Diretor de TI da Arca critica o fundador da Uniswap: "Movimentem as receitas, façam recompras de ações ou não tenham um token."

UNI, o token de governança do principal protocolo descentralizado Uniswap, passou a ser alvo de críticas depois que Jeff Dorman, diretor de investimentos da empresa de investimentos digitais Arca, criticou sua utilidade, chamando-o de "um token sem sentido" e sem mecanismos claros de compartilhamento de receita ou recompra.

O drama se desenrolou na X depois que Hayden Adams, fundador da Uniswap, comemorou volumes recordes de negociação na exchange descentralizada. 

Dorman respondeu que, embora o desempenho do protocolo fosse impressionante, a tokenomics da UNIoferecia pouco aos detentores nas condições atuais do mercado e com as regulamentações em constante mudança.

Não estamos criticando a Uniswap. Estamos criticando o $UNI. É um token completamente sem sentido no mercado atual e no ambiente regulatório em constante mudança.

Tudo o que você e seus investidores de capital de risco defendem é irrelevante. Ativem as receitas e as recompras de ações, ou nem se deem ao trabalho de ter um token. https://t.co/22jWtBOmZ5

— Jeff Dorman (@jdorman81) 21 de setembro de 2025

Volumes de negociação disparam, mas utilidade do token é questionada

A Uniswap é a maior exchange descentralizada do mundo em volume de negociação e atingiu um novo marco, tendo já processado mais de US$ 270 bilhões neste terceiro trimestre e contando, visto que ainda faltam alguns dias para o fim do trimestre. 

Adams destacou esse marco, escrevendo: "É sempre engraçado ver gente pessimista em relação ao Uniswap", observando que o volume da plataforma já havia ultrapassado US$ 270 bilhões neste trimestre e estava a caminho de tracUS$ 1 trilhão anualmente pela primeira vez. Ele acrescentou que o ambiente regulatório havia "melhorado drasticamente" e que havia "muitas coisas interessantes no horizonte".

Dorman rebateu, afirmando que as pessoas não estão pessimistas em relação ao protocolo em si, mas sim em relação ao UNIUNIUNI UNIUNIUNIUNI UNIUNI. É um token completamente sem sentido no mercado atual e no ambiente regulatório em constante mudança. Tudo o que você e seus investidores defendem é irrelevante. Ativem as receitas e as recompras, ou nem se deem ao trabalho de ter um token." 

Aumentam as pressões regulatórias e dos investidores

O cenário regulatório tem sido verdadeiramente progressista e acolhedor para a indústria de criptomoedas desde que odent Trump reassumiu o cargo. A Lei GENIUS foi aprovada, e outras regulamentações ainda estão em análise. 

A Hyperliquid também parece estar se beneficiando do novo ambiente regulatório, conforme relatado Cryptopolitan . No entanto, a Uniswap não fez nenhuma alteração em seu modelo de receita para tokens.

Em agosto, a Uniswap enfrentou duras críticas, com muitos no ecossistema expressando preocupação com o token UNI. Um usuário do X chegou a chamá-lo de "token sem valor", acrescentando que a Uniswap não conseguiu gerar receita significativa para os detentores do token. 

No entanto, Matt Hougan, CIO da Bitwise, salientou que, com o "Projeto Crypto", as coisas podem mudar.

Muitos nos comentários das postagens de Dorman e Adams no X pareciam expressar a mesma preocupação. Os comentários de Dorman também deixam claro que tanto grandes investidores quanto usuários comuns estão cientes de algumas das defido token UNI .

O que vem a seguir para a Uniswap?

Ao longo dos anos, a Uniswap resistiu aos apelos para introduzir o compartilhamento de receita, alegando risco regulatório e a necessidade de priorizar a descentralização. Adams e a Fundação Uniswap, em vez disso, promoveram a escala do protocolo, a comunidade de desenvolvedores e o engajamento regulatório como fontes de valor a longo prazo.

No entanto, a pressão está aumentando e mais concorrentes estão entrando no mercado e reivindicando parte do mercado da Uniswap. Austin Barack, fundador e sócio-gerente da Relayer Capital, um fundo de investimento em criptomoedas, escreveu no X: “As pessoas estão pensando muito pequeno sobre o potencial das DEXs porque a líder de mercado durante grande parte de sua história (Uniswap) não entregou nenhum valor aos detentores de tokens e, no processo, prejudicou as avaliações de todo o setor.”

Ele continuou: “Assim como as DEXs de títulos permanentes só se valorizaram quando a Hyperliquid surgiu e mostrou o tamanho da oportunidade, as DEXs de títulos à vista precisam da mesma coisa. A Aerodrome fará pelas avaliações das DEXs de títulos à vista o que a Hyperliquid fez pelas DEXs de títulos permanentes.” 

Além do Aerodrome, onde a receita é destinada aos detentores de tokens, outros protocolos estão surgindo com o mesmo modelo. 

No entanto, resta saber se o modelo de governança do token UNI sofrerá alterações, visto que Adams não respondeu às críticas nem deu qualquer indício de tal ajuste.