I token di deposito come JPMD renderanno le stablecoin obsolete per l'uso istituzionale?

JPMorgan Chase ha creato una nuova valuta digitale chiamata JPMorgan Deposit Token (JPMD), che risiede sulla blockchain ed è disponibile solo per istituzioni affidabili come grandi aziende, gestori patrimoniali e fondi pensione.

JPMD si rivolgerà alle istituzioni che desiderano tutele legali, pagamenti di interessi e integrazione bancaria, elementi che le stablecoin tradizionali non offrono pienamente, per trasferire denaro in modo rapido, sicuro e 24 ore su 24. 

JPMD combina le funzionalità bancarie tradizionali con la velocità della blockchain e l'accesso a una blockchain pubblica (Base, costruita su Ethereum) pertracgrandi istituzioni che temono che le stablecoin come USDC o USDT possano sollevare preoccupazioni in merito a regolamentazione, stabilità e fiducia.

Ma i token di deposito come JPMD sostituiranno completamente le stablecoin per uso istituzionale, oppure serviranno semplicemente a scopi diversi e cresceranno di pari passo?

In che modo i token di deposito si differenziano dalle stablecoin?

I token di deposito si adattano al quadro finanziario e legale esistente delle banche commerciali perché offrono vantaggi aggiuntivi, come l'assicurazione sui depositi, il pagamento degli interessi e la chiarezza contabile per la gestione di grandi volumi di fondi.

D'altro canto, le stablecoin non enjdella stessa fiducia o integrazione con le banche, perché il Congresso degli Stati Uniti sta ancora discutendo le regole sul loro utilizzo e sul loro supporto.

Inoltre, l'apertura e la disponibilità delle stablecoin per il trading, le rimesse, i prestiti, i protocolli DeFi e come modo rapido per immagazzinare e spostare valore oltre confine hanno contribuito alla loro crescita fino a diventare un mercato da 260 miliardi di dollari.

Al contrario, le monete di deposito impostano grandi transazioni, consentono titoli tokenizzati, gestiscono pagamenti business-to-business e gestiscono cash digitale in un modo che si ricollega a un conto bancario reale per soddisfare le complesse esigenze delle istituzioni.

Quindi, mentre le stablecoin operano al di fuori dei confini della finanza tradizionale e sono rivolte a un vasto pubblico globale, i token di deposito aiutano le banche a spostare denaro in modo più rapido ed efficiente all'interno delle mura affidabili e regolamentate del sistema bancario.

Perché JPMorgan ritiene che JPMD sia la soluzione migliore per le istituzioni?

JPMD unisce la praticità della blockchain alla sicurezza e alla struttura del banking commerciale per gli utenti istituzionali che necessitano di denaro digitale che si muova rapidamente ma che sia anche conforme a rigorosi standard legali, finanziari e operativi.

JPMorgan ospita JPMD sulla blockchain Base (una rete pubblica di livello 2 creata da Coinbase su Ethereum) per proteggerla da usi impropri o esposizioni indesiderate e consentire solo ai clienti istituzionali verificati di interagire con il sistema.

In questo modo, la banca crea l'accesso a transazioni più rapide e commissioni più basse, controllando al contempo chi utilizza il token tramite accesso autorizzato. La blockchain Base collega JPMD ai futuri casi d'uso della blockchain grazie alla sua connessione all'ecosistema più ampio di Ethereum.

Le aziende possono utilizzare JPMD anche nelle operazioni di tesoreria, nei sistemi contabili e nei report finanziari, senza gli ostacoli aggiuntivi tipici delle stablecoin di terze parti. Questo perché il token consente loro di trattarlo come cash già detenuto nei propri conti JPMorgan.

Contabili, CFO e responsabili della gestione dei rischi possono facilmente fidarsi, trace segnalare i token JPMD perché sono direttamente collegati all'infrastruttura della banca. Questo differisce dalle stablecoin che sono esterne al sistema bancario e possono sollevare dubbi sulla conformità o sul supporto delle riserve.

JPMorgan ha inoltre affermato che JPMD probabilmente pagherà interessi, pur continuando a offrire regolamento istantaneo e liquidità on-chain. Ciò lo renderà più attraente come strumento finanziario a lungo termine per le istituzioni con ingenti cash che desiderano generare rendimento dai propri fondi. Il token potrebbe anche essere assicurato, come i depositi bancari, per ridurre il rischio e offrire un livello di protezione che le stablecoin attualmente non sono in grado di garantire nelle transazioni di elevato valore.

Inoltre, JPMD semplifica l'integrazione delle transazioni basate su blockchain per le istituzioni, senza dover rivedere i flussi di lavoro interni o subire ritardi dovuti a sistemi incompatibili. Il token si integra perfettamente con le piattaforme di tesoreria aziendale, gli strumenti di elaborazione dei pagamenti e i motori di regolamento. Supporta inoltre i sistemi di rendicontazione finanziaria per gestire i flussi cash , regolare le transazioni, facilitare i pagamenti transfrontalieri e garantire la conformità normativa.

Grazie a JPMD, le aziende possono inoltre regolare istantaneamente i pagamenti tra diverse giurisdizioni, riducendo così i ritardi, i costi elevati e gli orari operativi limitati nei pagamenti transfrontalieri business-to-business (B2B) e nei regolamenti di asset tokenizzati.

Cosa potrebbe impedire ai token di deposito di prendere il sopravvento?

I token di deposito hanno un potenziale minore come soluzione universale cash digitale, poiché JPMD è disponibile solo per clienti istituzionali pre-approvati e collegati alla banca. Mentre chiunque disponga di un portafoglio crittografico può accedere e utilizzare le stablecoin, la natura autorizzata dei token di deposito impedisce alle piccole imprese, alle startup o ai singoli individui di accedervi, nonostante funzionino su una blockchain pubblica.

Queste istituzioni potrebbero essere vincolate da regole che rendono l'implementazione su larga scala costosa, rischiosa o non degna di essere intrapresa, a meno che il Comitato di Basilea non aggiorni le sue linee guida o non preveda eccezioni per i token di deposito ben strutturati.

Inoltre, JPMD potrebbe finire per essere isolato all'interno di un ecosistema limitato perché molte istituzioni e piattaforme potrebbero preferire la rete principale Ethereum , Polygon, Avalancheo blockchain private per le loro strategie di asset digitali rispetto alla sua rete Layer 2 basata su Ethereum (Base). 

Al contrario, le stablecoin come USDC e USDT sono moltotracper sviluppatori, aziende fintech, exchange di criptovalute e utenti nei mercati emergenti che desiderano trasferire valore tra piattaforme senza preoccuparsi dell'accesso autorizzato o della compatibilità di rete. Queste stablecoin operano su più blockchain, tra cui Ethereum, Solanae Tron. Hanno un'ampia portata globale, un ampio supporto per i wallet e l'integrazione con applicazioni decentralizzate.

Allo stesso modo, le aziende più piccole, le fintech e le aziende internazionali potrebbero non disporre dell'infrastruttura tecnica, della chiarezza giuridica o delle capacità di conformità di cui le grandi istituzioni hanno bisogno per lavorare con un token autorizzato legato a una banca statunitense. Le aziende che operano in più regioni o giurisdizioni potrebbero non voler mantenere un rapporto con una banca specifica per sottoporsi a un complesso processo di onboarding. 

Potrebbe essere difficile per i token di deposito raggiungere la scala e l'utilità che le stablecoin hanno già raggiunto quando la loro crescita è limitata a una ristretta cerchia di utenti d'élite. JPMD e token simili rimangono troppo strettamente legati ai singoli ecosistemi bancari.

È probabile che le stablecoin e i token di deposito cresceranno di pari passo

L'infrastruttura attorno ai token digitali e alle stablecoin determinerà quali modelli avranno successo e in quale scala, mentre banche, governi e aziende globali continuano a sperimentare con asset tokenizzati, pagamenti digitali e denaro programmabile.

Sia le stablecoin che i token di deposito potrebbero crescere insieme, servendo diverse tipologie di utenti e casi d'uso se le blockchain pubbliche venissero ampiamente accettate come ambienti sicuri e affidabili per trasferire valore nel mondo reale. 

È improbabile che le stablecoin o i token di deposito sostituiscano completamente l'altro, quindi l'esito più realistico è la coesistenza. I token di deposito probabilmente domineranno in ambienti altamente regolamentati e ad alto valore, dove fiducia, controllo e integrazione con i sistemi esistenti sono essenziali. D'altro canto, le stablecoin continueranno a essere leader in aree in cui apertura, velocità e accessibilità sono più importanti, come i pagamenti al dettaglio, le rimesse globali e le applicazioni decentralizzate.