Opções em vez de dívida: Vitalik propõe abandonar os CDPs e as liquidações no DeFi

Vitalik Buterin, cofundador Ethereum , publicou uma proposta no Ethereum Research and X, detalhando um plano para reconstruir ativos sintéticos em finanças descentralizadas em torno detracde opções. 

Isso é considerado um afastamento do modelo de dívida e liquidação que a maioria das stablecoins algorítmicas e contratos futuros perpétuos utilizam atualmente.

O que a proposta de Vitalik DeFi muda?

Os ativos sintéticos DeFi atuais funcionam por meio de posições de dívida colateralizada (CDPs), em que um usuário bloqueia ETH, toma emprestado um dólar sintético e enfrenta liquidação forçada se o valor da garantia cair abaixo de um limite. 

De acordo com a publicação da Ethereum Research, essa liquidação depende de um oráculo de preços em tempo real que funcione com precisão sob pressão.

Buterin afirma que essa dependência é a principal vulnerabilidade do modelo, já que os oráculos em tempo real só podem contar com um pequeno número de agentes automatizados que monitoram os preços ao vivo. Eles não deixam espaço para resolução de disputas, recursos ou o tipo de verificação lenta, porém segura, que os mercados de previsão já utilizam, escreveu ele.

Por que Vitaalik prefere oráculos lentos em vez de rápidos?

Uma das desvantagens desse projeto, como Vitalik mencionou, é que ele elimina a necessidade de atualizações instantâneas de preços. 

Os oráculos só precisam reportar um valor no vencimento, que pode ocorrer semanas ou meses depois. No entanto, esse atraso abre caminho para métodos de verificação impraticáveis ​​em tempo real, incluindo a resolução de disputas no estilo de mercados de previsão, onde um oráculo de segurança, lento mas eficiente, resolve os desacordos.

Em abril, Buterin defendeu a utilização da “mediana de três fontes independentesdent como mecanismo de liquidação obrigatório para mercados de previsão após um operador da Polymarket supostamente ter ganho US$ 34.000 manipulando um sensor meteorológico de Paris com um secador de cabelo. Ele descreveu os oráculos de fonte única como um risco de centralização inaceitável para mercados com centenas de milhões de dólares em jogo.

Em maio, ele foi além, afirmando que a qualidade dos oráculos era "o maior problema enfrentado" pelos mercados de previsão e defendendo oráculos descentralizados com votação privada para resistir à manipulação, conforme relatado Cryptopolitan na época.

Como os usuários irão armazenar dólares sintéticos?

A estrutura de opções transfere a responsabilidade pelo rebalanceamento de um protocolo automatizado para os usuários individuais. 

Um usuário que deseja exposição ao dólar americano compraria tokens P com preço de exercício muito abaixo do preço atual do ETH. À medida que o preço do ETH se aproxima do preço de exercício, o usuário migraria para opções com preços de exercício mais baixos, explica a publicação Ethereum Research.

Segundo Buterin, com sintéticos baseados em liquidação, as condições normais parecem estáveis ​​até que uma saída forçada repentina elimine a posição; no entanto, com sintéticos baseados em opções, movimentos extremos de preços criam um desvio gradual e quadrático da exposição alvo, em vez de uma eliminação binária. O usuário mantém o controle sobre quando e como ajustar.

A proposta reconhece que o design é idênticodentmercados de previsão escalar, um formato já existente e negociado há anos. Essa sobreposição significa que os sintéticos baseados em opções poderiam compartilhar a infraestrutura de oráculos com as plataformas de mercado de previsão, aumentando a segurança para ambos.

O que isso significa para o ecossistema DeFi em geral?

A proposta surge num momento em que Buterin continua a impulsionar os mercados de previsão em direção ao que ele considera aplicações mais úteis para a sociedade. Numa publicação de fevereiro no X, ele alertou que as plataformas estavam a "convergir excessivamente para uma adequação prejudicial ao mercado" ao procurarem obter receitas com apostas de curto prazo no preço das criptomoedas e apostas desportivas. 

Ele chamou a tendência de "corposlop" e também afirmou que o setor deveria se voltar para uma estratégia de hedge generalizada, onde ambos os lados de uma negociação se beneficiam a longo prazo.

Essa visão de proteção cambial está ligada à estrutura de opções publicada em 1º de junho. Se os mercados de previsão e os sintéticos DeFi compartilharem o mesmo oráculo e camada de liquidação, os usuários poderão proteger cestas personalizadas de despesas do mundo real em vez de apenas tracuma única paridade com o dólar.