A corrida recorde impulsionada por IA da Wall Street mascara a realidade movida a carvão da Ásia

Por um tempo, a negociação de ações na Ásia parecia imparável e cresceu para se tornar uma das maiores fontes de renda para os bancos americanos.

Então, praticamente da noite para o dia, a atmosfera foi alterada por uma empresa chinesa de inteligência artificial.

Os mercados de ações asiáticos têm trazido grandes somas de dinheiro para os principais bancos da Wall Street, e a área está se aproximando de se tornar a segunda maior fonte de renda de negociação da Europa atrás dos EUA.

Grandes clientes institucionais investiram pesadamente em empresas asiáticas envolvidas na cadeia de suprimentos de chips de IA ao longo do último ano, incluindo a Cambricon Technologies da China, a TSMC de Taiwan e a SK Hynix da Coreia do Sul.

Os números são assustadores. A Ásia continuou sendo identificada como um grande contribuidor para os US$ 25,7 bilhões recorde em receita de negociação de ações dos maiores bancos de investimento no trimestre mais recente.

Os clientes queriam uma parte de tudo relacionado à IA na Ásia, não apenas nos EUA, de acordo com Denis Manelski, co-presidente de mercados globais do Bank of America.

“Vimos forte demanda por financiamento, caixa e derivativos na Ásia”, ele afirmou.

O carvão preenche a lacuna enquanto a demanda por energia aumenta

No entanto, muita eletricidade é necessária para manter essa máquina operando. Os data centers não dormem. Eles exigem energia constantemente, e a Ásia tem uma abundante oferta de carvão que pode fornecê-la.

Quase três quintos dos depósitos de carvão conhecidos do mundo estão localizados nesta região. É menos vulnerável a interrupções de conflitos estrangeiros, mais barato do que importar gás ou petróleo e emergiu como o combustível preferido para a expansão de data centers da região, apesar de seu dano ambiental bem conhecido.

O problema é simples, de acordo com Alexander Kheder, um pesquisador de mercado da BMI que monitora o investimento global em infraestrutura de IA.

“A demanda por IA está se materializando mais rápido do que a geração de energia limpa pode ser comissionada”, ele afirmou.

Apesar dos avanços significativos, a energia solar e eólica ainda não consegue fornecer consistentemente o fornecimento constante de eletricidade necessário pelos data centers de IA.

Cyjaya, um ponto quente de tecnologia na Malásia, atualmente possui dezenas de data centers, e mais estão a caminho.

Adit Rahim, um profissional de comunicações de 49 anos da região, está desconfortável com a expansão. Ele afirmou: “O impacto será muito, muito visível”, destacando a tensão que esse desenvolvimento está colocando nas utilidades próximas.

Uma startup chinesa assusta os mercados

Então o choque chegou.

Um novo modelo chamado Kimi K3 foi revelado pela startup chinesa Moonshot AI, que o descreveu como um sistema de código aberto que quase iguala o desempenho dos principais produtos de IA ocidentais como o ChatGPT da OpenAI e o Claude da Anthropic.

Os modelos de negócios de assinatura desenvolvidos por empresas de IA dos EUA são imediatamente ameaçados por modelos de código aberto, que são gratuitos para todos usarem e modificarem.

As empresas podem gastar menos com serviços pagos e os chips que os alimentam se puderem obter resultados semelhantes gratuitamente.

Os mercados reagiram rapidamente. Na sexta-feira, o Nasdaq caiu 1,4%. O S&P 500 caiu 1%. O Dow encerrou o dia em baixa de 407 pontos, ou 0,77%.

O mercado do Japão encerrou o dia em baixa de 4%, enquanto o principal índice de ações de Taiwan caiu mais de 6%.

Após cair 1,6% apenas na sexta-feira, um índice que rastreia empresas de chips semicondutores agora está 20% abaixo de um recorde alto atingido no final de junho, colocando-o firmemente em território de mercado de baixa.

Executivos sênior de bancos expressaram suas preocupações abertamente. O co-chefe global de ações da Goldman Sachs, Dmitri Potishko, questionou pontualmente o que aconteceria se o comércio de IA se revertesse ou se todos os fundos quantitativos começassem a vender de uma vez.

“Existem riscos correlacionados que impulsionam a exposição nos livros de primos”, ele afirmou.

O presidente da divisão de ações globais e ativos reais do Wells Fargo Investment Institute, Sameer Samana, afirmou que sua equipe já estava preocupada de que as ações de tecnologia, especialmente as de fabricantes de chips, tivessem subido rápido demais.

Em um e-mail, ele afirmou: “Realmente, os mercados estavam apenas procurando qualquer desculpa para vender.”

A corrida do ouro da IA da Ásia está longe de acabar. No entanto, pela primeira vez em meses, aqueles que estão no comando dos fundos estão questionando abertamente o que aconteceria se a maré virasse.