La performance record de Wall Street, alimentée par l'IA, masque la réalité de l'Asie, fondée sur le charbon

Pendant un temps, le commerce des actions en Asie a semblé irrésistible et est devenu l'une des plus importantes sources de revenus pour les banques américaines.

Puis, quasiment du jour au lendemain, l'atmosphère a été modifiée par une entreprise chinoise spécialisée dans l'intelligence artificielle.

Les marchés boursiers asiatiques ont rapporté des sommes considérables aux principales banques de Wall Street, et la région se rapproche de plus en plus du statut de deuxième source de revenus liés aux transactions en Europe, après les États-Unis.

Au cours de l'année écoulée, de grands clients institutionnels ont investi massivement dans des entreprises asiatiques impliquées dans la chaîne d'approvisionnement des puces d'IA, notamment la chinoise Cambricon Technologies, la taïwanaise TSMCet la sud-coréenne SK Hynix.

Les chiffres sont stupéfiants. L'Asie estdentun contributeur majeur aux 25,7 milliards de dollars de revenus records générés par les transactions sur actions au cours du dernier trimestre pour les plus grandes banques d'investissement

Selon Denis Manelski,dent des marchés mondiaux chez Bank of America, les clients souhaitaient être impliqués dans tout ce qui touchait à l'IA en Asie, et pas seulement aux États-Unis.

« Nous avons constaté unetrondemande de financement, cash et de produits dérivés en Asie », a-t-il déclaré.

Le charbon comble le déficit face à la forte augmentation de la demande en électricité

Cependant, le fonctionnement de cette machine nécessite une quantité considérable d'électricité. Les centres de données fonctionnent sans interruption. Ils requièrent une alimentation électrique constante, et l'Asie dispose d'abondantes ressources en charbon pour répondre à cette demande.

Près des trois cinquièmes des gisements de charbon connus dans le monde se trouvent dans cette région. Moins vulnérable aux perturbations liées aux conflits étrangers, moins coûteux que l'importation de gaz ou de pétrole, le charbon s'est imposé comme le combustible privilégié pour l'expansion des centres de données de la région, malgré son impact environnemental notoire.

La question est simple, selon Alexander Kheder, analyste de marché chez BMI qui suit les investissements mondiaux dans les infrastructures d'IA.

« La demande en IA se concrétise plus vite que la production d'énergie propre ne peut être mise en service », a-t-il déclaré.

Malgré des progrès significatifs, l'énergie solaire et éolienne ne parviennent toujours pas à fournir de manière constante l'approvisionnement régulier en électricité nécessaire aux centres de données d'IA.

Cyberjaya, haut lieu technologique de Malaisie, compte actuellement des dizaines de centres de données, et d'autres sont en construction.

Adit Rahim, un professionnel de la communication de 49 ans originaire du quartier, s'inquiète de cette expansion. Il a déclaré : « L'impact sera très visible », soulignant la pression que ce développement exerce sur les infrastructures avoisinantes.

Une start-up chinoise inquiète les marchés

Puis le choc est arrivé.

La start-up chinoise Moonshot AI a dévoilé un nouveau modèle nommé Kimi K3 , qu'elle décrit comme un système open-source dont les performances égalent presque celles des meilleurs produits d'IA occidentaux tels que ChatGPT d'OpenAI et Claude d'Anthropic.

Les modèles économiques par abonnement développés par les entreprises américaines spécialisées dans l'IA sont immédiatement menacés par les modèles open source, qui sont gratuits et modifiables par tous.

Les entreprises pourraient dépenser moins en services payants et en puces qui les alimentent si elles peuvent obtenir des résultats similaires gratuitement.

Les marchés ont réagi rapidement. Vendredi, le Nasdaq a chuté de 1,4 %. Le S&P 500 a reculé de 1 %. Le Dow Jones a clôturé la journée en baisse de 407 points, soit 0,77 %.

Le marché japonais a clôturé la journée en baisse de 4 %, tandis que l'indice principal de la bourse taïwanaise a chuté de plus de 6 %.

Après avoir chuté de 1,6 % rien que vendredi, un indice qui tracles entreprises de semi-conducteurs est maintenant inférieur de 20 % à un record atteint fin juin, le plaçant fermement en territoire de marché baissier.

De hauts responsables bancaires ont exprimé ouvertement leurs inquiétudes. Dmitri Potishko, co-responsable mondial des actions chez Goldman Sachs, s'est notamment interrogé sur les conséquences d'un retournement de la tendance des marchés de l'IA ou d'une vente massive simultanée de tous les fonds quantitatifs.

« Il existe des risques corrélés qui déterminent l’exposition dans les portefeuilles de premier ordre », a-t-il déclaré.

Sameer Samana, président de la division actions mondiales et actifs réels du Wells Fargo Investment Institute, a déclaré que son équipe s'inquiétait déjà de la hausse trop rapide des valeurs technologiques, notamment celles des fabricants de puces.

Dans un courriel, il a déclaré : « En réalité, les marchés cherchaient n'importe quel prétexte pour vendre. »

La ruée vers l'or de l'IA en Asie est loin d'être terminée. Cependant, pour la première fois depuis des mois, les responsables des fonds s'interrogent ouvertement sur les conséquences d'un éventuel retournement de situation.