BMI의 시장 연구원 알렉산더 헤데르(Alexander Kheder)는

한동안 아시아의 주식 거래는 멈출 수 없는 것처럼 보였으며, 미국 은행들의 주요 수입원 중 하나로 성장했습니다.

그런 다음, 거의 하룻밤 사이에 중국 인공지능 기업에 의해 분위기가 바뀌었습니다.

아시아 주식 시장은 월스트리트의 주요 은행들에게 막대한 자금을 끌어들이고 있으며, 이 지역은 미국에 이어 두 번째로 큰 거래 수익원이 될 가능성이 높아지고 있습니다.

대형 기관 고객들은 지난 1년 동안 AI 칩 공급망에 관여한 아시아 기업들에 대규모로 투자해 왔다. 여기에는 중국의 캠브리콘 테크놀로지(Cambricon Technologies), 대만의 TSMC, 그리고 한국의 SK하이닉스가 포함된다.

수치가 놀랍습니다. 아시아는 가장 최근 분기 중 주요 증권사들의 주식 거래에서 기록적인 257억 달러의 수익에 주요 공헌자로 계속 지목되었습니다.

뱅크오아메리카 글로벌 마켓스 공동 대표인 데니스 마넬스키에 따르면, 고객들은 미국뿐만 아니라 아시아의 AI 관련 모든 것에 대한 일부를 원했습니다.

“우리는 아시아에서 자금 조달, 현금 및 파생상품에 대한 강력한 수요를 목격했습니다,”라고 그는 말했습니다.

전력 수요 급증에 석탄이 공백을 메움

하지만 그 기계를 가동하려면 많은 전력이 필요합니다. 데이터 센터는 잠들지 않습니다. 그들은 끊임없이 전력을 필요로 하며, 아시아는 이를 제공할 수 있는 풍부한 석탄 공급원을 보유하고 있습니다.

전 세계 알려진 석탄 매장량의 거의 5분의 3이 이 지역에 위치해 있습니다. 이 지역은 해외 분쟁으로 인한 차단에 덜 취약하며, 가스나 석유 수입보다 비용이 저렴하고, 잘 알려진 환경적 해에도 불구하고 데이터 센터 확장을 위한 선호 연료로 부상했습니다.

BMI의 시장 연구원인 알렉산더 헤데르에 따르면 AI 인프라에 대한 글로벌 투자를 모니터링하는 이 문제는 간단합니다.

“AI 수요는 청정 에너지 발전이 가동되는 속도보다 빠르게 현실화되고 있습니다,”라고 그는 말했습니다.

중대한 진전이 있었음에도 불구하고, 태양광 및 풍력 발전은 여전히 AI 데이터 센터가 필요로 하는 안정적인 전력 공급을 일관되게 제공할 수 없습니다.

말레이시아의 기술 허브인 사이자야에는 현재 수십 개의 데이터 센터가 있으며, 더 많은 시설이 건설 중입니다.

지역 출신의 49세 통신 전문가인 아디 라힘은 이러한 확장에 대해 우려를 나타냈습니다. 그는 “영향이 매우, 매우 뚜렷해질 것”이라고 말하며, 이 개발이 인근 유틸리티에 가하는 부담을 강조했습니다.

중국 스타트업이 시장을 당황하게 하다

그런 다음 충격이 찾아왔습니다.

Kimi K3라는 새로운 모델이 중국 스타트업 Moonshot AI에 의해 공개되었으며, 이 회사는 이를 OpenAI의 ChatGPT와 Anthropic의 Claude와 같은 최상위 서양 AI 제품과 거의 맞먹는 성능을 갖춘 오픈소스 시스템이라고 설명했습니다.

모두가 무료로 사용하고 수정할 수 있는 오픈소스 모델은 미국 AI 기업들이 개발한 구독 비즈니스 모델을 즉시 위협합니다.

유사한 결과를 무료로 얻을 수 있다면 기업들은 유료 서비스와 이를 구동하는 칩에 대한 지출을 줄일 수 있습니다.

시장은 빠르게 반응했습니다. 금요일 나스닥은 1.4% 하락했습니다. S&P 500은 1% 하락했습니다. 다우존스는 하루 종일 407포인트, 즉 0.77% 하락했습니다.

일본의 시장은 하루 종일 4% 하락했으며, 대만의 주요 주가지수는 6% 이상 하락했습니다.

금요일에만 1.6% 하락한 후, 반도체 칩 기업을 추적하는 지수는 6월 말 기록한 최고치보다 20% 낮아져 확실히 약세장 영역에 진입했습니다.

고위 은행 임원들은 우려를 공개적으로 표명했습니다. 골드만 삭스의 글로벌 주식 공동 책임자 드미트리 포티시코는 AI 거래가 역전되거나 모든 정량적 펀드가 동시에 매도를 시작할 경우 어떻게 될지 의문이라고 지적했습니다.

“프리미엄 포트폴리오의 노출을 주도하는 상관관계 위험이 존재합니다,”라고 그는 말했습니다.

웰스 파고 인베스트먼트 인스티튜트의 글로벌 주식 및 실물 자산 부문 의장인 사미르 사마나는 그의 팀이 이미 칩 제조업체를 포함한 기술주, 특히 칩 제조업체의 주가가 너무 빠르게 상승했다는 우려를 가지고 있었다고 말했습니다.

그는 이메일에서 “사실상 시장은 매도를 위한 어떤 구실이나 핑계라도 찾고 있었습니다,”라고 말했습니다.

아시아의 AI 금광 열기는 아직 끝나지 않았습니다. 그러나 몇 달 만에 처음으로 펀드 책임자들이 조류가 바뀌면 어떻게 될지 공개적으로 의문을 제기하고 있습니다.