تختلف ASIC عن أطر الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي من خلال دفع تنظيم العملات المشفرة القائم على الوظائف

يقول المنظمون في أستراليا إنه ينبغي إخضاع العملات المشفرة لنفس اللوائح التي تخضع لها المنتجات المالية التقليدية لأنها تؤدي نفس الوظائف.

قال مسؤول في هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية إنه ينبغي على الجهات التنظيمية التركيز على ما يفعله الأصل الرقمي، وليس على التكنولوجيا المستخدمة في بنائه.

تدعو هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية (ASIC) إلى وضع قواعد تنظم العملات المشفرة بناءً على الوظائف المالية

لاحظت الجهات التنظيمية أوجه تشابه كبيرة بين العملات الرقمية والأنظمة المالية التقليدية، على الرغم من حداثة تقنية الأصول الرقمية. فعلى سبيل المثال، تجمع بعض مشاريع العملات الرقمية رأس المال عن طريق إصدار رموز للمستثمرين، تمامًا كما تفعل الشركات في الأسواق التقليدية من خلال الأسهم والسندات. وبالمثل، يستخدم الأفراد العملات المستقرة كغيرها من أدوات الدفع لتداول الأموال وتحويلها. 

بل إن بعض شركات العملات الرقمية تقدم عقودًا ماليةtracالمتداولين من التحوّط من تقلبات الأسعار أو إدارة المخاطر. وسيستخدم المنظمون هذا النهج لتصنيف الأصول الرقمية المختلفة حسب الحالة بموجب قوانين الأوراق المالية أو تنظيم خدمات الدفع، أو لتحديد ما إذا كانت تقع خارج نطاق التنظيم المالي تمامًا.

قد يُسهم اتباع نهج وظيفي في الحد من مخاطر الثغرات التنظيمية، وخلق توقعات أفضل للشركات والمستثمرين. ويعتقد واضعو السياسات في أستراليا أن الإطار القانوني الحالي قد يغطي بالفعل معظم الأنشطة المتعلقة بالأصول الرقمية، بينما يرى المشرعون في مناطق أخرى خلاف ذلك.

على سبيل المثال، أنشأ الاتحاد الأوروبي مجموعة قواعد محددة للأصول الرقمية من خلال تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA)، والذي يحدد القوانين الخاصة بالأصول المشفرة المختلفة وشركاتها.

في الولايات المتحدة، تعتمد الهيئات التنظيمية، مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، على إجراءات الإنفاذ وقرارات المحاكم لتنظيم العملات المشفرة. كما اقترح المشرعون قوانين جديدة، مثل قانون وضوح سوق الأصول الرقمية، defiوتصنيف الأصول الرقمية. 

يرغب صناع السياسات في أستراليا في إنشاء رقابة دون إعادة بناء الإطار التنظيمي المالي بأكمله، لذلك فهم يدمجون تدريجياً تنظيم الأصول الرقمية في نظام الخدمات المالية الحالي. 

يُعدّ توفير معلومات حول كيفية تطبيق القوانين الحالية على الأصول الرقمية جزءًا هامًا من هذه الاستراتيجية. ومن الأمثلة على ذلك الإرشادات التنظيمية الشاملة التي تُقدّمها هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية (ASIC) من خلال نشرة المعلومات رقم 225. تُوضّح هذه الوثيقة كيفية إدراج أنشطة الأصول الرقمية ضمن defiالمنتجات والخدمات المالية.

يركز المنظمون على مخاطر المنصات والمستثمرين

وتشير الإرشادات أيضًا إلى كيفية تنظيم عمليات العملات المشفرة، بالنظر إلى الخدمات المحيطة بها، والعديد من المخاطر التي يتعرض لها المستهلكون مع العملات المشفرة متأصلة في الوسطاء، وليس في التكنولوجيا.

على سبيل المثال، من الشائع أن تحتفظ منصات العملات الرقمية بأصول العملاء، وتدير محافظهم الرقمية، وتقدم خدمات مثل الإقراض وتوليد العوائد. وقد تنطوي هذه الخدمات على مخاطر تتعلق بالحفظ والحوكمة والاستقرار التشغيلي. 

هناك دائمًا احتمال فقدان الوصول إلى الأموال في حال أساءت منصة العملات الرقمية إدارة الأصول أو أفلست. لذا، يُولي المنظمون اهتمامًا خاصًا لكيفية عمل منصات العملات الرقمية ومدى التزامها باللوائح والقوانين المعمول بها.

تعتزم أستراليا أيضاً تحديث قوانينها بطريقة مماثلة. فقد اقترح المشرعون مشروع قانون تعديل الشركات (إطار الأصول الرقمية) لعام 2025، وهو إضافة إلى القوانين المالية الحالية. وبدلاً من تغيير القوانين القديمة بالكامل، يتم استحداث قوانين جديدة لمنصات الأصول الرقمية والجهات التي تحتفظ بالرموز الرقمية للمستخدمين.

هذا يعني عملياً أن الشركات التي توفر منصات التداول أو خدمات الحفظ قد يُطلب منها الامتثال لمتطلبات الترخيص والسلوك وحماية الأصول المشابهة لتلك المطبقة في بقية القطاع المالي. ومع ذلك، سيبقى الإطار العام لنظام تنظيم الخدمات المالية في أستراليا كما هو.

رغم أن هذا النظام لا يزال قيد التطوير، يقول المنظمون إن هناك بعض المشكلات التي لا تزال بحاجة إلى معالجة. فعلى سبيل المثال، يمكن لشبكات الأصول الرقمية أن تعمل في العديد من البلدان في وقت واحد، مما قد يصعّب تطبيق اللوائح.

تدّعي بعض شبكات الأصول الرقمية أنها لا مركزية ولا تخضع لأي جهة تشغيلية. في هذه الحالة، من الضروري دراسة الجهة التي تتحكم فعلياً في هذا النظام وتستفيد منه، لتحديد الجهة التي ينبغي تنظيمها.

على الرغم من التحديات التي تواجه الأنظمة المالية الأسترالية، فمن الواضح أن توجهها يتماشى مع فكرة أوسع مفادها أن هذه الأنظمة يمكن أن تتطور تدريجياً استجابةً للتقنيات الجديدة. وهذا يعني أنه بدلاً من الاضطرار إلى تغيير جميع الأنظمة القائمة في كل مرة يُنشأ فيها نظام مالي جديد، من الأفضل تطبيق المبادئ الحالية في السياقات الجديدة.

إذا استمرت هذه العملية في التطور بشكل جيد، فقد تكون بمثابة نموذج للولايات القضائية الأخرى التي لا تزال تحاول تحديد أفضل مسار لتنظيم أسواق الأصول الرقمية.

لا تزال العديد من السلطات القضائية تسعى لتحديد أفضل السبل لتحقيق التوازن بين الابتكار والرقابة. وفي هذا الصدد، يُعدّ النموذج الأسترالي المتطور أحد المناهج المحتملة لدمج التقنيات المالية الناشئة في الأنظمة الرقابية التقليدية.