Директор по информационным технологиям Arca раскритиковал основателя Uniswap: «Включите получение дохода, обратный выкуп токенов или вообще не выпускайте токены»

UNI, токен управления ведущего децентрализованного протокола Uniswap, подвергся критике после того, как Джефф Дорман, главный инвестиционный директор цифровой инвестиционной компании Arca, раскритиковал его полезность, назвав его «полностью бессмысленным токеном» без четких механизмов распределения доходов или обратного выкупа.

Драматические события развернулись на X после того, как Хайден Адамс, основатель Uniswap, отпраздновал рекордные объемы торгов на децентрализованной бирже. 

Дорман ответил, что, хотя показатели протокола впечатляют, токеномика UNIмало что может предложить держателям в текущих рыночных условиях и при меняющемся регулировании.

Мы не занимаемся «медвежьей» рекламой Uniswap. Мы занимаемся «медвежьей» рекламой $UNI. Это просто совершенно бессмысленный токен на сегодняшнем рынке и в условиях меняющегося регулирования.

Всё, за что выступаете вы и ваши венчурные инвесторы, не имеет значения. Включите получение дохода и обратный выкуп акций, или вообще не заморачивайтесь с токенами. https://t.co/22jWtBOmZ5

— Джефф Дорман (@jdorman81) 21 сентября 2025 г.

Объемы торгов резко выросли, но полезность токена поставлена ​​под сомнение

Uniswap — крупнейшая в мире децентрализованная биржа по объему торгов, и она достигла нового рубежа, обработав уже более 270 миллиардов долларов в третьем квартале, и эта цифра продолжает расти, поскольку до конца квартала осталось еще несколько дней. 

Адамс подчеркнул этот важный момент, написав: «Всегда забавно видеть, как люди пессимистично оценивают Uniswap», отметив, что объемы торгов на платформе уже превысили 270 миллиардов долларов в этом квартале и впервые приближаются к tracв 1 триллион долларов в год. Он добавил, что нормативно-правовая среда «значительно улучшилась» и что «впереди много интересного».

Дорман парировал, заявив, что люди пессимистично оценивают не сам протокол, а UNI . Он сказал: «Мы не пессимистично оцениваем Uniswap. Мы пессимистично оцениваем UNIUNIЭто просто совершенно бессмысленный токен на сегодняшнем рынке и в условиях меняющейся нормативно-правовой среды. Все, за что выступаете вы и ваши венчурные инвесторы, не имеет значения. Включите выручку и обратные выкупы, или не стоит заморачиваться с токеном». 

Нарастает давление со стороны регулирующих органов и инвесторов

С момента вступленияdent Трампа в должность, нормативно-правовая база действительно стала прогрессивной и благоприятной для криптоиндустрии. Был принят закон GENIUS Act, а другие нормативные акты все еще находятся на рассмотрении. 

Как сообщало издание Cryptopolitan Hyperliquid также, по всей видимости, выигрывает от новой нормативно-правовой среды. Однако Uniswap не внесла никаких изменений в модель получения дохода от своего токена.

В августе Uniswap подвергся резкой критике, поскольку многие участники экосистемы выразили обеспокоенность по поводу токена UNI, а один из пользователей X назвал его «бесполезным токеном», добавив, что Uniswap не смог обеспечить держателям токенов существенный доход. 

Однако, как отметил директор по информационным технологиям компании Bitwise Мэтт Хоуган, с «Проектом Криптография» ситуация может измениться.

Многие в комментариях к постам Дормана и Адамса на X, похоже, выразили ту же обеспокоенность. Комментарии Дормана также показывают, что как крупные инвесторы, так и обычные пользователи осведомлены о некоторых defiтокена UNI .

Что ждет Uniswap в будущем?

На протяжении многих лет Uniswap сопротивлялся призывам ввести систему распределения доходов, ссылаясь на регуляторные риски и необходимость приоритетного развития децентрализации. Вместо этого Адамс и Фонд Uniswap продвигали масштаб протокола, сообщество разработчиков и взаимодействие с регулирующими органами как источники долгосрочной ценности.

Однако давление нарастает, и на рынок выходит все больше конкурентов, претендующих на часть рынка Uniswap. Остин Барак, основатель и управляющий партнер Relayer Capital, криптоинвестиционного фонда, написал на X: «Люди слишком мелко оценивают потенциал DEX, потому что лидер рынка на протяжении большей части своей истории (Uniswap) не принес никакой пользы держателям токенов и подорвал оценку всей отрасли в целом».

Он продолжил: «Точно так же, как стоимость бессрочных DEX-бирж переоценилась только после появления Hyperliquid, показавшего огромный потенциал, спотовым DEX-биржам нужно то же самое. Aerodrome сделает для оценки спотовых DEX то же, что Hyperliquid сделал для бессрочных DEX-бирж» 

Помимо Aerodrome, где доход поступает держателям токенов, появляются и другие протоколы, использующие аналогичную модель. 

Однако, изменится ли модель управления токеном UNI , покажет время, поскольку Адамс не ответил на критику и не намекнул на какие-либо подобные изменения.