Продолжающаяся битва Alameda Research с инвестициями Grayscale

Текущий юридический спор между Alameda Research и Grayscale Investments приобрел новый поворот. Alameda Research, основанная Сэмом Бэнкман-Фридом и являющаяся аффилированным лицом-должником криптовалютной биржи FTX, недавно внесла изменения в свой иск против криптогиганта Grayscale.

В прошлую пятницу Alameda, несмотря на ранее выраженные намерения добавить соистцов, осталась единственным истцом в обновленном заявлении. Изменение стало результатом неспособности компании привлечь желаемое количество соистцов для своего дела против Grayscale.

Следует отметить, что основной аргумент криптокомпании касается структуры комиссионных сборов и запрета на выкуп, касающихся ее Bitcoin Trust (GBTC) и Ethereum Trust (ETHE). Они утверждают, что эти политики значительно обесценили акции Alameda на величину до 90%. Однако Grayscale последовательно отвергает эти утверждения, заявляя, что иск не имеет оснований.

Порог в 10% акций и борьба Alameda

Grayscale выдвинула мощную стратегию защиты, подчеркивая, что любые претензии, связанные с комиссиями, будут действительны только в том случае, если соистцы, владеющие в совокупности 10% выпущенных акций каждого траста, поддержат иск. Попытки Alameda достичь этого порога столкнулись с трудностями, когда один из неизвестных акционеров отказался присоединиться к судебному разбирательству. Эта ситуация побудила Alameda подать ходатайство в Суд канцлярии Делавэра 2 августа.

Хотя Alameda ранее намекала, что около 45 сторон, включая частных лиц и институциональных инвесторов, готовы выступить соистцами, они запросили продление срока для их привлечения. Этот шаг был необходим для Alameda, учитывая жесткий дедлайн в 15 сентября, установленный судом для ответа на ходатайство Grayscale об отклонении иска.

Однако, согласно последнему заявлению, Alameda остается единственным истцом, что заставляет многих спекулировать на эффективности ее правовой стратегии. Среди тех, кто выразил интерес к присоединению к делу Alameda, были такие уважаемые имена, как Fir Tree Partners, Aristides Capital и ProChain Capital. Несмотря на это, компании пока не удалось преодолеть установленный Grayscale порог в 10%.

Аналитик судебных разбирательств Негиса Балку резюмировала ситуацию, отметив, что, хотя претензии, связанные с комиссиями, все еще присутствуют, фокус Alameda, похоже, сместился исключительно на аспект выкупа. Однако она также указала, что дверь для введения дополнительных истцов и претензий по спонсорским комиссиям не закрыта полностью.

Последствия и будущие разработки

В обновленном иске утверждается, что непреклонный отказ Grayscale разрешить выкуп негативно сказался на акционерах. Это ограничение означает, что акционеры могут выйти из инвестиций только путем продажи на вторичном рынке, где они часто получают меньше, чем реальная стоимость их пропорциональной доли в активах траста. Цифры подтверждают это утверждение: акции GBTC недавно торговались со скидкой примерно 19% к их чистой стоимости активов (NAV).

Но ситуация может измениться в ближайшее время. Недавняя победа Grayscale над Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) может сделать запросы Alameda на выкуп неактуальными. Решение суда, в котором критиковалась непоследовательная позиция SEC относительно конвертации GBTC Grayscale в ETF и других ETF на фьючерсы на биткоин, намекает на возможность запуска Grayscale своего биткоин-ETF. Такой шаг мог бы решить основные проблемы, поднятые Alameda и другими акционерами, касающиеся премии и торговли со скидкой к акциям фонда.

Заключение

Хотя Alameda все еще добивается крупной компенсации за предполагаемый ущерб, возможная конвертация Grayscale в ETF в сочетании с ее сильной защитой представляет собой сложную задачу. Юридическая битва криптокомпании с Grayscale подчеркивает сложность структур криптовалютных инвестиций и их последствия для акционеров. По мере развития ситуации, особенно с учетом возможной конвертации в ETF, исход может определить будущую динамику криптовалютных трастов и их политик выкупа.