美元。然而，即使在最高端，燃烧量也被每日约 60,000 枚 SOL 的通胀所抵消。

与以太坊相比，Solana 的提案受到的争议较少，Galaxy 部分将其归因于这些想法的版本已在市场上流通了一年多。

两项提案均已超过 15% 的活跃质押门槛，进入讨论阶段，并需要获得三分之二的关键质押票才能通过。讨论期将于 2026 年 8 月 22 日结束。

以 SOL 为主要储备资产的 DeFi Development Corp.（纳斯达克：DFDV）于 8 月 4 日表示支持这两项提案，并将投赞成票.

如果您正在阅读这篇文章，说明您已经领先一步。请继续通过我们的通讯保持关注。

常见问题

以太坊的 EIP-8361 提案具体做什么？

随着更多 ETH 被质押，该提案将燃烧更大比例的验证者奖励，当一半供应量被质押时达到 100%。鉴于目前约三分之一的 ETH 已被质押，这将使共识层收益率从约 2.6% 降至 1.2%，并在 18 个月内逐步实施。目前该提案仍处于草案阶段，尚未安排投票。

Solana 的 SIMD-0550 和 SIMD-0553 提案是什么？

SIMD-0550 将 Solana 的年通缩率从 15% 提高至 30%，将 1.5% 的终端通胀率提前至 2029 年到来，并预计减少未来 1890 万枚 SOL 的发行量；而 SIMD-0553 则用基于资源消耗的燃烧费用取代固定的每签名费用，这可能将每日燃烧的 SOL 数量从约 650 枚提升至 7,500 至 9,000 枚之间。