المعركة المستمرة لـ Alameda Research مع استثمارات Grayscale

أخذت المنازعة القانونية المستمرة بين Alameda Research وGrayscale Investments منعطفاً آخر. قامت Alameda Research، التي أسسها سام بانكمان-فريد وهي شركة تابعة لمدين لمنصة العملات المشفرة FTX، مؤخراً بتعديل شكواها ضد عملاق العملات المشفرة، Grayscale.

في يوم الجمعة الماضي، بقيت Alameda، على الرغم من التعبير سابقاً عن نواياها لإضافة مدعين مشتركين، كمدعٍ وحيد في الملف المحدث. كان التعديل نتيجة عدم قدرة الشركة على تأمين العدد المطلوب من المدعين المشتركين لقضيتها ضد Grayscale.

يجب ملاحظة أن الادعاء المركزي لشركة العملات المشفرة يكمن في هيكل رسوم Grayscale وحظر الاسترداد المتعلق بصندوقها الثابت لعملة البيتكوين (GBTC) وصندوق الإيثريوم (ETHE). يجادلون بأن هذه السياسات قد قيمت بشكل كبير حيازات Alameda بنسبة تصل إلى 90%. ومع ذلك، رفضت Grayscale هذه الادعاءات باستمرار، مع بيان من متحدث باسمها بأن الدعوى لا أساس لها من الصحة.

عتبة 10% للمساهمين وصراع Alameda

طرح غرايسكيل استراتيجية دفاعية قوية، مشدداً على أن أي مطالبات تتعلق بالرسوم ستكون صالحة فقط إذا دعمها المدعون المشتركون الذين يمتلكون مجتمعة 10% من الأسهم المصدرة في كل صندوق. واجهت جهود ألاميدا لتحقيق هذا العتبة عقبة عندما قرر مساهم غير معروف عدم الانضمام إلى الدعوى. وقد دفع هذا الوضع ألاميدا إلى تقديم طلب إلى محكمة ديلاوير للشؤون الاستثنائية في 2 أغسطس.

على الرغم من أن Alameda قد ألمحت إلى أن حوالي 45 كياناً، بما في ذلك الأفراد والمستثمرون المؤسسيون، أعربوا عن استعدادهم ليكونوا مدعين مشتركين، فقد طلبوا تمديداً لجمعهم. كانت هذه الخطوة ضرورية لـ Alameda، نظراً للجدول الزمني الضيق المحدد في 15 سبتمبر من قبل المحكمة للرد على طلب Grayscale برفض الدعوى.

ومع ذلك، وحتى آخر إفصاح، تظل ألاميدا المدعي الوحيد، مما دفع الكثيرين إلى التكهن بفعالية استراتيجيتها القانونية. من بين من أعربوا عن اهتمامهم بالانضمام إلى قضية ألاميدا أسماء مرموقة مثل فير تري بارتنرز، وأريستيدس كابيتال، وبرو تشاين كابيتال. وعلى الرغم من ذلك، لم تتمكن الشركة بعد من تجاوز عتبة 10% التي حددها غرايسكيل.

لخص محلل استخبارات الدعاوى القضائية، نيجيسا بالوكو، الموقف، موضحاً أنه على الرغم من استمرار وجود ادعاءات تتعلق بالرسوم، يبدو أن تركيز ألاميدا قد تحول حصرياً إلى جانب الاسترداد. ومع ذلك، أشارت أيضاً إلى أن الباب لم يُغلق تماماً أمام إدخال مدعين إضافيين ومطالبات برسوم الراعي.

الآثار والتطورات المستقبلية

تزعم الدعوى المحدثة أن الرفض العنيد من قبل غرايسكيل للسماح بالاسترداد أثر سلباً على المساهمين. هذا القيد يعني أن المساهمين لا يمكنهم الخروج إلا من خلال البيع في السوق الثانوية، حيث يتلقون غالباً أقل من القيمة الحقيقية لحصتهم التناسبية في أصول الصندوق. تدعم الأرقام هذا الادعاء، حيث تتداول أسهم GBTC بخصم يبلغ حوالي 19% عن صافي قيمة أصولها (NAV) مؤخراً.

ولكن المشهد قد يتغير قريباً. قد تجعل الانتصار الأخير لـ Grayscale أمام لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) طلبات استرداد Alameda غير ذات صلة. يشير قرار المحكمة، الذي انتقد الموقف غير المتسق للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن تحويل Grayscale لـ GBTC إلى صندوق متداول في البورصة (ETF) وصناديق ETF الأخرى لعقود البيتكوين، إلى إمكانية إطلاق Grayscale لصندوق ETF الخاص بها. مثل هذه الخطوة يمكن أن تعالج المخاوف الأساسية التي أعربت عنها Alameda والمساهمون الآخرون بشأن التداول بـ علاوة وخصم لأسهم الصندوق.

الخلاصة

بينما لا تزال ألاميدا تسعى للحصول على تعويضات ضخمة عن الأضرار المزعومة، فإن التحويل المحتمل لـ غرايسكيل إلى صندوق متداول في البورصة (ETF)، مقترناً بدفاعه القوي، يقدم تحدياً معقداً. تسلط المعركة القانونية لشركة العملات المشفرة مع غرايسكيل الضوء على تعقيدات هياكل استثمار العملات المشفرة وآثارها على المساهمين. ومع تطور المشهد، لا سيما مع التحويلات المحتملة لـ ETFs، يمكن أن تشكل النتيجة ديناميكيات مستقبلية لصناديق العملات المشفرة وسياسات الاسترداد الخاصة بها.