亚洲交易所严厉打击伪装成上市公司的加密货币囤积者

亚洲三大证券交易所正在收紧上市规则，并对公司进行监管，以确保它们不会变成准加密货币投资工具。.

此举正值该地区监管机构逐渐意识到 数字资产库 （DAT）这一新兴现象之际。这些公司存在的首要目的是收集和持有加密货币，而非开展传统业务。

阻力的增加标志着推动 Bitcoin 在 2025 年飙升的行业发生了转变。10 月 6 日，全球最大的数字货币比特币价格达到创纪录的 126,251 美元，创下历史新高，今年迄今为止涨幅达 18%。与此同时，世界各地的上市公司纷纷效仿迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 领导的价值 700 亿美元的 MicroStrategy 公司，开始囤积 Bitcoin。.

然而，近几个月来，市场热情有所减退。DAT 股价与更广泛的加密货币市场调整同步大幅下跌，据 10X Research 估计，散户投资者损失超过 170 亿美元。.

香港采取措施限制数字金库

据报道，香港交易所（港交所）在过去几个月中，至少有五家公司申请转型为以 资金管理模式 这些申请，理由是上市规则禁止持有大量流动性较强的资产。目前， 这些申请均未获得批准。

交易所的一项规则将资产主要以 cashcashcash cashcashcashcash cashcash 公司”，这些公司可能会被暂停交易或摘牌。 该政策旨在防止空壳公司利用其上市地位进行投机牟利。

“上市监管直接影响着数字资产资金管理模式的运行速度和效率，”Presto Research驻东京的加密货币分析师Rick Maeda表示。他补充说， 那些“可预测且宽松”的规则能够吸引trac模式的执行速度。

香港交易所发言人表示，交易所的框架确保所有上市及申请上市的公司都能维持“可行且可持续”的业务运营。.

印度和澳大利亚也纷纷效仿。

印度孟买证券交易所（BSE）近日驳回了Jetking Infotrain公司通过优先配售发行新股的申请。此前，该公司宣布计划将部分募集资金投资于加密资产。 据监管文件显示，该公司已就此决定提出上诉。

澳大利亚也采取了类似的谨慎态度。 澳大利亚证券交易所（ASX）禁止上市公司持有超过50%的 cashcashcash cashcashcashcash cashcash的资产，这一规定实际上阻碍了DAT模式的实施。

软件公司 Locate Technologies Ltd. 今年早些时候开始购买 Bitcoin ，现在正将其上市地点转移到新西兰，因为新西兰证券交易所 (NZX) 对托管 DAT 表现出更大的开放态度。.

澳大利亚证券交易所发言人表示，虽然加密货币国库策略并未被明确禁止，但采用此类策略的公司应考虑将其投资结构化为交易所交易基金（ETF），以符合上市标准。.

日本是亚太地区唯一允许上市公司自由采用数字资产资金管理策略的主要市场。 当地法规允许企业维持大量 cash 储备，从而为投资 Bitcoin。

“一旦一家公司披露其正在购买 Bitcoin，就很难得出这种行为是不可接受的结论，”日本交易所集团首席执行官山路弘美在9月份的新闻发布会上表示。.

数量位居该地区之首 BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinTreasuries.net 其中包括酒店运营商 Metaplanet Inc.，该公司持有价值约 33 亿美元的 Bitcoin。 该公司股价今年早些时候曾飙升，但随后从 6 月份的峰值下跌超过 70%。

然而，即使是日本对DAT较为友好的环境也可能正在发生变化。 全球最大的指数提供商之一MSCI公司提议将大量使用DAT的公司从其全球指数中剔除，理由是这些公司类似于投资基金。 此前，Metaplanet公司在9月份完成了14亿美元的股票发行，其中大部分收益用于 Bitcoin 购买

Smartkarma 的日本股票分析师 Travis Lundy 警告说，如果 MSCI 的提议获得通过，可能会剥夺 DAT 的被动基金流入，并消除其估值溢价。 

亚洲各地采取的不同做法凸显了在数字资产管理创新和投资者保护之间取得平衡这一持续存在的监管挑战。.

尽管日本灵活的规则鼓励了试验，但香港、印度和澳大利亚正在加强监管，以维护市场诚信并避免投机过度。.

目前，DAT 模式曾象征着企业对加密货币的热情，但随着监管机构提醒市场，如果没有可持续的商业模式支撑，数字资产的积累仍然是一项冒险之举，DAT 模式正在失去动力。.