O JPMorgan Chase criou uma nova moeda digital chamada JPMorgan Deposit Token (JPMD), que existe na blockchain e está disponível apenas para instituições confiáveis, como grandes corporações, gestoras de ativos e fundos de pensão.
A JPMD atenderá instituições que desejam as proteções legais , os pagamentos de juros e a integração bancária que as stablecoins tradicionais não oferecem completamente para movimentar dinheiro de forma rápida, segura e ininterrupta.
A JPMD combina funcionalidades bancárias tradicionais com a velocidade e o acesso a uma blockchain pública (Base, construída sobre Ethereum) paratracgrandes instituições que temem que stablecoins como USDC ou USDT levantem preocupações sobre regulamentação, estabilidade e confiança.
Mas será que tokens de depósito como o JPMD substituirão completamente as stablecoins para uso institucional, ou simplesmente servirão a propósitos diferentes e crescerão lado a lado?
Qual a diferença entre tokens de depósito e stablecoins?
Os tokens de depósito se encaixam na estrutura financeira e jurídica existente dos bancos comerciais porque oferecem benefícios adicionais, como seguro de depósito, pagamento de juros e clareza contábil para a gestão de grandes volumes de fundos.
Por outro lado, as stablecoins não enjda mesma confiança ou integração com os bancos, porque o Congresso dos EUA ainda está debatendo as regras relativas ao seu uso e lastro.
Além disso, a abertura e a disponibilidade das stablecoins para negociação, remessas, empréstimos, protocolos DeFi e como uma forma rápida de armazenar e transferir valor entre fronteiras contribuíram para que elas se tornassem um mercado de US$ 260 bilhões.
Em contrapartida, as moedas de depósito permitem grandes transações, viabilizam títulos tokenizados, processam pagamentos entre empresas e gerenciam cash digital de forma vinculada a uma conta bancária real para atender às necessidades complexas das instituições.
Assim, enquanto as stablecoins operam fora dos limites das finanças tradicionais e atendem a um público global amplo, os tokens de depósito ajudam os bancos a movimentar dinheiro de forma mais rápida e eficiente dentro dos limites confiáveis e regulamentados do sistema bancário.
Por que o JPMorgan acredita que o JPMD é melhor para as instituições?
A JPMD combina a conveniência da blockchain com a segurança e a estrutura dos bancos comerciais para usuários institucionais que precisam de dinheiro digital que se movimente rapidamente, mas que também esteja em conformidade com rigorosos padrões legais, financeiros e operacionais.
O JPMorgan hospeda o JPMD na blockchain Base (uma rede pública de camada 2 construída pela Coinbase sobre o Ethereum) para protegê-lo contra uso indevido ou exposição indesejada e permitir que apenas clientes institucionais verificados interajam com o sistema.
Dessa forma, o banco cria acesso a liquidações mais rápidas e taxas mais baixas, controlando ao mesmo tempo quem usa o token por meio de acesso autorizado. A blockchain Base conecta o JPMD a futuros casos de uso de blockchain com sua integração ao amplo ecossistema do Ethereum.
As empresas também podem usar o JPMD em operações de tesouraria, sistemas de contabilidade e relatórios financeiros sem a burocracia adicional que acompanha as stablecoins de terceiros. Isso porque o token permite que elas o tratem como cash que já possuem em suas contas do JPMorgan.
Contadores, diretores financeiros e gestores de risco podem confiar, trace reportar tokens JPMD com facilidade, pois eles estão diretamente integrados à infraestrutura do banco. Isso difere das stablecoins, que ficam fora do sistema bancário e podem levantar questões sobre conformidade ou lastro em reservas.
O JPMorgan também afirmou que o JPMD provavelmente pagará juros , mantendo a liquidação instantânea e a liquidez on-chain. Isso o tornará mais atraente como ferramenta financeira de longo prazo para instituições com grandes cash que desejam que seus fundos gerem rendimento. O token também poderá ser segurado como depósitos bancários para reduzir o risco e oferecer um nível de proteção que as stablecoins atualmente não conseguem igualar em transações de alto valor.
Além disso, o JPMD facilita a incorporação de transações baseadas em blockchain por instituições, sem a necessidade de reformular seus fluxos de trabalho internos ou enfrentar atrasos devido a sistemas incompatíveis. O token se integra perfeitamente a plataformas de tesouraria corporativa, ferramentas de processamento de pagamentos e mecanismos de liquidação. Ele também oferece suporte a sistemas de relatórios financeiros para gerenciar fluxo cash , liquidar transações, facilitar pagamentos internacionais e garantir a conformidade regulatória.
As empresas também podem liquidar pagamentos entre jurisdições instantaneamente com a JPMD para reduzir atrasos, custos elevados e horários de funcionamento limitados em pagamentos transfronteiriços de empresa para empresa (B2B) e liquidações de ativos tokenizados.
O que poderia impedir que os tokens de depósito dominassem o mercado?
Os tokens de depósito têm menor potencial como solução universal cash digital, pois o JPMD está disponível apenas para clientes institucionais pré-aprovados e vinculados ao banco. Embora qualquer pessoa com uma carteira de criptomoedas possa acessar e usar stablecoins, a natureza permissionada dos tokens de depósito impede que pequenas empresas, startups ou indivíduos acessem o token, apesar de ele operar em uma blockchain pública.
Os bancos que utilizam ou emitem esses tokens podem enfrentar requisitos de capital rigorosos e outras obrigações de conformidade. Isso ocorre porque as diretrizes atuais de Basileia classificam os tokens digitais que operam em blockchains públicas e sem permissão como ativos de alto risco.
Essas instituições podem estar limitadas por regras que tornam a implementação em larga escala cara, arriscada ou inviável, a menos que o Comitê de Basileia atualize suas diretrizes ou abra exceções para tokens de depósito bem estruturados.
Além disso, a JPMD pode acabar isolada em um ecossistema limitado, pois muitas instituições e plataformas podem preferir a rede principal Ethereum , Polygon, Avalancheou blockchains privadas para suas estratégias de ativos digitais em vez de sua rede de camada 2 construída sobre Ethereum (Base).
Em contraste, as stablecoins como USDC e USDT são altamentetracpara desenvolvedores, empresas fintech, corretoras de criptomoedas e usuários em mercados emergentes que desejam movimentar valor entre plataformas sem se preocupar com acesso restrito ou compatibilidade de rede. Essas stablecoins operam em múltiplas blockchains, incluindo Ethereum, Solanae Tron. Elas possuem amplo alcance global, suporte generalizado em carteiras digitais e integração com aplicativos descentralizados.
Da mesma forma, empresas menores, fintechs e negócios internacionais podem não ter a infraestrutura técnica, a clareza jurídica ou as capacidades de conformidade que as grandes instituições exigem para trabalhar com um token autorizado vinculado a um banco dos EUA. Empresas que operam em várias regiões ou jurisdições podem não querer manter um relacionamento com um banco específico para passar por um processo de integração complexo.
Pode ser difícil para os tokens de depósito atingirem a escala e a utilidade já alcançadas pelas stablecoins, visto que seu crescimento se limita a um pequeno círculo de usuários de elite. O JPMD e tokens similares permanecem muito atrelados a ecossistemas bancários específicos.
As stablecoins e os tokens de depósito provavelmente crescerão lado a lado
A infraestrutura em torno dos tokens digitais e das stablecoins determinará quais modelos terão sucesso e em que escala, à medida que bancos, governos e empresas globais continuam a experimentar com ativos tokenizados, pagamentos digitais e dinheiro programável.
Tanto as stablecoins quanto os tokens de depósito podem crescer juntos, atendendo a diferentes tipos de usuários e casos de uso, caso as blockchains públicas sejam amplamente aceitas como ambientes seguros e confiáveis para a movimentação de valor no mundo real.
É improvável que as stablecoins ou os tokens de depósito substituam completamente um ao outro, portanto, o resultado mais realista é a coexistência. Os tokens de depósito provavelmente dominarão em ambientes altamente regulamentados e de alto valor, onde confiança, controle e integração com sistemas existentes são essenciais. Por outro lado, as stablecoins continuarão a liderar em áreas onde abertura, velocidade e acessibilidade são cruciais, como pagamentos no varejo, remessas internacionais e aplicativos descentralizados.
