像JPMD这样的存款代币会使稳定币在机构使用中变得过时吗？

摩根大通创建了一种名为摩根大通存款代币 (JPMD) 的新数字货币，它存在于区块链上，仅向大型公司、资产管理公司和养老基金等受信任的机构提供。

JPMD将满足那些希望获得 法律保护、利息支付和银行整合的机构的需求，而普通稳定币并未完全提供这些功能，以实现快速、安全且全天候的资金流动。 

JPMD将传统银行功能与公共区块链（基于以太坊构建的Base）上的速度和访问权限相结合，以吸引那些担心USDC或USDT等稳定币会引发监管、稳定性和信任问题的大型机构。

但是，像JPMD这样的存款代币会完全取代稳定币在机构中的使用，还是仅仅服务于不同的目的并并行增长？

存款代币与稳定币有何不同？

存款代币融入了商业银行现有的金融和法律框架，因为它们附带额外的好处，如存款保险、利息支付以及管理大量资金的会计清晰度。

另一方面，稳定币并不享有同样的信任或与银行的整合，因为美国国会仍在辩论关于使用和背书它们的规则。

此外，稳定币在交易、汇款、借贷、DeFi协议以及作为快速存储和跨境转移价值的方式上的开放性和可用性，帮助其成长为2,600亿美元的市场。

相比之下，存款代币设定大额交易，使能代币化证券，处理企业对企业 (B2B) 支付，并以与真实世界银行账户挂钩的方式管理数字现金，以满足机构的复杂需求。

因此，虽然稳定币在传统金融范围之外运作并服务于广泛的全球受众，但存款代币帮助银行在受信任、受监管的银行体系内部更快速、更高效地转移资金。

为什么摩根大通认为JPMD更适合机构？

JPMD结合了 区块链的便利性 与商业银行的信心和结构，为需要快速移动数字资金但同时也符合严格法律、财务和操作标准的机构用户服务。

摩根大通将JPMD托管在Base区块链上（由Coinbase在以太坊之上构建的公共Layer 2网络），以保护其免受滥用或不需要的暴露，并仅允许经过验证的机构客户与系统交互。

通过这种方式，银行在通过许可访问控制谁使用代币的同时，创造了更快的结算和更低的费用。Base区块链通过连接以太坊更广泛的生态系统，将JPMD与未来的区块链用例联系起来。

企业还可以将JPMD用于国库运营、会计系统和财务报告，而无需承担第三方稳定币带来的额外摩擦。这是因为代币允许企业将其视为已存放在其摩根大通账户中的现金。

会计师、首席财务官和风险管理人员可以轻松信任、跟踪和报告JPMD代币，因为它们直接连接到银行的基础设施。这与位于银行系统之外并可能引发关于合规性或储备背书问题的稳定币不同。

摩根大通还表示，JPMD可能会 支付利息 同时仍提供即时结算和链上流动性。这将使其作为拥有大量现金余额并希望其资金产生收益的机构的长期金融工具更具吸引力。该代币也可能像银行存款一样获得保险，以降低风险并提供稳定币目前在高价值交易中无法匹配的保護水平。

此外，JPMD使机构更容易整合基于区块链的交易，而无需彻底 overhaul 其内部工作流程或面临因系统不兼容而导致的延迟。该代币与企业国库平台、支付处理工具和结算引擎无缝集成。它还支持财务管理现金流、结算交易、促进跨境支付并确保合规性的财务报告系统。

企业还可以使用JPMD即时结算跨境支付，以减少跨境企业对企业 (B2B) 支付和代币化资产结算中的延迟、高昂成本和有限的运营时间。

什么可能阻止存款代币接管市场？

由于JPMD仅向与银行连接的预批准机构客户提供，因此存款代币作为通用数字现金解决方案的潜力较小。虽然任何拥有加密钱包的人都可以访问和使用稳定币，但存款代币的许可性质阻止了小型企业、初创企业或个人访问该代币，尽管它运行在公共区块链上。

这些机构可能会受到规则的约束，使得大规模部署昂贵、有风险或得不偿失，除非巴塞尔委员会更新其指导方针或对结构良好的存款代币做出例外规定。

此外，由于许多机构和平台可能更倾向于以太坊主网、Polygon、Avalanche或私有区块链用于其数字资产战略，而不是其在以太坊上构建的Layer 2网络 (Base)，JPMD最终可能局限于有限的生态系统内。 

相比之下，USDC和USDT等稳定币对开发者、金融科技公司、加密交易所以及希望在不担心许可访问或网络兼容性的情况下跨平台转移价值的新兴市场用户极具吸引力。这些稳定币在多个区块链上运行，包括以太坊、Solana和Tron。它们拥有广泛的全球影响力、广泛的钱包支持以及与去中心化应用程序的集成。

同样，较小的公司、金融科技公司和国际企业可能不具备大型机构与与美国银行挂钩的许可代币合作所需的技术基础设施、法律清晰度或合规能力。在多个地区或司法管辖区运营的企业可能不希望与特定银行保持关系以进行复杂的入职流程。 

当增长局限于一小圈精英用户时，存款代币可能难以达到稳定币已经实现的规模和实用性。JPMD和类似的代币仍然与个别银行生态系统联系得太紧密。

稳定币和存款代币可能会并行增长

随着银行、政府和全球公司继续试验代币化资产、数字支付和可编程货币，围绕数字代币和稳定币的基础设施将决定哪些模式成功以及以何种规模。

如果公共区块链被广泛接受为转移真实世界价值的安全、可靠环境，那么稳定币和存款代币可能会共同增长，服务于不同类型的用户和用例。 

稳定币或存款代币完全取代对方的可能性不大，因此更现实的结果是共存。存款代币可能会在高度监管、高价值的环境中占据主导地位，在这些环境中，信任、控制以及与现有系统的集成至关重要。另一方面，稳定币将继续在开放、速度和可访问性最重要的领域领先，例如零售支付、全球汇款和去中心化应用程序。