ArcaのCIOがUniswap創設者を解雇 - 「収益を上げるか、自社株買いをするか、そうでなければトークンを持たない」

大手分散型プロトコルUniswapのガバナンストークンであるUNI、デジタル投資会社Arcaの最高投資責任者ジェフ・ドーマン氏がそのユーティリティを批判し、明確な収益分配や買い戻しの仕組みのない「完全にナンセンスなトークン」と呼んだことで批判を浴びている。

このドラマは、ユニスワップの創設者ヘイデン・アダムス氏が分散型取引所での記録的な取引量を祝った後にXで展開された。 

ドーマン氏は、プロトコルのパフォーマンスは素晴らしいが、現在の市場状況と変化する規制の下では UNIのトークノミクスは保有者にほとんど何も提供していないと反論した。

私たちはUniswapを弱気相場向けに投稿しているわけではありません。私たちが弱気相場向けに投稿しているのは $UNI。今日の市場環境と変化する規制環境において、全く意味のないトークンです。

あなたとあなたのVCが掲げる理念はすべて無意味です。収益と自社株買いを再開するか、トークンを発行する意味はありません。https ://t.co/22jWtBOmZ5

— ジェフ・ドーマン (@jdorman81) 2025年9月21日

取引量は急増しているが、トークンの有用性には疑問符が付く

Uniswap は取引量で世界最大の分散型取引所であり、この第 3 四半期だけですでに 2,700 億ドル以上の取引を処理しており、四半期末までまだ数日あるため、新たなマイルストーンを達成しました。 

アダムス氏は この節目を強調し、「Uniswap の後に弱気な意見を述べる人を見るのはいつも面白い」と書き、同プラットフォームの取引量が今四半期にすでに 2,700 億ドルを超え、 tracが初めてあると指摘した。同氏は、規制環境が「大幅に改善」し、「将来には多くのエキサイティングなことが待っている」と付け加えた。

ドーマン氏 は反論し、人々はプロトコル自体ではなく UNIUNIUNI UNIUNIUNIUNI UNIUNIのだ。今日の市場と変化する規制環境において、全く意味のないトークンだ。あなたとあなたの VC が支持するすべてのことは無関係だ。収益と自社株買いを再開するか、トークンを持つ必要はない」と述べた。 

規制と投資家の圧力が高まる

dent 大統領の就任以来、規制環境は真に進歩的であり、暗号資産業界にとって歓迎すべきものとなっています。GENIUS法は可決されましたが、その他の規制はまだ検討中です。 

Cryptopolitan 報道によると、Hyperliquidも新たな規制環境の恩恵を受けているようだ。しかし、Uniswapはトークンの収益モデルに何の変更も加えていない。.

8月、Uniswapは厳しい批判に直面した。エコシステム内の多くの人々がトークン UNIある Xユーザー それを「無価値なトークン」と呼び、Uniswapはトークン保有者に意味のある収益を還元できていないと付け加えた。 

しかし、BitwiseのCIOであるマット・ホーガン氏は、「Project Crypto」によって状況が変わる可能性があると指摘した。

ドーマン氏とアダムス氏のXへの投稿のコメント欄では、多くの人が同様の懸念を表明しているようだ。ドーマン氏のコメントからは、大口投資家と一般ユーザーの両方が UNI トークンの defiを認識していることも明らかになった。

Uniswapの今後

Uniswapは長年にわたり、規制リスクと分散化を優先する必要性を挙げ、収益分配の導入要求に抵抗してきました。アダムズ氏とUniswap財団は、プロトコルの規模、開発者コミュニティ、そして規制への関与こそが長期的な価値の源泉であると主張してきました。

しかし、プレッシャーは高まっており、より多くのライバルが市場に参入し、Uniswapの市場シェアを奪おうとしている。暗号資産投資ファンドであるRelayer Capitalの創設者兼マネージングパートナーであるAustin Barack氏 はXに、「DEXの規模について人々はあまりにも小さく考えている。なぜなら、DEXの歴史の大部分で市場リーダーであったUniswapは、トークン保有者に何の価値も提供せず、その過程で業界全体の評価を低下させてきたからだ」と書いている。

彼は続けて、「ハイパーリキッドが登場し、その大きな可能性を示した時に初めてパープDEXの評価が上がったように、スポットDEXにも同じことが必要です。エアロドロームは、ハイパーリキッドがパープDEXにもたらしたのと同じことを、スポットDEXの評価にもたらしてくれるでしょう。」と述べた。 

収益がトークン保有者に渡る Aerodrome 以外にも、同様のモデルを採用するプロトコルが増えています。 

しかし、アダムズ氏は批判に返答しておらず、そのような調整を示唆していないため、 UNI トークンのガバナンスモデルが変更されるかどうかはまだ分からない。