JPMD のようなデポジットトークンにより、機関による使用においてステーブルコインは時代遅れになるでしょうか?

JPモルガン・チェースは、ブロックチェーン上に存在し、大企業、資産運用会社、年金基金などの信頼できる機関のみが利用できる、JPモルガン・デポジット・トークン（JPMD）と呼ばれる新しいデジタル通貨を作成しました。.

を必要とする機関向けに、 法的保護迅速かつ安全に、24時間体制で資金を移動できる仕組みを提供します。 

JPMDは、従来の銀行機能とブロックチェーンのスピード、パブリックブロックチェーン（Base、 Ethereum上に構築）へのアクセスをtrac、USDCやUSDTのようなステーブルコインが規制、安定性、信頼性に関する懸念を引き起こすことを懸念する大手機関を引き付けます。.

しかし、JPMD のような預金トークンは、機関が使用するステーブルコインを完全に置き換えるのでしょうか、それとも単に異なる目的を果たし、並行して成長するのでしょうか?

デポジットトークンとステーブルコインの違いは何ですか?

預金トークンは、預金保険、利息の支払い、大量の資金を管理するための会計の透明性などの追加の利点があるため、商業銀行の既存の財務および法的枠組みに適合します。.

一方、ステーブルコインは、米国議会がステーブルコインの使用と裏付けに関する規則をまだ議論しているため、銀行と同様の信頼性や統合性を enjいません。.

さらに、ステーブルコインは取引、送金、融資、 DeFi プロトコル、そして国境を越えて価値を迅速に保管・移動する方法など、オープンで利用しやすいため、2,600億ドル規模の市場に成長しました。.

対照的に、デポジットコインは、大規模な取引を設定し、トークン化された証券を可能にし、企業間の支払いを処理し、現実世界の銀行口座に結びつく方法でデジタル cash を管理し、機関の複雑なニーズに対応します。.

したがって、ステーブルコインは従来の金融の枠を超えて機能し、世界中の幅広いユーザーを対象としている一方で、預金トークンは、銀行システムの信頼性が高く規制された壁の内側で銀行がより迅速かつ効率的に資金を移動するのに役立ちます。.

なぜ JP モルガンは JPMD が機関投資家にとってより良いと考えているのでしょうか?

JPMD は ブロックチェーンの利便性 と商業銀行の信頼性および構造を組み合わせています。

JPMorganは、JPMDをBaseブロックチェーン（Coinbaseが Ethereum上に構築したパブリックレイヤー2ネットワーク）上でホストし、悪用や望ましくない露出から保護し、検証済みの機関投資家のみがシステムを利用できるようにしています。.

これにより、銀行はより迅速な決済とより低い手数料へのアクセスを提供すると同時に、許可されたアクセスを通じてトークンを使用するユーザーを制御できます。Baseブロックチェーンは、 Ethereumのより広範なエコシステムとの連携により、JPMDと将来のブロックチェーンユースケースの橋渡しをします。.

企業は、JPMDを財務業務、会計システム、財務報告に活用できます。サードパーティのステーブルコインに伴う余分な手間はかかりません。JPMDトークンは、JPモルガンの口座に既に保有している cash のように扱えるためです。.

JPMDトークンは銀行自身のインフラに直接接続されているため、会計担当者、CFO、リスク管理担当者は容易に信頼し、 tracし、報告することができます。これは、銀行システムの外部に存在し、コンプライアンスや準備金の裏付けについて疑問が生じる可能性のあるステーブルコインとは異なります。.

可能性が高いと述べた 利息も支払う 即時決済とオンチェーン流動性を提供しつつ、 cash 残高を抱え、資金を運用して利回りを得たい機関投資家にとって、JPMDは長期的な金融ツールとしてより魅力的なものとなるだろう。また、このトークンは銀行預金のように保険がかけられる可能性があり、リスクを軽減し、高額取引において現在のステーブルコインでは実現できないレベルの保護を提供する可能性がある。

さらに、JPMDは、金融機関が社内ワークフローを全面的に見直すことなく、また互換性のないシステムによる遅延に悩まされることなく、ブロックチェーンベースの取引を容易に導入できるようにします。このトークンは、企業の財務プラットフォーム、決済処理ツール、決済エンジンとシームレスに統合されます。また、 cash フロー管理、取引決済、クロスボーダー決済の促進、規制遵守の確保といった財務報告システムもサポートします。.

また、企業は JPMD を利用して管轄区域をまたいで支払いを即時に決済できるため、国境を越えた企業間 (B2B) 支払いやトークン化された資産決済における遅延、高コスト、営業時間の制限を削減できます。.

デポジットトークンの普及を阻止できるものは何でしょうか?

デポジットトークンは、JPMDが銀行に接続された事前承認済みの機関投資家のみに利用可能であるため、汎用的なデジタル cash ソリューションとしての可能性は低い。ステーブルコインは暗号通貨ウォレットを持つ人なら誰でもアクセスして使用できるが、デポジットトークンはパブリックブロックチェーン上で実行されるにもかかわらず、許可制であるため、中小企業、スタートアップ、個人はトークンにアクセスできない。.

バーゼル委員会がガイダンスを更新するか、適切に構成された預金トークンについて例外を設けない限り、これらの機関は、大規模な導入を高価でリスクの高いものにしたり、努力に見合わないものにしたりする規則によって制約を受ける可能性があります。.

さらに、多くの機関やプラットフォームが、デジタル資産戦略として、 Ethereum (Base) 上に構築されたレイヤー 2 ネットワークよりも、 Ethereum メインネット、Polygon、 Avalanche、またはプライベート ブロックチェーンを好む可能性があるため、JPMD は限られたエコシステム内でサイロ化されてしまう可能性があります。. 

対照的に、USDCやUSDTのようなステーブルコインは、開発者、フィンテック企業、暗号資産取引所、そして新興市場のユーザーにとって非常にtrac的です。彼らは、許可されたアクセスやネットワークの互換性を気にすることなく、プラットフォーム間で価値を移動させたいと考えているからです。これらのステーブルコインは、 Ethereum、 Solana、 Tronなど、複数のブロックチェーン上で動作します。世界中に広く普及し、幅広いウォレットに対応し、分散型アプリケーションとの統合性も備えています。.

同様に、小規模な企業、フィンテック企業、そして国際的な企業は、米国の銀行に紐付けられた許可型トークンを扱うために大規模機関が必要とする技術インフラ、法的明確性、あるいはコンプライアンス能力を備えていない可能性があります。複数の地域や管轄区域で事業を展開する企業は、複雑なオンボーディングプロセスを経て特定の銀行との関係を維持することを望まないかもしれません。. 

預金トークンの成長が少数のエリートユーザーに限定されている場合、ステーブルコインが既に達成しているような規模と実用性に到達することは難しいかもしれません。JPMDや類似のトークンは、個々の銀行エコシステムとあまりにも密接に結びついています。.

ステーブルコインとデポジットトークンは並行して成長する可能性が高い

銀行、政府、グローバル企業がトークン化された資産、デジタル決済、プログラム可能な通貨の実験を続ける中で、デジタルトークンとステーブルコインを取り巻くインフラが、どのモデルが成功し、どの程度の規模になるかを決定するでしょう。.

パブリックブロックチェーンが現実世界の価値を移動するための安全で信頼できる環境として広く受け入れられるようになれば、ステーブルコインとデポジットトークンは共に成長し、さまざまなタイプのユーザーとユースケースに対応できるようになるでしょう。. 

ステーブルコインとデポジットトークンのどちらかが完全に置き換わる可能性は低いため、より現実的な結果は共存です。デポジットトークンは、信頼性、制御性、既存システムとの統合が不可欠な、規制が厳しく価値の高い環境で主流となる可能性が高いでしょう。一方、小売決済、国際送金、分散型アプリケーションなど、オープン性、スピード、アクセス性が最も重要となる分野では、ステーブルコインが引き続き主導権を握るでしょう。.