ASIC weicht von US- und EU-Rahmenwerken ab mit funktionsbasierter Krypto-Regulierung
- Die australische Wertpapieraufsicht vertritt die Auffassung, dass Kryptowährungen nach der finanziellen Funktion, die sie erfüllen, reguliert werden sollten, und nicht nach der zugrunde liegenden Technologie.
- Der Ansatz behandelt digitale Vermögenswerte als unter bestehende Finanzdienstleistungsgesetze fallend, wenn sie sich wie Wertpapiere, Zahlungsinstrumente oder Risikomanagementprodukte verhalten.
- Diese Haltung positioniert Australien auf einem anderen regulatorischen Weg als die Vereinigten Staaten und Europa, die dedizierte Krypto-Regulierungsrahmenwerke entwickeln.
Regulierungsbehörden in Australien sagen, dass Krypto denselben Regulierungen unterliegen sollte wie traditionelle Finanzprodukte, da sie dieselben Funktionen erfüllen.
Ein Beamter der Australian Securities and Investments Commission sagte, Regulierungsbehörden sollten sich darauf konzentrieren, was ein digitales Asset tut, nicht auf die zur Erstellung verwendete Technologie.
ASIC befürwortet Regeln, die Krypto basierend auf der finanziellen Funktion regulieren
Regulierungsbehörden haben große Ähnlichkeiten zwischen Krypto und festgestellt gegen Ausfälle im traditionellen Finanzsystem, obwohl die Technologie für digitale Assets neu ist. Zum Beispiel sammeln einige Krypto-Projekte Kapital, indem sie Token an Investoren ausgeben, genau wie Unternehmen dies auf traditionellen Märkten durch Aktien und Anleihen tun. Ähnlich nutzen Menschen Stablecoins wie andere Zahlungsinstrumente, um Gelder zu handeln und zu übertragen.
Einige Krypto-Unternehmen bieten sogar Finanzkontrakte an, die es Händlern ermöglichen, Preisbewegungen abzusichern oder Risiken zu managen. Regulierungsbehörden werden diesen Ansatz verwenden, um verschiedene digitale Assets nach Fall unter Wertpapiergesetzen oder Zahlungsregulierung zu klassifizieren oder zu entscheiden, ob sie vollständig außerhalb der Finanzregulierung fallen.
Die Verwendung eines funktionalen Ansatzes könnte das Risiko regulatorischer Lücken verringern und bessere Erwartungen für Unternehmen und Investoren schaffen. Politentscheider in Australien glauben, dass der bestehende rechtliche Rahmen die meisten Aktivitäten im Zusammenhang mit digitalen Assets bereits abdecken könnte, aber Gesetzgeber in anderen Regionen sehen dies anders.
Zum Beispiel hat die EU ein spezifisches Regelwerk für digitale Assets durch die Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (Markets in Crypto-Assets Regulation) (MiCA) geschaffen, das Gesetze für verschiedene Krypto-Assets und ihre Unternehmen umreißt.
In den USA verlassen sich Regulierungsbehörden wie die US-Securities and Exchange Commission auf Durchsetzungsmaßnahmen und Gerichtsentscheidungen, um Krypto zu regulieren. Gesetzgeber haben auch neue Gesetze, wie den Digital Asset Market Clarity Act, vorgeschlagen, um digitale Assets zu definieren und zu klassifizieren.
Politentscheider in Australien wollen Aufsicht schaffen, ohne das gesamte finanzielle Regulierungsrahmenwerk neu aufzubauen, daher integrieren sie die Regulierung für digitale Assets schrittweise in das bestehende Finanzdienstleistungssystem.
Ein wesentlicher Teil einer solchen Strategie ist die Bereitstellung von Informationen darüber, wie aktuelle Gesetze auf digitale Assets anzuwenden sind. Ein Beispiel sind die umfangreichen regulatorischen Leitlinien, die von ASIC durch das ASIC Information Sheet 225 bereitgestellt werden. In einem solchen Dokument gibt es Klarstellung darüber, wie Aktivitäten im Zusammenhang mit digitalen Assets in die Definition von Finanzprodukten und Finanzdienstleistungen einbezogen werden können.
Regulierungsbehörden konzentrieren sich auf Plattform- und Anlegerrisiken
Die Leitlinien zeigen auch, wie Krypto-Setups reguliert werden, angesichts der damit verbundenen Dienstleistungen, und viele Risiken für Verbraucher im Zusammenhang mit Krypto sind den Mittelsmännern inhärent, nicht der Technologie.
Zum Beispiel ist es üblich, dass Krypto-Plattformen Kundenaufbewahrung, digitale Wallets verwalten und Dienste wie Kreditvergabe und Renditegenerierung anbieten. Es können damit verbundene Risiken der Verwahrung, Governance und operativen Stabilität bestehen.
Es besteht immer die Möglichkeit, den Zugang zu Geldern zu verlieren, wenn die Krypto-Plattform Assets falsch verwaltet oder in den Konkurs geht. Daher ist es für Regulierungsbehörden von besonderem Interesse, wie Krypto-Plattformen operieren und ob sie sich an die richtigen Vorschriften halten.
Australien plant auch, seine Gesetze in ähnlicher Weise zu aktualisieren. Gesetzgeber schlugen den Corporations Amendment (Digital Assets Framework) Bill 2025 vor, eine Ergänzung zu aktuellen Finanzgesetzen. Anstatt die alten Gesetze vollständig zu ändern, führt es neue Gesetze für digitale Asset-Plattformen und diejenigen ein, die Token für Benutzer halten.
Dies bedeutet in der Praxis, dass Unternehmen, die Handelsplattformen oder Verwahrungsdienste anbieten, möglicherweise verpflichtet sind, Lizenzierungs-, Verhaltens- und Anlegerschutzanforderungen zu erfüllen, die denen im restlichen Finanzsektor ähnlich sind. Der gesamte Rahmen des australischen Finanzdienstleistungsregulierungssystems bleibt jedoch gleich.
Während dieses System sich noch entwickelt, sagen Regulierungsbehörden, dass es noch einige zu adressierende Probleme gibt. Zum Beispiel können digitale Asset-Netzwerke gleichzeitig in vielen Ländern operieren. Dies kann die Durchsetzung von Vorschriften erschweren.
Einige digitale Asset-Netzwerke behaupten, dezentralisiert zu sein und keinen Betreiber zu haben. In diesem Fall ist es notwendig, genau zu untersuchen, wer das System tatsächlich kontrolliert und davon profitiert, um zu bestimmen, wo es reguliert werden sollte.
Trotz der Herausforderungen, vor denen Australiens Finanzregulierungen stehen, ist offensichtlich, dass ihre Richtung mit einer breiteren Ideologie übereinstimmt, die besagt, dass Finanzregulierungen sich allmählich als Reaktion auf neue Technologien entwickeln können. Dies bedeutet, dass es besser ist, bestehende Prinzipien in neuen Kontexten anzuwenden, anstatt jedes Mal, wenn ein neues Finanzsystem geschaffen wird, alle vorhandenen Vorschriften ändern zu müssen.
Wenn sich dieser Prozess gut weiterentwickelt, kann er als Modell für andere Jurisdiktionen dienen, die noch versuchen, den besten Weg zur Regulierung von digitalen Asset-Märkten zu bestimmen.
In vielen Rechtsordnungen wird noch immer der beste Weg gesucht, um Innovation und Aufsicht in Einklang zu bringen. In dieser Hinsicht ist Australiens sich entwickelndes Modell nur einer von mehreren möglichen Ansätzen zur Integration neuer Finanztechnologien in traditionelle Regulierungsrahmen.
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Nellius Irene
Nellius ist Absolventin der Betriebswirtschaftslehre und Informatik mit fünf Jahren Erfahrung in der Kryptowährungsbranche. Sie hat zudem Bitcoin Dada absolviert. Nellius hat bereits für führende Medienpublikationen wie BanklessTimes, Cryptobasic und Riseup Media geschrieben.
