Bolsas de valores asiáticas reprimem acumuladores de criptomoedas que se fazem passar por empresas de capital aberto

As três principais bolsas de valores da Ásia estão endurecendo suas regras de listagem e supervisionando as empresas para garantir que elas não se tornem veículos de investimento em criptomoedas.

A medida surge num momento em que os reguladores de toda a região estão a dar atenção a um fenómeno emergente: as Tesourarias de Ativos Digitais (DATs). Estas empresas existem, antes de mais nada, para recolher e deter criptomoedas, em vez de gerirem negócios tradicionais.

A crescente resistência representa uma mudança de rumo para um setor que contribuiu para a ascensão do Bitcoin em 2025. A maior moeda digital do mundo atingiu o recorde de US$ 126.251 em 6 de outubro, sua máxima histórica e um ganho de 18% no acumulado do ano, à medida que empresas de capital aberto em todo o mundo adotaram as táticas de acumulação Bitcoinpioneiras da MicroStrategy Inc., de Michael Saylor, avaliada em US$ 70 bilhões.

No entanto, o entusiasmo diminuiu nos últimos meses. Os preços das ações da DAT caíram acentuadamente em conjunto com uma correção mais ampla do mercado de criptomoedas, com estimativas de que investidores de varejo perderam mais de US$ 17 bilhões, de acordo com a 10X Research.

Hong Kong toma medidas para controlar os tesouros digitais

A Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX) teria rejeitado ou contestado, nos últimos meses, pelo menos cinco empresas que buscavam migrar para modelos de tesouraria centrados em ativos digitais, alegando regras de listagem que proíbem a manutenção de uma grande posição líquida de ativos. Nenhum dos aplicativos foi aprovado.

Uma norma da bolsa classifica cashcashcash cashcashcashcash cashcash as quais podem ter suas negociações suspensas ou serem excluídas da bolsa. Essa política visa desencorajar empresas de fachada de explorarem sua condição de listadas para gerar ganhos especulativos.

“As regulamentações de listagem influenciam diretamente a rapidez e a eficiência com que um modelo de tesouraria de ativos digitais pode operar”, disse Rick Maeda, analista de criptomoedas da Presto Research, com sede em Tóquio. Regras “previsíveis e flexíveis”traccapital e aumentam a confiança dos investidores, enquanto ambientes mais rigorosos prejudicam a velocidade de execução dos DATs, acrescentou.

Um porta-voz da HKEX afirmou que a estrutura da bolsa garante que todas as empresas listadas e candidatas mantenham operações comerciais "viáveis ​​e sustentáveis".

A Índia e a Austrália seguem o exemplo

Na Índia, a Bolsa de Valores de Bombaim (BSE) rejeitou recentemente o pedido da Jetking Infotrain para emitir novas ações por meio de alocação preferencial, após a empresa anunciar planos de investir parte dos recursos em criptoativos. A empresa recorreu da decisão, conforme consta em documentos regulatórios.

A Austrália adotou uma postura igualmente cautelosa. A Bolsa de Valores da Austrália (ASX) proíbe que empresas listadas mantenham mais de 50% de seus balanços em cashcashcash cashcashcashcash cashcash, uma regra que efetivamente bloqueia o modelo DAT.

A empresa de software Locate Technologies Ltd., que começou a comprar Bitcoin no início deste ano, está agora transferindo sua listagem para a Nova Zelândia, onde a NZX tem demonstrado maior abertura para hospedar DATs.

Um porta-voz da ASX afirmou que, embora as estratégias de tesouraria em criptomoedas não sejam explicitamente proibidas, as empresas que as utilizam devem considerar estruturar sua exposição como fundos negociados em bolsa (ETFs) para cumprir os padrões de listagem.

O Japão se destaca como o único grande mercado da região Ásia-Pacífico onde empresas listadas podem adotar livremente estratégias de tesouraria em ativos digitais. As regulamentações locais permitem que as empresas mantenham cash , oferecendo maior flexibilidade para investir em Bitcoin.

“Uma vez que uma empresa divulga que está comprando Bitcoin, é difícil concluir que tais ações sejam inaceitáveis”, disse Hiromi Yamaji, CEO do Japan Exchange Group, em uma coletiva de imprensa em setembro.

O Japão lidera atualmente a região com 14 empresas listadas BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinTreasuries.net. Entre elas está a operadora hoteleira Metaplanet Inc., que possui aproximadamente US$ 3,3 bilhões em Bitcoin. As ações da empresa dispararam no início deste ano, antes de caírem mais de 70% em relação ao pico de junho.

No entanto, mesmo o cenário favorável ao DAT no Japão pode estar mudando. A MSCI Inc., uma das maiores provedoras de índices do mundo, propôs excluir empresas com forte presença de DAT de seus índices globais, argumentando que elas se assemelham a fundos de investimento. A medida veio após a venda de ações da Metaplanet por US$ 1,4 bilhão em setembro, com a maior parte da receita destinada à Bitcoin .

Travis Lundy, analista de ações japonesas da Smartkarma, alertou que, se a proposta da MSCI for aprovada, poderá privar os DATs (Digital Asset Trusts) de fluxos de fundos passivos e eliminar seu prêmio de avaliação 

As abordagens divergentes em toda a Ásia destacam o desafio regulatório contínuo de encontrar um equilíbrio entre a inovação na gestão de ativos digitais e a proteção do investidor.

Embora as regras flexíveis do Japão tenham incentivado a experimentação, Hong Kong, Índia e Austrália estão reforçando a supervisão para manter a integridade do mercado e evitar excessos especulativos.

Por ora, o modelo DAT, que antes simbolizava o entusiasmo corporativo pelas criptomoedas, está perdendo força à medida que os reguladores lembram os mercados de que o acúmulo de ativos digitais, sem um negócio sustentável por trás, continua sendo uma proposta arriscada.