ASIC weicht mit funktionsbasierter Krypto-Regulierung von den US-amerikanischen und EU-Rahmenwerken ab

Die australischen Regulierungsbehörden sind der Ansicht, dass Kryptowährungen den gleichen Vorschriften unterliegen sollten wie traditionelle Finanzprodukte, da sie die gleichen Funktionen erfüllen.

Ein Beamter der australischen Wertpapier- und Investitionskommission sagte, die Regulierungsbehörden sollten sich darauf konzentrieren, was ein digitaler Vermögenswert bewirkt, und nicht auf die Technologie, die zu seiner Erstellung verwendet wird.

ASIC befürwortet Regeln, die Kryptowährungen auf der Grundlage ihrer finanziellen Rolle regulieren

festgestellt traditionellen Finanzsystementrotz der neuen Technologie für digitale Vermögenswerte genutzt Stablecoins wie andere Zahlungsmittel für den Handel und Geldtransfer 

Einige Krypto-Unternehmen bieten sogar Finanzverträge antracdie es Händlern ermöglichen, Kursschwankungen abzusichern oder Risiken zu managen. Regulierungsbehörden nutzen diesen Ansatz, um verschiedene digitale Vermögenswerte fallweise nach Wertpapiergesetzen oder Zahlungsdienstleistungsregulierung zu klassifizieren oder um zu entscheiden, ob sie gänzlich nicht unter die Finanzregulierung fallen.

Ein funktionaler Ansatz könnte das Risiko regulatorischer Lücken verringern und realistischere Erwartungen bei Unternehmen und Investoren schaffen. Australische Entscheidungsträger gehen davon aus, dass der bestehende Rechtsrahmen bereits die meisten Aktivitäten im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten abdeckt, während Gesetzgeber in anderen Regionen anderer Meinung sind.

Die EU hat beispielsweise mit der Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) ein spezielles Regelwerk für digitale Vermögenswerte geschaffen, das Gesetze für verschiedene Krypto-Assets und deren Unternehmen festlegt.

In den USA stützen sich Regulierungsbehörden wie die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) bei der Regulierung von Kryptowährungen auf Durchsetzungsmaßnahmen und Gerichtsentscheidungen. Gesetzgeber haben zudem neue Gesetze, wie den Digital Asset Market Clarity Act, vorgeschlagen, um defidigitale Vermögenswerte zu definieren und zu klassifizieren 

Die politischen Entscheidungsträger in Australien wollen eine Aufsicht schaffen, ohne den gesamten Finanzregulierungsrahmen neu aufzubauen. Deshalb integrieren sie die Regulierung digitaler Vermögenswerte schrittweise in das bestehende Finanzdienstleistungssystem. 

Ein wesentlicher Bestandteil einer solchen Strategie ist die Bereitstellung von Informationen darüber, wie geltende Gesetze auf digitale Vermögenswerte Anwendung finden. Ein Beispiel hierfür sind die umfassenden regulatorischen Leitlinien der ASIC im Informationsblatt 225. Dieses Dokument erläutert, wie Aktivitäten im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten in die defivon Finanzprodukten und Finanzdienstleistungen einbezogen werden können.

Die Regulierungsbehörden konzentrieren sich auf Plattform- und Anlegerrisiken

Die Leitlinien geben auch Aufschluss darüber, wie Kryptosysteme angesichts der damit verbundenen Dienstleistungen reguliert werden, und viele Risiken für Verbraucher im Zusammenhang mit Kryptowährungen sind eher den Zwischenhändlern als der Technologie selbst inhärent.

Beispielsweise ist es üblich, dass Kryptoplattformen Kundengelder verwahren, digitale Wallets verwalten und Dienstleistungen wie Kreditvergabe und Renditeerzielung anbieten. Damit verbunden können Risiken in Bezug auf Verwahrung, Governance und operative Stabilität sein. 

Es besteht stets die Möglichkeit, den Zugriff auf die Gelder zu verlieren, wenn die Krypto-Plattform Vermögenswerte falsch verwaltet oder ihren Betrieb einstellt. Daher ist es für Regulierungsbehörden von besonderer Bedeutung, wie Krypto-Plattformen arbeiten und ob sie die geltenden Vorschriften einhalten.

Auch Australien plant eine ähnliche Gesetzesänderung. Die Abgeordneten haben den Gesetzentwurf zur Änderung des Gesellschaftsgesetzes (Rahmenwerk für digitale Vermögenswerte) 2025 eingebracht, der die bestehenden Finanzgesetze ergänzt. Anstatt die alten Gesetze vollständig zu ändern, werden neue Gesetze für Plattformen für digitale Vermögenswerte und für Anbieter, die Token für Nutzer verwahren, eingeführt.

Dies bedeutet in der Praxis, dass Unternehmen, die Handelsplattformen oder Verwahrungsdienstleistungen anbieten, möglicherweise ähnliche Lizenzierungs-, Verhaltens- und Vermögensschutzauflagen erfüllen müssen wie die übrigen Unternehmen der Finanzbranche. Der allgemeine Rahmen der australischen Finanzdienstleistungsaufsicht bleibt jedoch unverändert.

Obwohl sich dieses System noch in der Entwicklung befindet, gibt es laut Regulierungsbehörden noch einige Probleme zu lösen. Beispielsweise können Netzwerke für digitale Vermögenswerte gleichzeitig in vielen Ländern operieren. Dies kann die Durchsetzung von Vorschriften erschweren.

Manche Netzwerke für digitale Vermögenswerte behaupten, dezentralisiert zu sein und keinen Betreiber zu haben. In diesem Fall ist es notwendig, genau zu untersuchen, wer dieses System tatsächlich kontrolliert und davon profitiert, um festzustellen, wo es reguliert werden sollte.

Trotz der Herausforderungen, vor denen die australischen Finanzmarktregulierungen stehen, ist deutlich erkennbar, dass ihre Ausrichtung mit einer umfassenderen Ideologie übereinstimmt, die besagt, dass sich Finanzmarktregulierungen schrittweise an neue Technologien anpassen können. Das bedeutet, dass es sinnvoller ist, bestehende Prinzipien auf neue Kontexte anzuwenden, anstatt bei der Entstehung eines neuen Finanzsystems alle bestehenden Regulierungen ändern zu müssen.

Wenn sich dieser Prozess weiterhin positiv entwickelt, könnte er als Vorbild für andere Rechtsordnungen dienen, die noch nach dem besten Weg zur Regulierung von Märkten für digitale Vermögenswerte suchen.

Viele Länder suchen noch nach dem besten Weg, Innovation und Aufsicht in Einklang zu bringen. Australiens sich entwickelndes Modell ist in diesem Zusammenhang nur ein möglicher Ansatz zur Integration neuer Finanztechnologien in traditionelle Regulierungsrahmen.