CIO da Arca ataca o fundador da Uniswap – ‘Ative receitas, recompras, ou não tenha um token’
- O CIO da Arca, Jeff Dorman, criticou o token UNI da Uniswap como 'nonsense' na ausência de receitas ou recompras.
- A Uniswap atingiu um recorde de US$ 270 bilhões em volume de negociação no Q3, com projeção de ultrapassar US$ 1 trilhão anualmente.
- Críticos argumentam que o UNI não oferece valor aos detentores, apesar do domínio de mercado do protocolo.
UNI, o token de governança do principal protocolo descentralizado Uniswap, está sob pressão após Jeff Dorman, diretor de investimentos da empresa de investimentos digitais Arca, criticar sua utilidade, chamando-o de “um token completamente sem sentido” sem mecanismos claros de compartilhamento de receitas ou recompras.
A polêmica ocorreu no X após Hayden Adams, fundador da Uniswap, celebrar os volumes de negociação recorde na exchange descentralizada.
Dorman respondeu que, embora o desempenho do protocolo tenha sido impressionante, a tokenômica da UNI oferecia pouco aos detentores nas condições atuais de mercado e regulamentação em mudança.
Não estamos postando otimismo negativo sobre a Uniswap. Estamos postando otimismo negativo sobre $UNI. Apenas um token completamente sem sentido no mercado atual e no ambiente regulatório em mudança.
Tudo o que você e seus VCs defendem é irrelevante. Ative receitas e recompras, ou não se dê ao trabalho de ter um token. https://t.co/22jWtBOmZ5
— Jeff Dorman (@jdorman81) de setembro 21, 2025
Volumes de negociação disparam, mas a utilidade do token é questionada
A Uniswap é a maior exchange descentralizada do mundo em volume de negociação, e ela atingiu um novo marco, tendo processado mais de US$ 270 bilhões neste terceiro trimestre e ainda contando, já que faltam alguns dias para o final do trimestre.
Adams destacou este marco, escrevendo: “Sempre é engraçado ver pessoas postando otimismo negativo sobre a Uniswap”, observando que os volumes da plataforma já haviam excedido US$ 270 bilhões neste trimestre e estavam no caminho para ultrapassar US$ 1 trilhão anualmente pela primeira vez. Ele acrescentou que o ambiente regulatório havia “melhorado massivamente” e que havia “muitas coisas empolgantes no horizonte.”
Dorman respondeu, afirmando que as pessoas não estão postando otimismo negativo sobre o protocolo em si, mas sim sobre o token UNI. Ele disse: “Não estamos postando otimismo negativo sobre a Uniswap. Estamos postando otimismo negativo sobre $UNI. Apenas um token completamente sem sentido no mercado atual e no ambiente regulatório em mudança. Tudo o que você e seus VCs defendem é irrelevante. Ative receitas e recompras, ou não se dê ao trabalho de ter um token.”
Pressões regulatórias e de investidores aumentam
O cenário regulatório tem sido verdadeiramente progressivo e acolhedor para a indústria de criptomoedas desde que o presidente Trump retomou o cargo. A Lei GENIUS foi aprovada, com outras regulamentações ainda em consideração.
A Hyperliquid também parece ser uma beneficiária do novo ambiente regulatório, conforme relatado pela Cryptopolitan. No entanto, a Uniswap não fez nenhuma alteração em seu modelo de receita do token.
Em agosto, a Uniswap enfrentou fortes críticas, pois muitos na comunidade expressaram suas preocupações sobre o token, UNI, com um usuário do X chamando-o de “token sem valor”, acrescentando que a Uniswap não conseguiu gerar receitas significativas de volta para os detentores do token.
No entanto, o CIO da Bitwise, Matt Hougan, apontou que, com o “Projeto Crypto”, as coisas podem mudar.
Muitos na seção de comentários das postagens de Dorman e Adams no X pareceram expressar a mesma preocupação. Os comentários de Dorman também deixam claro que tanto grandes investidores quanto usuários comuns estão cientes de algumas das deficiências do token UNI.
O que vem a seguir para a Uniswap
Ao longo dos anos, a Uniswap resistiu até agora a chamadas para introduzir compartilhamento de receitas, citando risco regulatório e a necessidade de priorizar a descentralização. Adams e a Fundação Uniswap promoveram em vez disso a escala do protocolo, a comunidade de desenvolvedores e o engajamento regulatório como fontes de valor de longo prazo.
No entanto, a pressão está aumentando, e mais concorrentes estão entrando no mercado e reivindicando parte do mercado da Uniswap. Austin Barack, fundador e sócio gerente da Relayer Capital, um fundo de investimento em criptomoedas, escreveu no X, “As pessoas estão pensando muito pequeno [sobre] o quão grandes as DEXs podem ser, porque o líder de mercado por grande parte de sua história (Uniswap) entregou zero valor aos detentores de tokens e prejudicou as avaliações de toda a vertical no processo.”
Ele continuou: “Assim como as perp DEXs apenas foram reavaliadas quando a Hyperliquid surgiu e mostrou o quão grande é a oportunidade, as spot DEXs precisam da mesma coisa. A Aerodrome fará para as avaliações das spot DEXs o que a Hyperliquid fez para as perp DEXs.”
Além da Aerodrome, onde a receita vai para seus detentores de tokens, mais protocolos estão surgindo com o mesmo modelo.
No entanto, se o modelo de governança do token UNI mudará parece ser visto, já que Adams não respondeu às críticas nem insinuou qualquer ajuste desse tipo.
Não apenas leia notícias sobre criptomoedas. Entenda-as. Inscreva-se em nossa newsletter. É grátis.
Aviso Legal. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de investimento. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta com um profissional qualificado antes de tomar quaisquer decisões de investimento.
Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
