La course record de Wall Street alimentée par l'IA masque la réalité du charbon en Asie

Pendant un certain temps, le trading d'actions en Asie semblait inarrêtable et est devenu l'une des plus grandes sources de revenus pour les banques américaines.

Puis, pratiquement du jour au lendemain, l'atmosphère a été modifiée par une entreprise chinoise d'intelligence artificielle.

Les marchés actions asiatiques ont rapporté de grosses sommes d'argent aux principales banques de Wall Street, et la région se rapproche de devenir la deuxième plus grande source de revenus de trading derrière les États-Unis.

Les grands clients institutionnels ont investi massivement dans des entreprises asiatiques impliquées dans la chaîne d'approvisionnement des puces IA au cours de l'année écoulée, y compris Cambricon Technologies en Chine, TSMC à Taïwan et SK Hynix en Corée du Sud.

Les chiffres sont stupéfiants. L'Asie a continué d'être identifiée comme un contributeur majeur aux 25,7 milliards de dollars de revenus record des plus grandes banques d'investissement provenant du trading d'actions au dernier trimestre.

Les clients voulaient une part de tout ce qui concernait l'IA en Asie, pas seulement aux États-Unis, selon Denis Manelski, co-président des marchés mondiaux chez Bank of America.

« Nous avons vu une forte demande de financement, de trésorerie et de produits dérivés en Asie », a-t-il déclaré.

Le charbon comble le vide alors que la demande d'électricité explose

Cependant, beaucoup d'électricité est nécessaire pour maintenir cette machine en fonctionnement. Les centres de données ne dorment pas. Ils ont besoin d'énergie en permanence, et l'Asie dispose d'un approvisionnement abondant en charbon capable de le fournir.

Près de trois cinquièmes des gisements de charbon connus dans le monde se trouvent dans cette région. Elle est moins vulnérable aux perturbations liées aux conflits étrangers, moins coûteuse que l'importation de gaz ou de pétrole, et s'est imposée comme le carburant préféré de l'expansion des centres de données de la région malgré ses dommages environnementaux bien connus.

Le problème est simple, selon Alexander Kheder, un chercheur de marché chez BMI qui surveille l'investissement mondial dans les infrastructures d'IA.

« La demande d'IA se matérialise plus rapidement que la production d'énergie propre ne peut être mise en service », a-t-il déclaré.

Malgré des progrès significatifs, le solaire et l'éolien sont toujours incapables de fournir de manière constante l'approvisionnement stable en électricité nécessaire aux centres de données d'IA.

Cyjaya, un pôle technologique en Malaisie, compte actuellement des dizaines de centres de données, et d'autres sont en route.

Adit Rahim, un professionnel de la communication de 49 ans originaire de la région, est inquiet face à cette expansion. Il a déclaré : « L'impact sera très, très visible », soulignant la pression que ce développement exerce sur les utilités locales.

Une startup chinoise effraie les marchés

Puis le choc est arrivé.

Un nouveau modèle nommé Kimi K3 a été dévoilé par la startup chinoise Moonshot AI, qui le décrit comme un système open-source qui égale presque les performances des meilleurs produits d'IA occidentaux comme ChatGPT d'OpenAI et Claude d'Anthropic.

Les modèles commerciaux par abonnement développés par les entreprises d'IA américaines sont immédiatement menacés par les modèles open-source, qui sont gratuits pour tout le monde à utiliser et à modifier.

Les entreprises peuvent dépenser moins pour les services payants et les puces qui les alimentent si elles peuvent obtenir des résultats similaires gratuitement.

Les marchés ont réagi rapidement. Vendredi, la Nasdaq a baissé de 1,4 %. Le S&P 500 a reculé de 1 %. Le Dow a clôturé la journée en baisse de 407 points, soit 0,77 %.

Le marché japonais a clôturé la journée en baisse de 4 %, tandis que l'indice boursier principal de Taïwan a chuté de plus de 6 %.

Après une baisse de 1,6 % vendredi seulement, un indice qui suit les entreprises de puces semi-conducteurs est maintenant à 20 % en dessous d'un record atteint fin juin, le plaçant fermement en territoire de marché baissier.

Les hauts dirigeants bancaires ont exprimé leurs inquiétudes ouvertement. Dmitri Potishko, co-chef mondial des actions chez Goldman Sachs, a questionné de manière cinglante ce qui se passerait si le commerce de l'IA s'inversait ou si tous les fonds quantitatifs commençaient à vendre en même temps.

« Il existe des risques corrélés qui entraînent une exposition dans les livres de prime », a-t-il déclaré.

Sameer Samana, président de la division actions mondiales et actifs réels de l'Institut d'investissement de Wells Fargo, a déclaré que son équipe était déjà préoccupée par le fait que les actions technologiques, en particulier celles des fabricants de puces, avaient trop rapidement augmenté.

Dans un e-mail, il a déclaré : « En réalité, les marchés cherchaient simplement n'importe quelle excuse pour vendre. »

La ruée vers l'or de l'IA en Asie est loin d'être terminée. Cependant, pour la première fois depuis des mois, ceux qui dirigent les fonds s'interrogent ouvertement sur ce qui se passerait si la marée tournait.