Opções em vez de dívidas: Vitalik propõe abandonar CDPs e liquidações no DeFi
- Vitalik Buterin propôs reconstruir os ativos sintéticos do DeFi em torno de contratos de opções, em vez de posições de dívida colateralizadas e liquidações.
- O modelo visa reduzir a dependência de oráculos de preço em tempo real, que Buterin considera uma grande fonte de risco nos sistemas atuais de ativos sintéticos.
- Em vez de liquidações instantâneas, os usuários manteriam a exposição ao dólar sintético por meio de opções que se ajustam gradualmente conforme as condições de mercado mudam.
O co-fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, publicou uma proposta no Ethereum Research e no X, detalhando um plano para reconstruir ativos sintéticos nas finanças descentralizadas em torno de contratos de opções.
Isso é considerado um afastamento do modelo de dívida e liquidação no qual a maioria das stablecoins algorítmicas e futuros perpétuos é utilizada atualmente.
O que a proposta DeFi de Vitalik muda?
Os atuais sintéticos DeFi funcionam por meio de posições de dívida colateralizadas (CDPs), nas quais um usuário bloqueia ETH, toma emprestado um dólar sintético e enfrenta liquidação forçada se o valor da garantia cair abaixo de um limite.
Essa liquidação depende de um oráculo de preço em tempo real que funcione com precisão sob estresse, de acordo com o post da Ethereum Research.
Mas Buterin diz que essa dependência é a principal vulnerabilidade do modelo, pois os oráculos em tempo real só podem contar com um pequeno número de atores automatizados monitorando feeds de preços ao vivo. Eles não deixam espaço para resolução de disputas, recurso ou o tipo de verificação lenta, mas segura, que os mercados de previsão já utilizam, escreveu ele.
Por que Vitalik quer oráculos lentos em vez de rápidos?
Uma das compensações do design, conforme mencionado por Vitalik, é que ela remove a necessidade de feeds de preços instantâneos.
Os oráculos só precisam relatar um valor no vencimento, que pode ser de semanas ou meses. No entanto, esse atraso abre espaço para métodos de verificação que são impraticáveis em tempo real, incluindo resolução de disputas estilo mercado de previsão, onde um oráculo de segurança lento, mas seguro, resolve desacordos.
Em abril, Buterin pediu uma “mediana de 3 fontes independentes” como um mecanismo de liquidação obrigatório para mercados de previsão sem permissão após um trader da Polymarket ter supostamente ganho $34.000 manipulando um sensor de clima de Paris com um secador de cabelo. Ele descreveu oráculos de fonte única como um risco de centralização inaceitável para mercados com centenas de milhões de dólares em jogo.
Em maio, ele foi além, chamando a qualidade dos oráculos de “o maior problema enfrentado” pelos mercados de previsão e defendendo oráculos descentralizados com votação privada para resistir à manipulação, conforme relatado pela Cryptopolitan na época.
Como os usuários manterão dólares sintéticos?
A estrutura de opções transfere a responsabilidade de rebalanceamento de um protocolo automatizado para usuários individuais.
Um usuário que deseja exposição ao USD compraria tokens P profundos dentro do dinheiro (in-the-money) com preços de exercício muito abaixo do preço atual do ETH. À medida que o preço do ETH se aproxima do preço de exercício, o usuário rotaciona para opções com preços de exercício mais baixos, explica o post da Ethereum Research.
De acordo com Buterin, com sintéticos baseados em liquidação, as condições normais parecem estáveis até que uma saída forçada repentina elimine uma posição; no entanto, com sintéticos baseados em opções, movimentos extremos de preço criam um desvio quadrático gradual em relação à exposição alvo, em vez de uma eliminação binária. O usuário mantém o controle sobre quando e como ajustar.
O a proposta reconhece que o design é idêntico aos mercados de previsão escalares, que é um formato que já existe e é negociado há anos. Essa sobreposição significa que os sintéticos baseados em opções poderiam compartilhar infraestrutura de oráculo com plataformas de mercado de previsão, aumentando a segurança para ambos.
O que isso significa para o ecossistema DeFi mais amplo?
A proposta surge enquanto Buterin continua a empurrar os mercados de previsão em direção ao que ele considera aplicações socialmente mais úteis. Em um post de fevereiro no X, ele alertou que as plataformas estavam “superconvergindo para um ajuste de produto mercado não saudável” ao perseguir apostas de preços de criptomoedas de curto prazo e apostas esportivas para receita.
Ele chamou a tendência de “corposlop” e também afirmou que o setor deveria mudar para cobertura generalizada, onde ambos os lados de uma negociação se beneficiam a longo prazo.
Essa visão de cobertura está conectada à estrutura de opções publicada em 1º de junho. Se os mercados de previsão e os sintéticos DeFi compartilharem a mesma camada de oráculo e liquidação, os usuários poderiam fazer hedge de cestas personalizadas de despesas do mundo real em vez de apenas acompanhar um único dólar atrelado.
Se você está lendo isso, já está à frente. Mantenha-se assim com nosso boletim informativo.
Perguntas Frequentes
O que Vitalik Buterin propôs para o DeFi em 1 de 2026?
Buterin publicou uma proposta no Ethereum Research para construir ativos sintéticos usando contratos de opções em vez de posições de dívida colateralizadas, eliminando liquidações forçadas e a necessidade de oráculos de preço em tempo real.
Como os sintéticos baseados em opções evitam a liquidação?
Cada ETH é dividido em dois tokens (P e N) que sempre somam um ETH, independentemente do movimento de preço, para que nenhuma posição vá à falência; um oracle só precisa relatar um preço na data de vencimento, não em tempo real.
Por que Buterin quer eliminar oráculos em tempo real no DeFi?
Ele argumentou que os oráculos em tempo real dependem de um número insuficiente de participantes automatizados, não conseguem incorporar resolução de disputas e criam pontos únicos de falha que podem ser explorados por atacantes, como demonstrado pela manipulação do sensor de clima de Paris na Polymarket em abril de 2026.
Aviso. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de negociação. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta a um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
