Приведет ли внедрение депозитных токенов, таких как JPMD, к устареванию стейблкоинов для институционального использования?

JPMorgan Chase создала новую цифровую валюту под названием JPMorgan Deposit Token (JPMD), которая работает на блокчейне и доступна только доверенным организациям, таким как крупные корпорации, управляющие активами и пенсионные фонды.

JPMD будет ориентирован на учреждения, которым необходимы юридическая защита, выплата процентов и интеграция с банками, которые обычные стейблкоины не могут в полной мере обеспечить для быстрого, безопасного и круглосуточного перемещения денег. 

JPMD сочетает в себе традиционные банковские функции со скоростью и доступностью блокчейна на публичном блокчейне (Base, построенном на Ethereum), чтобыtracкрупные институции, которые опасаются, что стейблкоины, такие как USDC или USDT, вызовут опасения по поводу регулирования, стабильности и доверия.

Но заменят ли депозитные токены, такие как JPMD, полностью стейблкоины для институционального использования, или же они просто будут служить разным целям и развиваться параллельно?

Чем отличаются депозитные токены от стейблкоинов?

Депозитные токены органично вписываются в существующую финансовую и правовую систему коммерческих банков, поскольку они предоставляют дополнительные преимущества, такие как страхование вкладов, выплата процентов и прозрачность бухгалтерского учета при управлении большими объемами средств.

С другой стороны, стейблкоины не enjтаким же доверием или интеграцией с банками, поскольку Конгресс США все еще обсуждает правила их использования и обеспечения.

Кроме того, открытость и доступность стейблкоинов для торговли, денежных переводов, кредитования, протоколов DeFi , а также в качестве быстрого способа хранения и перемещения средств через границы способствовали их росту до рынка объемом 260 миллиардов долларов.

В отличие от них, депозитные монеты позволяют проводить крупные транзакции, обеспечивают использование токенизированных ценных бумаг, обрабатывают платежи между предприятиями и управляют цифровыми cash таким образом, чтобы они были связаны с реальным банковским счетом, удовлетворяя сложные потребности учреждений.

Таким образом, в то время как стейблкоины функционируют за пределами традиционных финансов и обслуживают широкую глобальную аудиторию, депозитные токены помогают банкам быстрее и эффективнее перемещать деньги внутри надежной, регулируемой банковской системы.

Почему JPMorgan считает, что JPMD лучше подходит для институциональных инвесторов?

JPMD сочетает в себе удобство блокчейна с надежностью и структурой коммерческого банкинга для институциональных пользователей, которым необходимы цифровые деньги, которые быстро перемещаются, но при этом соответствуют строгим правовым, финансовым и операционным стандартам.

JPMorgan размещает JPMD на блокчейне Base (публичной сети второго уровня, построенной Coinbase на базе Ethereum), чтобы защитить его от неправомерного использования или нежелательного доступа и разрешить взаимодействие с системой только проверенным институциональным клиентам.

Таким образом, банк обеспечивает доступ к более быстрым расчетам и более низким комиссиям, контролируя при этом, кто использует токен, посредством разрешенного доступа. Блокчейн Base связывает JPMD с будущими вариантами использования блокчейна благодаря своей интеграции с более широкой экосистемой Ethereum.

Предприятия также могут использовать JPMD в казначейских операциях, бухгалтерских системах и финансовой отчетности без дополнительных сложностей, связанных с использованием стейблкоинов сторонних производителей. Это связано с тем, что токен позволяет им рассматривать его как cash которые уже находятся на их счетах в JPMorgan.

Бухгалтеры, финансовые директора и специалисты по управлению рисками могут легко доверять токенам JPMD, tracих и предоставлять отчеты, поскольку они напрямую связаны с собственной инфраструктурой банка. Это отличает их от стейблкоинов, которые находятся вне банковской системы и могут вызывать вопросы о соблюдении нормативных требований или обеспечении резервами.

JPMorgan также заявил, что JPMD, вероятно, будет выплачивать проценты, обеспечивая при этом мгновенные расчеты и ликвидность в блокчейне. Это сделает его более привлекательным в качестве долгосрочного финансового инструмента для учреждений с крупными cash средствами, желающих, чтобы их средства приносили доход. Токен также может быть застрахован, как банковские депозиты, чтобы снизить риски и предложить уровень защиты, который в настоящее время недоступен для стейблкоинов в операциях с крупными суммами.

Кроме того, JPMD упрощает внедрение транзакций на основе блокчейна для финансовых учреждений без необходимости перестройки внутренних рабочих процессов или задержек из-за несовместимости систем. Токен легко интегрируется с корпоративными казначейскими платформами, инструментами обработки платежей и расчетными системами. Он также поддерживает системы финансовой отчетности для управления cash потоками, проведения расчетов по сделкам, осуществления трансграничных платежей и обеспечения соответствия нормативным требованиям.

С помощью JPMD предприятия также могут мгновенно осуществлять платежи между юрисдикциями, что позволяет сократить задержки, высокие затраты и ограниченное время работы при трансграничных платежах между предприятиями (B2B) и расчетах с токенизированными активами.

Что может помешать распространению депозитных токенов?

Депозитные токены имеют меньший потенциал в качестве универсального решения для цифровых cash поскольку JPMD доступен только предварительно одобренным институциональным клиентам, подключенным к банку. Хотя любой, у кого есть криптокошелек, может получить доступ к стейблкоинам и использовать их, ограниченный доступ к депозитным токенам препятствует доступу к ним малых предприятий, стартапов или частных лиц, несмотря на то, что они работают на публичном блокчейне.

Эти учреждения могут быть ограничены правилами, которые делают крупномасштабное внедрение дорогостоящим, рискованным или нецелесообразным, если Базельский комитет не обновит свои рекомендации или не сделает исключения для хорошо структурированных депозитных токенов.

Более того, JPMD может оказаться изолированным в рамках ограниченной экосистемы, поскольку многие учреждения и платформы могут предпочесть основную сеть Ethereum , Polygon, Avalancheили частные блокчейны для своих стратегий в области цифровых активов вместо его сети второго уровня, построенной на Ethereum (Base). 

В отличие от них, стейблкоины, такие как USDC и USDT, оченьtracдля разработчиков, финтех-компаний, криптовалютных бирж и пользователей на развивающихся рынках, которые хотят перемещать средства между платформами, не беспокоясь о разрешенном доступе или совместимости сетей. Эти стейблкоины работают на нескольких блокчейнах, включая Ethereum, Solanaи Tron. Они имеют широкое глобальное распространение, повсеместную поддержку кошельков и интеграцию с децентрализованными приложениями.

Аналогичным образом, у небольших фирм, финтех-компаний и международных предприятий может отсутствовать техническая инфраструктура, правовая ясность или возможности обеспечения соответствия нормативным требованиям, необходимые крупным учреждениям для работы с разрешенным токеном, привязанным к американскому банку. Компании, работающие в нескольких регионах или юрисдикциях, могут не захотеть поддерживать отношения с конкретным банком для прохождения сложного процесса подключения. 

Депозитным токенам может быть сложно достичь масштабов и полезности, которых уже добились стейблкоины, если их рост будет ограничен узким кругом элитных пользователей. JPMD и подобные токены остаются слишком тесно связанными с отдельными банковскими экосистемами.

Вероятно, стейблкоины и депозитные токены будут расти параллельно

Инфраструктура, окружающая цифровые токены и стейблкоины, определит, какие модели окажутся успешными и в каком масштабе, поскольку банки, правительства и глобальные компании продолжают экспериментировать с токенизированными активами, цифровыми платежами и программируемыми деньгами.

И стейблкоины, и депозитные токены могут развиваться вместе, обслуживая разные типы пользователей и сценарии использования, если публичные блокчейны получат широкое признание как безопасные и надежные среды для перемещения реальных ценностей. 

Маловероятно, что стейблкоины или депозитные токены полностью заменят друг друга, поэтому более реалистичным сценарием является сосуществование. Депозитные токены, скорее всего, будут доминировать в высокорегулируемых средах с высокой стоимостью, где доверие, контроль и интеграция с существующими системами имеют первостепенное значение. С другой стороны, стейблкоины продолжат лидировать в областях, где открытость, скорость и доступность имеют наибольшее значение, таких как розничные платежи, международные денежные переводы и децентрализованные приложения.