Азиатские биржи принимают меры против накопителей криптовалюты, маскирующихся под зарегистрированные на бирже компании

Три крупнейших фондовых рынка Азии ужесточают правила листинга и осуществляют надзор за компаниями, чтобы гарантировать, что они не превратятся в своего рода инвестиционные инструменты, аналогичные криптовалютам.

Этот шаг предпринят на фоне того, как регулирующие органы региона начинают осознавать набирающее популярность явление цифровых казначейских активов (DAT). Эти компании существуют, прежде всего, для сбора и хранения криптовалют, а не для ведения традиционного бизнеса.

Нарастающее сопротивление свидетельствует о переломном моменте в отрасли, которая способствовала резкому росту Bitcoin в 2025 году. Крупнейшая в мире цифровая валюта достигла рекордной отметки в 126 251 доллар 6 октября, что является ее историческим максимумом и ростом на 18% с начала года, поскольку публичные компании по всему миру переняли тактику накопления Bitcoin, впервые примененную компанией MicroStrategy Inc. Майкла Сэйлора с активами в 70 миллиардов долларов.

Однако в последние месяцы энтузиазм поутих. Цены на акции DAT резко упали на фоне более широкой коррекции криптовалютного рынка, и, по оценкам 10X Research, розничные инвесторы потеряли более 17 миллиардов долларов.

Гонконг принимает меры по ограничению использования цифровых казначейств

По сообщениям, Гонконгская биржа и клиринговая компания (HKEX) за последние несколько месяцев либо отклонила, либо оспорила заявки как минимум пяти компаний, стремящихся перейти на модели работы с казначейскими облигациями , основанные на цифровых активах, ссылаясь на правила листинга, запрещающие поддержание крупной ликвидной позиции. Ни одно из этих приложений не было одобрено.

Согласно правилам биржи, компании, у которых большая часть активов находится в cashcashcash cashcashcashcash cashcash », и их листинг может быть приостановлен или они могут быть исключены из списка. Эта политика направлена ​​на предотвращение использования компаниями-оболочками своего статуса публичной компании для получения спекулятивной прибыли.

«Правила листинга напрямую влияют на скорость и эффективность работы модели управления цифровыми активами», — сказал Рик Маэда, криптоаналитик из Presto Research, работающий в Токио. Правила, которые «предсказуемы и гибки»,tracкапитал и повышают доверие инвесторов, в то время как более жесткие условия замедляют скорость исполнения сделок с цифровыми активами, добавил он.

Представитель Гонконгской фондовой биржи (HKEX) заявил, что структура биржи гарантирует, что все компании, акции которых котируются на бирже и которые подают заявки на регистрацию, поддерживают «жизнеспособную и устойчивую» деятельность.

Индия и Австралия следуют их примеру

В Индии Бомбейская фондовая биржа (BSE) недавно отклонила заявку компании Jetking Infotrain на выпуск новых акций путем льготного размещения после того, как компания объявила о планах инвестировать часть вырученных средств в криптовалютные активы. Компания обжаловала это решение, как указано в документах, поданных в регулирующие органы.

Австралия заняла аналогичную осторожную позицию. Австралийская фондовая биржа (ASX) запрещает компаниям, акции которых котируются на бирже, держать более 50% своего баланса в cashcashcash cashcashcashcash cashcash, — правило, которое фактически блокирует модель DAT (Debt At Tail).

Компания Locate Technologies Ltd., занимающаяся разработкой программного обеспечения и начавшая покупать Bitcoin в начале этого года, теперь переводит свои листинги в Новую Зеландию, где Новозеландская фондовая биржа (NZX) проявила большую открытость к размещению цифровых таргетинговых терминалов (DAT).

Представитель Австралийской фондовой биржи (ASX) заявил, что, хотя стратегии инвестирования в криптовалютные облигации прямо не запрещены, компаниям, которые их используют, следует рассмотреть возможность структурирования своих инвестиций в виде биржевых фондов (ETF) для соответствия стандартам листинга.

Япония выделяется как единственный крупный рынок Азиатско-Тихоокеанского региона, где компании, акции которых котируются на бирже, могут свободно применять стратегии управления казначейством с использованием цифровых активов. Местные правила позволяют фирмам поддерживать значительные cash резервы, что обеспечивает большую гибкость при инвестировании в Bitcoin.

«Как только компания объявляет о покупке Bitcoin, трудно сделать вывод о неприемлемости подобных действий», — заявила Хироми Ямаджи, генеральный директор Japan Exchange Group, на пресс-конференции в сентябре.

Япония в настоящее время лидирует в регионе по количеству BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinTreasuries.net, Среди них — гостиничный оператор Metaplanet Inc., Bitcoin. Акции компании резко выросли в начале этого года, а затем упали более чем на 70% с пикового значения в июне.

Однако даже благоприятная для DAT ситуация в Японии может измениться. MSCI Inc., один из крупнейших в мире поставщиков индексов, предложил исключить компании, активно использующие DAT, из своих глобальных индексов, утверждая, что они похожи на инвестиционные фонды. Этот шаг последовал за продажей акций Metaplanet на сумму 1,4 миллиарда долларов в сентябре, большая часть выручки от которой была направлена ​​на Bitcoin .

Трэвис Ланди, аналитик по японским акциям в Smartkarma, предупредил, что если предложение MSCI будет принято, это может лишить DAT-фонды притока средств от пассивных фондов и устранить их премию за оценку 

Различия в подходах в разных странах Азии подчеркивают сохраняющуюся проблему регулирования, заключающуюся в поиске баланса между инновациями в управлении цифровыми активами и защитой инвесторов.

В то время как гибкие правила Японии поощряют эксперименты, Гонконг, Индия и Австралия ужесточают надзор, чтобы сохранить целостность рынка и избежать спекулятивных излишеств.

В настоящее время модель цифровых активов (DAT), которая когда-то символизировала корпоративный энтузиазм в отношении криптовалют, теряет обороты, поскольку регуляторы напоминают рынкам, что накопление цифровых активов без устойчивого бизнеса остается рискованным предприятием.